【正文】 (二)特定資產(chǎn)收益權(quán)交易違反法律規(guī)定，無(wú)法實(shí)現(xiàn)當(dāng)事人預(yù)期目的的風(fēng)險(xiǎn)及其防范　　特定資產(chǎn)收益權(quán)交易或處分行為違反法律規(guī)定包括轉(zhuǎn)讓方無(wú)權(quán)處分該特定資產(chǎn)收益權(quán)、未履行法定的審批手續(xù)擅自轉(zhuǎn)讓特定資產(chǎn)收益權(quán)以及交易或處分行為違反物權(quán)法定原則等情形。其中前兩種情形較容易理解，對(duì)第三種情形有必要予以詳述。前文已述，除法律明確規(guī)定之外，特定資產(chǎn)收益權(quán)屬于約定權(quán)利，而非法定權(quán)利。我國(guó)《物權(quán)法》第5條規(guī)定，物權(quán)的種類(lèi)和內(nèi)容由法律規(guī)定，明確采納了物權(quán)法定原則。物權(quán)法定原則包括物權(quán)客體法定。因此，作為約定權(quán)利的特定資產(chǎn)收益權(quán)不宜作為物權(quán)的權(quán)利客體。如果創(chuàng)設(shè)以特定資產(chǎn)收益權(quán)作為權(quán)利客體的物權(quán)，如以特定資產(chǎn)收益權(quán)作為抵押或質(zhì)押的標(biāo)的物，則可能因違反“物權(quán)法定原則”而無(wú)效。此外，我國(guó)《信托法》第七條要求信托財(cái)產(chǎn)應(yīng)是法定權(quán)利，約定權(quán)利作為信托財(cái)產(chǎn)的不僅缺乏法律依據(jù)且無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移以及公示。因此，以特定資產(chǎn)收益權(quán)信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立的信托，可能因?yàn)樘囟ㄙY產(chǎn)收益權(quán)不是法定權(quán)利而被認(rèn)定為無(wú)效?！　♂槍?duì)此類(lèi)法律風(fēng)險(xiǎn)，受讓方應(yīng)考慮采取以下風(fēng)險(xiǎn)防范措施：（1）認(rèn)真考察轉(zhuǎn)讓方是否享有對(duì)該特定資產(chǎn)收益權(quán)的處分權(quán)、處分行為是否需要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)審批，如果需要經(jīng)過(guò)審批，轉(zhuǎn)讓方是否履行了審批手續(xù)；（2）除非現(xiàn)有法律對(duì)特定資產(chǎn)收益權(quán)作了明確規(guī)定，即該特定資產(chǎn)收益權(quán)具有法定性屬于法定權(quán)利，否則不適宜以其作為物權(quán)客體創(chuàng)設(shè)物權(quán)，或以其作為信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托；（3）在信托交易中，特定資產(chǎn)收益權(quán)不宜作為信托財(cái)產(chǎn)，但受托人可以在信托設(shè)立后，以信托財(cái)產(chǎn)（主要是信托資金）與轉(zhuǎn)讓方進(jìn)行“買(mǎi)入返售”交易。（三）特定資產(chǎn)收益權(quán)持有過(guò)程中受讓方可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其防范　　受讓方向轉(zhuǎn)讓方支付對(duì)價(jià)后，獲得特定資產(chǎn)收益權(quán)。但在實(shí)務(wù)中，受讓方通常只是階段性持有該特定資產(chǎn)收益權(quán)，而且受讓方持有該特定資產(chǎn)收益權(quán)通常以取得確定金額的收益為限：超過(guò)部分歸轉(zhuǎn)讓方所有；不足部分由轉(zhuǎn)讓方或第三方予以補(bǔ)足。此種情形下，受讓方持有的特定資產(chǎn)收益權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種債權(quán)，因此也就不具有對(duì)抗第三人的效力。特定資產(chǎn)的權(quán)利主體仍是轉(zhuǎn)讓方，轉(zhuǎn)讓方在理論上仍有權(quán)對(duì)特定資產(chǎn)及其收益權(quán)進(jìn)行再次處分，這種再次處分將給受讓方帶來(lái)重大的法律風(fēng)險(xiǎn)。　　針對(duì)此類(lèi)法律風(fēng)險(xiǎn)，受讓方應(yīng)采取以下防范措施：（1）以特定資產(chǎn)為受讓方實(shí)現(xiàn)既定收益或者轉(zhuǎn)讓方的到期回購(gòu)義務(wù)設(shè)定抵押或質(zhì)押，并辦理抵質(zhì)押手續(xù)；（2）以特定資產(chǎn)或收益權(quán)實(shí)現(xiàn)款項(xiàng)設(shè)立監(jiān)管賬戶，所有在特定資產(chǎn)或收益權(quán)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的收入都要?dú)w入該監(jiān)管賬戶；（3）對(duì)轉(zhuǎn)讓方違反約定再次處分特定資產(chǎn)或收益權(quán)的違約行為規(guī)定嚴(yán)厲的違約責(zé)任，增加轉(zhuǎn)讓方違約成本；（4）對(duì)特定資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款實(shí)行分期支付并確保資金用于雙方約定的項(xiàng)目。