【正文】 膨脹因素。（二）依據(jù)國(guó)家發(fā)改委、建設(shè)部2006年7月頒發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）；國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅政策、會(huì)計(jì)制度與相關(guān)法規(guī)；建設(shè)方案；業(yè)主提供的基礎(chǔ)資料。（三）評(píng)價(jià)參數(shù)項(xiàng)目建設(shè)期6個(gè)月，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算期取2012年至2025年。項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為12%，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率設(shè)定13%，基準(zhǔn)投資回收期為10年。二、銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算（一）銷售收入估算項(xiàng)目建成達(dá)綱生產(chǎn)后，年銷售收入為6800萬元。表141 銷售收入估算表 單位：萬元序號(hào)品種數(shù)量（萬平米）單價(jià)金額1鑲嵌型草坪606036002編織型草坪40803200　合計(jì)　　6800根據(jù)市場(chǎng)需求和項(xiàng)目實(shí)際情況，擬定該項(xiàng)目2012年生產(chǎn)負(fù)荷為60%，2013年生產(chǎn)負(fù)荷為80%，2014年生產(chǎn)負(fù)荷為100%。（二）銷售稅金及附加和增值稅估算項(xiàng)目應(yīng)繳納稅金為增值稅、城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)、教育費(fèi)附加。增值稅銷項(xiàng)稅率為17%，進(jìn)項(xiàng)稅率為17%，城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)費(fèi)率為7%，教育費(fèi)附加費(fèi)率為3%。經(jīng)計(jì)算，城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)、。項(xiàng)目各年銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算詳見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－11。三、成本費(fèi)用估算（一）經(jīng)營(yíng)成本估算主要原材料費(fèi)：該項(xiàng)目主要原材料為樹脂、復(fù)合穩(wěn)定劑、內(nèi)外潤(rùn)滑劑、增白劑以及其它填輔材料，其消耗量根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況和近期類似項(xiàng)目估算，原材料單價(jià)按市場(chǎng)平均單價(jià)計(jì)算。輔助材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)項(xiàng)目的輔助材料、燃料及動(dòng)力為水、電和燃?xì)?，燃料及?dòng)力的消耗量根據(jù)工藝設(shè)計(jì)和企業(yè)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)綜合估算。職工工資及職工福利費(fèi)項(xiàng)目勞動(dòng)定員為80人，年估算。修理費(fèi)以固定資產(chǎn)原值為基數(shù)按一定比例提取。其他費(fèi)用參照同類企業(yè)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估算。通過上述計(jì)算，經(jīng)營(yíng)成本估算見表143。表143 經(jīng)營(yíng)成本估算表序號(hào)費(fèi)用名稱年成本（萬元）估算說明1主要原材料費(fèi)2輔助材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)3工資及職工福利1804修理費(fèi)5其他支出經(jīng)營(yíng)成本（二）折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)折舊費(fèi)按直線折舊法以工程分類計(jì)算。建筑工程折舊年限為40年，設(shè)備折舊年限為12年，固定資產(chǎn)殘值率按5％計(jì)算。無形及其他資產(chǎn)按10年攤銷。折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)估算詳見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－9。（三）財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用為建設(shè)投資借款余額應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息、流動(dòng)資金借款利息與短期借款利息之和。 （四）成本費(fèi)用通過上述估算。 項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算詳見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－10。四、盈利能力分析（一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分析根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－1）計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：%（所得稅前）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：%（所得稅后）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅前）（ic＝12%）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅后）（ic＝12%）項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）：項(xiàng)目投資回收期（所得稅后）：分析上述財(cái)務(wù)指標(biāo)，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：%（所得稅前），項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：%（所得稅后），均高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率；項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅前和所得稅后均大于零。因此，本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力可滿足要求。（二）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表分析根據(jù)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－14），%。因此，從項(xiàng)目資本金投入可獲得的收益水平看，滿足投資者的要求，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以被接受。（三）利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表分析，。所得稅稅率為25%。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)的10%提取。利潤(rùn)估算及分配詳見財(cái)務(wù)分析報(bào)表－12。根據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－12）計(jì)算的盈利指標(biāo)如下：總投資收益率（ROI）＝EBIT/TI100％＝％式中 EBIT――營(yíng)運(yùn)期正常年份息稅前利潤(rùn)TI――項(xiàng)目總投資（包括流動(dòng)資金）資本金凈利潤(rùn)率（ROE）＝NP/EC100％＝％式中 NP――營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)EC――項(xiàng)目資本金均滿足投資者的要求。