【導(dǎo)讀】程控制系統(tǒng)類智能產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有無線廣域短信控制。系統(tǒng)的核心技術(shù)，拼搏進取的創(chuàng)業(yè)團隊及經(jīng)驗豐富的咨詢顧問。目前，國內(nèi)智能家居市場尚不成熟，處于起步階段。電子、建筑等行業(yè)的白領(lǐng)階層，對于智能家居這種理念比較容易接受，他們是市場進入的首要切入點。

　　

【正文】 萬元，用作流動資金。資金主要用于購建生產(chǎn)性固定資產(chǎn) ( 萬 )，以及生產(chǎn)中所需的直接原材料、直接人工、制造費用及其它各類期間費用等（ 萬）。資金來源與運用表如下： 表 102：資金運用表 序號 項目 計算期 1 2 3 4 5 1 總投資 建設(shè)投資 0 0 0 0 建設(shè)期利息 0 0 0 0 0 流動資金 2 資金籌措 自有資金 1000 0 0 0 0 借 款 用于建設(shè)投資 0 0 0 0 0 用于流動資金 投資收益與風(fēng)險分析 主要假設(shè)：公司的設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽足夠好，設(shè)備到貨、安裝、調(diào)試在 4個月內(nèi)完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量；購買廠房，選址在開發(fā)區(qū)。 銀行短期借款（ 1年期）利率為 %（按照 2020年 1月 1日基準 利率），長期借款利率為 %（ 13年基準利率）?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風(fēng)險性等因素， i取 15%（下同），此時，稅前 NPV 為 ，稅后 NPV 為 ，遠大于零。計算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。 42 敏感性分析圖%%%%%%%%20% 10% 0% 10% 20%因素變動百分比IRR內(nèi)部收益率投資額經(jīng)營成本營業(yè)收入 通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，稅前投資回收期為 ，稅后投資回收期為 ，投資方案可行。 回收期 =累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù) 1+(未收回現(xiàn)金 /當年現(xiàn)值 ) 根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內(nèi)含 報酬率如下： 0)1()()(1 ???? ???nttt iCOCIIR RN P V 稅后內(nèi)含報酬率達到 40%，主要因為本產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價，使得銷售利潤率較高，而且，前 5年內(nèi)市場增長性很好。 公司在銷售收入、投資、經(jīng)營成本上存在來自各方面的不確定因素，對三者按提高 5%、 10%和 15%和降低 5%、 10%和 15%的單因素變化對主要指標的影響程度做敏感性分析，分析結(jié)果見下圖： 圖 102：項目敏感性分析 43 從敏感性分析圖的結(jié)果可以看出，該項目的經(jīng)濟指標 對營業(yè)收入的敏感性最強，對經(jīng)營成本的敏感性次之，對投資額的敏感性最低，因此，該項目具有一定的抗風(fēng)險能力。 該項目年計劃平均生產(chǎn)能力 52400套，市場預(yù)測銷售價格為： A類產(chǎn)品 14001800元，平均價格為 1600 元； B類產(chǎn)品 21002300元，平均 2200元。假設(shè)該項目的營業(yè)收入、總成本費用與產(chǎn)量成線性關(guān)系。計算其盈虧平衡的結(jié)果如下： 表 103：標本點計算表 年份 1 2 3 4 5 保本點 圖 103：盈虧平衡分析圖 根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預(yù)測（見附錄），公司能保持較高的利潤增長，以后擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。 附錄： 財務(wù)報表如下： 表 1：利 潤 表 編制單位：通通 通科技有限責任公司 單位：萬元 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 變動成本 銷售收入 成本與收入（萬元 ） 萬 萬 產(chǎn)量 固定成本 3306 套 44 1 營業(yè)收入 1800 3400 9610 12700 14350 2 營業(yè)稅金及附加 3 總成本費用 4 增值稅 5 利潤總額 6 彌補以前年度虧損 7 應(yīng)納稅所得額 8 所得稅 9 凈利潤 10 期初未分配利潤 11 可供分配利潤 12 提取法定盈余公積金 14 可供投資者分配的利 潤 15 提取任意盈余公積金 17 各投資方利潤分配 18 未分配利潤 19 息稅前利潤 20 息稅折舊攤銷前利潤 表 2：現(xiàn) 金 流 量 表 編制單位： 通通 通科技有限責任公司 單位：萬元 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 1 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流 量 160 45 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 1440 2720 7688 10160 11480 增值稅銷項稅額 現(xiàn)金流出 