資本收益分配ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-03 18:26本頁(yè)面
【正文】 。 理由 :穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息 ,有利于樹(shù)立公司良好的形象 ,增強(qiáng)投資者信心 ,穩(wěn)定股票價(jià)格；穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出 ,特別是對(duì)那些對(duì)股利有著很強(qiáng)依賴性的鼓動(dòng)更是如此；穩(wěn)定的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論 ,但考慮到公司股票價(jià)格的變化受多種因素的影響 ,其中包括投資者的心理預(yù)期和其他要求 ,因此該政策更有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格和公司在投資者心中的形象。當(dāng)然 ,該政策如果在公司盈余較低的情況下實(shí)施 ,會(huì)導(dǎo)致資金短缺 ,財(cái)務(wù)狀況惡化 ,同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的綜合資金成本。 適用于：成熟型企業(yè)。采用固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的企業(yè)有 35家 ,占 180家上市公司的 19％。 （三）固定股利支付率政策 定義：指公司確定一個(gè)股利占盈余的比例 ,長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。 理由 :這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合 ,以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則 ,真正公平對(duì)待了每一個(gè)股東。但在這種政策下 ,如果公司收益出現(xiàn)波動(dòng) ,導(dǎo)致股利變動(dòng)的可能性較大 ,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué) ,對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。 適用于：公司數(shù)量最少 ,有助于簡(jiǎn)化企業(yè)財(cái)務(wù)決策 ,有利于成長(zhǎng)企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng) ,不利于投資者對(duì)股價(jià)形成穩(wěn)定的預(yù)期。采用固定股利支付率政策的企業(yè)有 21家 ,占 180家上市公司的 12％。 （四）低正常股利加額外股利政策 是指公司在一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較底的股利；在盈余較多的年份 ,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化 ,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。 采用本政策的理由 （ 1）這種股利政策使公司具有較大的靈活性。 （ 2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。 適用于：應(yīng)該為許多企業(yè)采用，但我國(guó)多采用不分紅 (或低分紅)的股利政策。不分紅 (低分紅 )的股利政策是剩余股利政策比較極端的情況。企業(yè)無(wú)論收益如何 ,都投入到以后年度的經(jīng)營(yíng)和投資中。在 180家上市公司中 ,有 36家上市公司處于不分紅、低分紅的尷尬狀態(tài)。究其原因 :第一 ,我國(guó)上市公司普遍缺少分紅意識(shí)；第二 ,上市公司追求股本的快速擴(kuò)張 ,由此產(chǎn)生的資金緊缺 ,無(wú)法分紅；第三 ,由于我國(guó)目前對(duì)分紅派息仍要收取紅利稅 ,股東得到的收益相應(yīng)減少 ,公司分紅意愿較低。
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