風(fēng)險(xiǎn)投資復(fù)習(xí)重點(diǎn)簡(jiǎn)介-資料下載頁(yè)
2025-04-30 22:57本頁(yè)面
【正文】 與高風(fēng)險(xiǎn)并存。投資無(wú)擔(dān)保；投資的項(xiàng)目處于發(fā)育起步階段，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等突出，成功率低。但由于這些項(xiàng)目的高技術(shù)特點(diǎn)，一旦成功，獲利豐厚。項(xiàng)目成功比率20%30%，一旦成功上市，則有幾十上百倍的收益2）流動(dòng)性差，周期長(zhǎng)，循環(huán)過(guò)程。是長(zhǎng)期投資：經(jīng)歷項(xiàng)目開(kāi)發(fā)試制生產(chǎn)，企業(yè)成長(zhǎng)成熟到上市，平均30個(gè)月達(dá)到現(xiàn)金流平衡，75個(gè)月達(dá)到盈虧平衡。流動(dòng)性差：3到5年OR 7到10年，一旦投入，很難變現(xiàn)。循環(huán)往復(fù)：一般經(jīng)歷籌資—投資—管理—退出—分配—再投資這樣一個(gè)循環(huán)過(guò)程。3)是一種權(quán)益資本，投資方式一般為股權(quán)投資。目的并非獲得企業(yè)所有權(quán)，投入是為了退出。4)投資與融資相結(jié)合的過(guò)程。融資重要性甚至大過(guò)投資。屬于買(mǎi)方金融的一種形式。5)資金與管理相結(jié)合。風(fēng)險(xiǎn)投資家投資后參與經(jīng)營(yíng)管理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。6)是一種金融與科技相結(jié)合的投資。主要集中于高科技產(chǎn)業(yè)，資本和技術(shù)構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的兩大重要因素。7)是一種創(chuàng)新的投融資方式，解決高新技術(shù)創(chuàng)新對(duì)資金的需求與供給障礙。8)主要面向高新技術(shù)中小企業(yè)9)一種積極的投資，這是風(fēng)險(xiǎn)投資與股票、期貨投機(jī)的最大區(qū)別。是通過(guò)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)達(dá)到資本增值，通過(guò)投資的整體效率來(lái)衡量投資的效益1買(mǎi)方金融和賣(mài)方金融所謂賣(mài)方金融，是指從事這些業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)都是通過(guò)出售自己的服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)。例如企業(yè)的股票上市往往是通過(guò)投資銀行來(lái)進(jìn)行的。通過(guò)提供這些服務(wù)，投資銀行會(huì)向企業(yè)索取一定的費(fèi)用。這種費(fèi)用可以是證券買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)之間的差額，也可以是一筆傭金。買(mǎi)方金融的典型特征是首先要籌集一筆資金，而且這筆資金是以權(quán)益資本的形式存在，然后再以所籌集的資金購(gòu)買(mǎi)剛剛經(jīng)營(yíng)或已經(jīng)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的資產(chǎn)，買(mǎi)方金融的利潤(rùn)主要來(lái)自資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)差。風(fēng)險(xiǎn)投資是買(mǎi)方金融的一種形式。在融資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家購(gòu)買(mǎi)的是企業(yè)的股份，出售的是資本金。退出時(shí)，他們出售企業(yè)的股份，買(mǎi)回資本金，外加豐厚的利潤(rùn)以及成功的口碑。資本撤出后，風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)進(jìn)行下一輪的融資和投資。1風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來(lái)源（1）個(gè)人投資者，一是以普通合伙人的身份，加入到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基金中，或者購(gòu)買(mǎi)基金；二是自發(fā)地為企業(yè)融資，這類資本也稱為天使資本。風(fēng)險(xiǎn)投資初期，個(gè)人投資是風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源。（2）政府：①直接投資，以股權(quán)投資和政府貸款為主。②政府采購(gòu)：解決市場(chǎng)問(wèn)題。③財(cái)政補(bǔ)貼：財(cái)政預(yù)算扶持。④政府擔(dān)保：鼓勵(lì)銀行投資風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)。實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)可以獨(dú)立設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，將其作為自己的附屬機(jī)構(gòu)；實(shí)力較弱的，可采取幾家企業(yè)聯(lián)合出資組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司。其介入風(fēng)險(xiǎn)投資的目的主要出于發(fā)展戰(zhàn)略目的的考慮，為自身尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，甚至實(shí)現(xiàn)第二次創(chuàng)業(yè)（3）商業(yè)銀行?？梢猿闪ⅹ?dú)立基金，或向其他風(fēng)險(xiǎn)資金注資，以分享利潤(rùn)。還可以利用銀行良好的軟硬件設(shè)施，積極參與基金托管、銷(xiāo)售和交易以及基金發(fā)起、基金管理等業(yè)務(wù)。（4）大型企業(yè)。出于發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的考慮，適于內(nèi)部創(chuàng)業(yè)（5）境外投資者?？梢詮浹a(bǔ)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資能力不足的缺陷，引進(jìn)先進(jìn)的基金管理人才和管理方法，提升風(fēng)險(xiǎn)投資基金之間的競(jìng)爭(zhēng)等級(jí)。（3）機(jī)構(gòu)投資者包括養(yǎng)老金、捐贈(zèng)基金、投資銀行、保險(xiǎn)公司等。實(shí)力雄厚，而且有長(zhǎng)期投資的意愿廣義的機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門(mén)進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財(cái)團(tuán)等。狹義的機(jī)構(gòu)投資者可定義為代表小投資者管理其儲(chǔ)蓄，在可以接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)使收益最大化的特殊的金融機(jī)構(gòu)，主要包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司和共同基金等。機(jī)構(gòu)投資者是投資專業(yè)化、組織化和社會(huì)化的產(chǎn)物，也是金融信托業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果特征：信息處理收集等方面具有優(yōu)勢(shì)，降低信息交易成本，有效規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)組織化，有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東會(huì)等形式。風(fēng)險(xiǎn)控制和投資決策有嚴(yán)格順序，決策科學(xué)化一定程度上是信用化產(chǎn)物，對(duì)贏利要求高。各機(jī)構(gòu)相互競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新活動(dòng)活躍。越來(lái)越多機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展影響：促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展到成熟階段：擴(kuò)大了基金規(guī)模、增強(qiáng)了與基金經(jīng)理博弈的能力；強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)基金公司的激勵(lì)約束機(jī)制：管理費(fèi)是可變的、收益分配也是可變的。主要的機(jī)構(gòu)投資者：養(yǎng)老基金、投資銀行、保險(xiǎn)公司、企業(yè)集團(tuán)1風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)者的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆選擇風(fēng)險(xiǎn)，投資的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)等等。10 /
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