（四）以股權(quán)收益權(quán)為交易標(biāo)的時(shí)面臨的特有法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范　　根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司的股東必須及時(shí)足額履行出資義務(wù)，不得抽逃出資，股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（法釋[2011]3號(hào)）第119條規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司可以根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議對(duì)相關(guān)股東利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制或解除該股東的股東資格?！　♂槍?duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，受讓方在簽訂股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)讓方對(duì)被投資企業(yè)的出資情況進(jìn)行盡職調(diào)查；以非貨幣形式財(cái)產(chǎn)進(jìn)行出資的，要求轉(zhuǎn)讓方提供經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告；以需要辦理產(chǎn)權(quán)登記的財(cái)產(chǎn)出資的，需要至相關(guān)登記部門(mén)調(diào)查核實(shí)轉(zhuǎn)讓方是否將出資財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)戶至被投資企業(yè)名下?！　　豆痉ā返?1條規(guī)定，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意；經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)；公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。根據(jù)上述規(guī)定，若股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜違反法律及公司章程的規(guī)定，將給受讓方帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)?！　♂槍?duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，受讓方應(yīng)在簽訂股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前查閱被投資企業(yè)的公司章程，了解公司章程對(duì)股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否有限制性規(guī)定。同時(shí)，要求轉(zhuǎn)讓方提供其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的書(shū)面承諾。　　《公司法》第32條第2款規(guī)定，記載于股東名冊(cè)的股東，可以依股東名冊(cè)主張行使股東權(quán)利。如果受讓方受讓公司股權(quán)后未及時(shí)辦理股東名冊(cè)的變更手續(xù)，則受讓方將難以向公司主張使股東權(quán)利，包括股權(quán)收益權(quán)，存在股權(quán)收益權(quán)爭(zhēng)議的法律風(fēng)險(xiǎn)。同條第3款規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)將股東的姓名或者名稱及其出資額向公司登記機(jī)關(guān)登記；登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對(duì)抗第三人。根據(jù)上述規(guī)定，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓后未及時(shí)至登記機(jī)關(guān)辦理變更登記（實(shí)踐中通常均未辦理此種變更登記），則股權(quán)仍然登記在轉(zhuǎn)讓方名下，不能對(duì)抗第三人。此時(shí)，轉(zhuǎn)讓方的其他債權(quán)人可以查封、處分該股權(quán)，則受讓方的股權(quán)收益權(quán)無(wú)法得到保障?！　♂槍?duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，受讓方簽訂股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同后，應(yīng)及時(shí)至被投資企業(yè)辦理股東名冊(cè)變更手續(xù)并到工商登記機(jī)關(guān)辦理工商變更登記或以變通的方式進(jìn)行登記。結(jié)語(yǔ)　　我國(guó)金融創(chuàng)新實(shí)踐中，特定資產(chǎn)收益權(quán)交易日益增多，盡管現(xiàn)行律未明確禁止該類(lèi)交易，但缺乏明確的法律規(guī)定，存在各種法律風(fēng)險(xiǎn)。因此，交易各方應(yīng)在開(kāi)展特定資產(chǎn)收益權(quán)時(shí)，采取有效措施防范法律風(fēng)險(xiǎn)。否則，特定資產(chǎn)收益權(quán)交易不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)當(dāng)事人的交易目的，反而可能給當(dāng)事人帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。