利息與利率gppt課件(2)-資料下載頁
2025-05-06 12:03本頁面
【正文】 節(jié) 利率的決定 利率管制 1. 利率管制的基本特征是由政府有關部門直接制定利率或利率變動的界限。 2. 利率管制的實施均有其歷史背景。 3. 管制利率與提高資金效率存在矛盾。 36 第三章 利息和利率 第五節(jié) 利率期限結構 37 第三章第五節(jié) 利率期限結構 什么是利率期限結構 1. 各種利率大多包括期限長短不同的品種，如活期存款利率、一年定期存款利率等。 “ 期限結構 ” 反映的是利率與期限的相關關系。 2. 一個 經濟體的利率期限結構，通常選擇基準利率 ——如國債利率 ——的期限結構代表。 Bonds, Rates amp。 Credit Markets Markets Data Center 38 Treasury yield curve0123451month 3month 6month1year 2year 3year 5year 7year10year 30year39 第三章第五節(jié) 利率期限結構 即期利率與遠期利率 1. ―即期利率 ” 與 “ 遠期利率 ” 在利率的期限結構中是一對重要的術語、概念。 2. 即期利率是指對不同期限的債權債務所標明的利率（復利）； 3. 遠期利率則是指隱含在給定的即期利率之中，從未來的某一時點到另一時點的利率。 40 如一年期和兩年期的國債利率分別為 %和 %： ——兩年期的國債 1 000 000元 ， 到期的本利和是 1 000 000 （ 1+） 2 = 1 048 600元 ——持有兩年期國債的第一年 ， 應與持有一年期國債無差別；從道理分析 ， 如按一年期國債利率計息；在一年期末 ， 其本利和應是 1 000 000 （ 1+） ＝ 1 022 500元 ——如果買的就是一年期國債 ， 這時就可自由處理其本利和 。 假如無其他適當選擇 ， 把本利和再買進一年期國債 ， 到第二年末得本利和 1 022 500 （ 1+） ＝ 1 045 1 045 ， 較之 1 048 600， 少 3 。 ——買兩年期國債 ， 其所以可多得 3 ， 那就是因為放棄了在第二年期間對第一年本利和 1 022 500元的自由處置權 。這就意味著 ， 較大的效益是產生于第二年 。 如果說 ， 第一年應取%的利率 ， 那么第二年的利率則是 1 048 600247。 1 022 500－ 1 = % 這個 % 就是第二年的遠期利率。 41 第三章第五節(jié) 利率期限結構 即期利率與遠期利率 4. 遠期利率使債權債務期限延長的價值具有了定量的說明。 ? ?? ?11111??????nnnnrrf5. 如以 fn 代表第 n 年的遠期利率， r 代表即期利 率，其一般計算式是： 42 練習題： ? 名詞解釋： 基準利率、到期收益率、回報率、即期利率、遠期利率、現(xiàn)值、終值 ? 思考題： ?影響利率的主要因素有哪些？
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