經(jīng)營成本 增值稅進項稅額 營業(yè)稅金及附加 增值稅 所得稅 2 投資活動凈現(xiàn)金流 量 現(xiàn)金流入 0 0 0 0 0 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 0 0 0 0 流動資金 3 籌資活動凈現(xiàn)金流 量 現(xiàn)金流入 項目資本金投入 1000 0 300 0 0 建設(shè)投資借款 0 0 0 0 0 流動 資金借款 現(xiàn)金流出 各種利息支出 償還債務(wù)本金 0 0 0 0 0 應(yīng)付利潤 0 0 0 0 0 4 凈現(xiàn)金流量 5 累計盈余資金 表 3：資 產(chǎn) 負 債 表 編制單位： 通通 通科技有限責任公司 單位：萬元 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 1 資產(chǎn) 46 流動資產(chǎn)總額 貨幣資金 應(yīng)收帳款 360 680 1922 2540 2870 存貨 0 0 0 0 0 固定資產(chǎn)凈值 無形及其他資產(chǎn)凈值 2 負債及所有者權(quán)益 流動負債總額 短期借款 0 0 0 0 0 應(yīng)付帳款 建設(shè)投資借款 0 0 0 0 0 流動資金借款 負債小計 所有者權(quán)益 資本金 1000 1000 1000 1000 1000 資本公積金 0 0 0 0 0 累計盈余公積金 累計未分配利潤 說明： 2．管理費用包括業(yè)務(wù)招待費，固定資產(chǎn)折舊，壞賬準備等； 3．主營業(yè)務(wù)稅金及附加包括營業(yè)稅（ 按主營業(yè)務(wù)收入的 3%計提），城市維護建設(shè)稅（按營業(yè)稅的 7%計提）及教育費附加（按營業(yè)稅的3%計提）； 4．企業(yè)所得稅按新規(guī)定 25%計提； 5．銀行三年期長期貸款年利率為 %，到期還本付息。 附表： 附表 1： 項目投資現(xiàn)金流量表 47 單位：萬元 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 2 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 流動資金 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 增值 稅 3 所得稅前凈現(xiàn)金流量 4 累計所得稅前凈現(xiàn)金流量 5 調(diào)整所得稅 6 所得稅后凈現(xiàn)金流量 7 累計所得稅后凈現(xiàn)金流量 附表 2：建設(shè)投資估算表 單位：萬元 序號 項目名稱 金額 1 建筑工程費用 (廠房 ) 2 工程建設(shè)其他費用 3 分擔建設(shè)期利息費用 小計 廠房 4 設(shè)備購置費用（總額） 5 安裝費用（百分比） 6 分擔建設(shè)期利息費用 小計 機器設(shè)備 7 租賃辦公室費用 8 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費（技術(shù)入股） 小計 無形資產(chǎn) 開辦費 總計 建設(shè)投資 附表 3：財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 單位：萬元 48 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 1 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 增值稅銷項稅額 1 現(xiàn)金流出 經(jīng)營成本 增值稅進項稅額 營業(yè)稅金及附加 增值稅 所得稅 2 投資活動凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 流動資金 3 籌資活動凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 項目資本金投入 建設(shè)投資借款 流動資金借款 現(xiàn)金流出 各種利息支出 償還債務(wù)本金 應(yīng)付利潤 4 凈現(xiàn)金流量 5 累計盈余資金 附表 4：總成本費 用表 單位：萬元 49 序號 項目 年份 計算期 1 2 4 5 1. 外購原材料 0 5 0 2 外購燃料及動力 3 工資及福利費 4 折舊費 5 攤銷費 6 修理費 7 利息支出 建設(shè)投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息 流動資金利息 8 研發(fā)費用 0 9 銷售費用 0 10 其它費用 11 總成本 0 9 6 4 6 11.1 其中 :固定成本 11.2 變動成本 3 8 8 1 7 12 經(jīng)營成本 7 2 0 4 2 附表 5：營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估計表 單位：萬元 序號 項目 年份 計算期 1 2 3 4 5 1 營業(yè)收入 產(chǎn)品 1 營業(yè)收入 1800 3400 8000 10500 11200 單價 數(shù)量 10000 20200 50000 70000 80000 銷項稅額 產(chǎn)品 2 營業(yè)收入 0 0 1610 2200 3150 單價 0 0 數(shù)量 0 0 7000 10000 15000 銷項稅額 2 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅 0 0 0 0 0 城市維護建設(shè)稅 50 教育費附加 3 增值稅 銷項稅額 進項稅額 附表 6：現(xiàn)金流量表（第一年季報） 單位