企業(yè)風(fēng)險水平分析ppt課件-資料下載頁
2025-05-06 00:30本頁面
【正文】 固定支出固定支出經(jīng)營現(xiàn)金稅前凈流量固定支出現(xiàn)金覆蓋率??????????固定支出：利息、本金、租金、優(yōu)先股股利 稅前償還負債本金稅前優(yōu)先股利租金利息支出租金利息支出長期資產(chǎn)攤銷折舊利潤總額率全部固定支出現(xiàn)金覆蓋????????考慮稅后還貸；優(yōu)先股股利情形： 第 4節(jié)：企業(yè)綜合風(fēng)險水平分析和企業(yè)經(jīng)濟價值的確定 ? 一 .總風(fēng)險對盈利能力的影響分析 （一）綜合杠桿效應(yīng) 由于存在 固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本 ，會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，即銷售量的增長會引起息稅前利潤以更大的幅度增長。 由于存在 固定的財務(wù)成本（債務(wù)利息和優(yōu)先股股利）， 會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，即息稅前利潤的增長會引起普通股每股利潤以更大的幅度增長。 一個企業(yè)會同時存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的財務(wù)成本，那么兩種杠桿效應(yīng)會共同發(fā)生，會有連鎖作用，形成銷售量的變動使普通股每股利潤以更大幅度變動。 綜合杠桿效應(yīng)就是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的綜合效應(yīng)。 （二）綜合杠桿系數(shù)及其計算 tEIE B ITT c mD F LD O LE B ITE B ITE P SE P SxxE B ITE B ITxxE P SE P SD T L???????????????100000000//////綜合杠桿）銷量增減額（變化前稅前（后）收益額變化后稅前（后）收益 *%1 ??二 .財務(wù)風(fēng)險對折現(xiàn)率的影響分析 ? ? ①籌資成本加大 ? ②權(quán)益資金成本加大 ? ③引發(fā)破產(chǎn)成本 無風(fēng)險折現(xiàn)率凈資產(chǎn) 負債無風(fēng)險折現(xiàn)率適用折現(xiàn)率 *??社會平均折現(xiàn)率社會平均綜合杠桿率 企業(yè)綜合杠桿適用折現(xiàn)率 *?
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