論企業(yè)融資方式的選擇-資料下載頁
2024-10-31 08:44本頁面
【導讀】經營中最主要和最難解決的困難。企業(yè)籌資涉及到許多問題，如籌資。的數量、方式等問題，其中，籌資方式的選擇應該是極為重要的一環(huán)。應環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于。指一個國家和地區(qū)的政治制度、經濟體制、方針。政策、法律法規(guī)等方面。隨著改革開放的政策實施，國內政局穩(wěn)定，經濟日益活躍，我國的產業(yè)政策、外匯政策和稅收政策等的日益完善，籌資區(qū)域進一步擴大，籌資數額逐年增加，方式也更加多樣。濟聯(lián)系等客觀因素。我國經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢頭，物價。時也為國內外大量的游資找到了出路。的有計劃培養(yǎng)，都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。觀環(huán)境，將十分有利于企業(yè)籌資的順利實現(xiàn)。度，研究開發(fā)情況等。就各種融資方式來看，內源融資不需要實際對外支付利息或者股息，表外籌資是企業(yè)在資產負債表中未。通過這一協(xié)議得到了借款。的資產負債表中，承租方只為取得這種生產能力支付了一定的租金。
【正文】 間，企業(yè)應盡量做到用所收購企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行，同時還要做到有一定的盈利。 三． 我國現(xiàn)狀對融資結構的影響及融資方式的選擇。 由于國有企業(yè)的改革相對滯后等各方面的原因，國有企業(yè)的虧損日益嚴重，從而導致了作為債權人的銀行的壞帳和呆帳的增加，銀行的資產質量下降了，但是，銀行卻對公眾承擔著硬性的債務負擔，這種債權和債務的明顯不對稱，一方面使得的銀行為此承擔了極大的利息成本，另一方面，也醞釀著極大的銀行信用風險和經濟的 不穩(wěn)定性。 中國最龐大的資料庫下載 中國最龐大的資料庫下載 為了改革這種局面，許多文獻主張通過發(fā)展資本市場和直接融資，可以有效的降低銀行系統(tǒng)的風險，減少政府承擔的責任。這種看法是不全面的。股票市場的發(fā)展的確能分散風險，但這只是從經濟個體的風險偏好和福利經濟學的角度而言，與我國融資體制改革中所面臨的風險具有不同的性質，前者具有個體風險的含義，而后者要考慮的是一種系統(tǒng)性風險。由于種種原因，我國的股票市場的的系統(tǒng)性風險尤為顯著，這一點可以由近幾年股票市場的大幅度波動得到證明。在這種情況下，股票市場上的風險和銀行體系的風險，從對宏觀經濟的影響角度來看，并沒有 什么本質區(qū)別。 從股份制經濟發(fā)展的歷史來看，股票市場的發(fā)展改變了企業(yè)的治理結構，即股份制經濟使得企業(yè)獲得了更多的融資機會，分散了企業(yè)的風險；同時，也使得企業(yè)的治理結構變得格外重要了。所謂企業(yè)的治理結構，指得是能夠使得未能在初始的企業(yè)合同中明確的一些經營管理決策，能夠被作出的一種機制。 現(xiàn)代股份制公司的治理結構主要采用以下形式：一是股東通過選舉的董事會來監(jiān)督經理；二是通過大股東來監(jiān)督經理的行為；三是對經理形成的約束可能來自于公司經營效率低下時，股票市場的收購和接管。在實際中，上述的幾種形式是混合在一起 ，同時發(fā)揮作用的。 中國最龐大的資料庫下載 中國最龐大的資料庫下載 我國大力發(fā)展股票市場的主要作用在于改善國有企業(yè)的治理結構，但是，在股票市場的信息不完善的情況下，銀行的作用仍是重要的。除非股票市場的價格能夠準確的反映企業(yè)目前的價值和未來投資的信息，否則，通過股票市場來監(jiān)督企業(yè)可能帶來更多的信息干擾。例如，企業(yè)的經營者在企業(yè)的效率沒有提高的情況下，可以人為的提高股票的價格為自己謀取更多的好處。 企業(yè)為了一定的項目融資，銀行考慮的是該投資項目產生收益的可能性，而股東的股票所反映的，卻是整個企業(yè)的價值，在銀行受到嚴格的監(jiān)管和激勵約束下，銀行不用借助于 股票的價格，只需加強對貸款的審核，就可以加大對企業(yè)的監(jiān)督和約束。通過對比我們可以發(fā)現(xiàn)，只要股票市場的價格能正確的反映企業(yè)的信息，他們也就不存在什么顯著的區(qū)別，否則，就只有在資本使用上的效率差別了。有研究表明，我國的股票市場價格在反映企業(yè)的信息方面是比較脆弱，股票價格中包含更多的是投機性的因素，而另一方面，銀行較之于過去，已經更為注重貸款的質量。在我國經濟轉軌時期，任何一種融資方式的積極作用都不可能是絕對的，由于經濟活動中的信息的不完善，以及由此而引發(fā)的不確定性，使得處于不同經濟信息環(huán)境下的企業(yè)應該適用于不 同的融資方式。對于企業(yè)化程度較高，效益較好的企業(yè)而言，通過銀行和股票市場來籌集資金這兩種方式沒有什么太大的不同；而對于 中國最龐大的資料庫下載 中國最龐大的資料庫下載 低效率的企業(yè)來說，最為重要的是改善其治理結構。就目前我國股票市場的情況而言，它對改善效率差的公司的治理結構的作用是極為有限的，而且給股票市場帶來的系統(tǒng)性風險太大。同時，考慮到市場經濟建立的初期，由于獲取信息的成本太高，發(fā)展一個多元化的融資結構，從而有助于一些社會知名度小，風險大的中小企業(yè)的融資，可以有效的解決信息不對稱所造成的融資問題。
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