論企業(yè)融資方式的選擇-wenkub
2022-11-11 08:44:00 本頁(yè)面
【正文】 。 企業(yè)制定籌資戰(zhàn) 略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時(shí)要考慮：１．政治法律環(huán)境。企業(yè)籌資涉及到許多問(wèn)題，如籌資的數(shù)量、方式等問(wèn)題，其中，籌資方式的選擇應(yīng)該是極為重要的一環(huán)。本文擬就我國(guó)企業(yè)籌資方式的選擇問(wèn)題，做一些探討： 一． 我國(guó)的融資環(huán)境 企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。指一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等方面。我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢(shì)頭，物價(jià)得到有效控制，這一切表明，我國(guó)有巨大的市場(chǎng)潛 力與發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)外大量的游資找到了出路。一個(gè)良好的銷售網(wǎng)絡(luò)、及穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商等微觀環(huán)境，將十分有利于企業(yè)籌資的順利實(shí)現(xiàn)。 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 二． 企業(yè)的籌資方式 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程 。在這里，筆者認(rèn)為相當(dāng)一部分表外籌資也屬于內(nèi)源融資。鑒于表外籌資在我國(guó)應(yīng)用還不是太普遍，而其應(yīng)用的前景又十分廣泛，所以，筆者將在這里 對(duì)表外融資作一較為詳細(xì)的介紹 表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。大多數(shù)租賃形式屬于表外籌資，只有融資租賃屬于表內(nèi)籌資。 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 間接表外籌資是用另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)負(fù)債，使得本企業(yè)表內(nèi)負(fù)債保持在合理的限度內(nèi)。例如：某公司自有資本１０００萬(wàn)元，借款１０００萬(wàn)元，該公司欲追加借款，但目前表內(nèi)借款比例已達(dá)到最高限度，再以公司名義借款已不可能，于是該公司以５００萬(wàn)元投資于新公司，新公司又以新公司的名義借款５００萬(wàn)元，新公司實(shí)質(zhì)上是母公司的一個(gè)配件車間。 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 除了上述的兩種表外籌資外，還可以通過(guò)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，出售有追索權(quán)的應(yīng)收帳款，產(chǎn)品籌資協(xié)議等把表內(nèi)籌資化為表外籌資。７０年代以后，情況緩慢的發(fā)生了變化，英美企業(yè)增加了間接融資的比重，日本則增加了直接融資的比重。改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)民收入分配格局明顯向個(gè)人傾斜，個(gè)人收入比重大幅度上升，遇此相對(duì)應(yīng)， 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)債券所占的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票投資，突出顯示了債券融資對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，如美國(guó)的股份公司從８０年代中期開(kāi)始，就已經(jīng)普遍停止了通過(guò)發(fā)行股票來(lái)融資，而是大量回購(gòu)自己的股票，以至于從１９９５年起，股票市場(chǎng)連續(xù)兩年成為負(fù)的融資來(lái)源，其原因有二： 從投資者角度看，任何債券能否發(fā)行成功，首先取決于是否能吸引投資者的資金。從股票融資來(lái)看，股權(quán)合約使投資者和 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 企業(yè)管理者之間建立了委托代理關(guān)系，就有可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為避免這一問(wèn)題，就必須對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行監(jiān)督，但這樣做的成本很高，相比之下，債券合約是一種規(guī)定借款人必須定期向貸款人支付固定金額的契約性合約，不需要經(jīng)常監(jiān)督公司，從而監(jiān)審成本很低的債務(wù)合約比股權(quán)合約更有吸引力。由于現(xiàn)在的投資者更加理性，債券投資風(fēng)險(xiǎn)小，投資收益 較穩(wěn)定，吸引了大批注意安全性以追求穩(wěn)定收益的投資者。杠桿收購(gòu)融資是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的，是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。對(duì)企業(yè)而言，采用杠桿收購(gòu)這種先進(jìn)的融資策略，不僅能迅速的籌措到資金，而且收購(gòu)一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)來(lái)的快、而且效率也高。即籌資企業(yè)采用普通的杠桿收購(gòu)方式，主要通過(guò)借款來(lái)籌集資金，已達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的。 （３） 杠桿收購(gòu)
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1