五、項(xiàng)目負(fù)債狀況分析分析資產(chǎn)負(fù)債表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－2），％，并逐年下降，說明項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況良好、清償能力較好。六、財(cái)務(wù)生存能力分析根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－3）可以看出，計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn)金流量看，營(yíng)運(yùn)期各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，累計(jì)盈余資金逐年增加。因此，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力。七、不確定性分析（一）盈虧平衡分析盈虧平衡分析以項(xiàng)目計(jì)算期2018年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行，，，根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)如下：BEP（利用率）= 年 固 定 總 成 本/（年銷售收入年可變成本銷售稅金及附加 ）100%=%根據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)繪制盈虧平衡分析圖，如圖141。 圖141 盈虧平衡分析圖盈虧平衡分析表明，%時(shí)，企業(yè)就可以保本，說明項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（二）敏感性分析項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品價(jià)格。上述各單因素變化177。5%、177。10%、177。15%時(shí)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響程度見表144。表144 敏感性分析表序號(hào)不確定因素不確定因素變化率(%)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)指數(shù)稅前內(nèi)部收益率稅后內(nèi)部收益率借款償還期償債備付率敏感系數(shù)臨界點(diǎn)0基本方案　27　　　　1建設(shè)投資20　　20　　　　10　　　　10　　　　535　　　　5　　　　2銷售價(jià)格20　　620　　　　10　　　　10　　　　5　　　　5　　　　3經(jīng)營(yíng)成本20　　20　　　　10　　　　10　　　　5　　　　5　　　　4產(chǎn)量變化20　　20　　　　10　　　　10　　　　5　　　　5　　　　根據(jù)敏感性分析表所示數(shù)據(jù)繪制敏感性分析圖，如圖142。 圖142 財(cái)務(wù)敏感性分析圖從敏感性分析表和分析圖可以看出，項(xiàng)目對(duì)上述各單因素變化的敏感程度從高到低依次為產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本、建設(shè)投資。在項(xiàng)目可行區(qū)域內(nèi)，%，%，表明產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本的變化對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響較大，建設(shè)投資的變化對(duì)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響不大。敏感性分析表明產(chǎn)品價(jià)格是最敏感的因素，％時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率就降至設(shè)定的基準(zhǔn)收益率。但分析發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品市場(chǎng)正處于上升期，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)品降價(jià)的可能性較小，可行性研究定價(jià)有偏于保守，致使項(xiàng)目效益受其影響甚小。該項(xiàng)目屬加工性質(zhì)，產(chǎn)品價(jià)格與原材料一定的聯(lián)動(dòng)性，在一定程度上可抵消價(jià)格對(duì)項(xiàng)目效益的影響。因此可以作出雖然產(chǎn)品價(jià)格是較為敏感的因素，但該項(xiàng)目的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并不是很大的結(jié)論。根據(jù)上述敏感性分析表明，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。八、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）％，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）％，均高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，％，滿足投資者的要求。，低于基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目的盈利能力較好。％，并逐年下降，說明項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況良好、清償能力較好。計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn)金流量看，營(yíng)運(yùn)期各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，累計(jì)盈余資金逐年增加，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力。從不確定性分析來看和敏感性分析來看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。綜上所述，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。第十五章 風(fēng)險(xiǎn)分析一、項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是指由于一些不確定性因素的存在，導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失的可能性。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的全過程。該項(xiàng)目是產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，參考本類項(xiàng)目的實(shí)施和運(yùn)營(yíng)狀況，其風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。它的損失主要表現(xiàn)在項(xiàng)目產(chǎn)品銷路不暢，以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)。該項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于三個(gè)方面：一是市場(chǎng)供需實(shí)際情況與預(yù)測(cè)值發(fā)生偏離；二是項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生重大變化；三是項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的實(shí)際價(jià)格與預(yù)測(cè)價(jià)格發(fā)生較大偏離。（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。主要表現(xiàn)在項(xiàng)目采用技術(shù)的先進(jìn)性、可靠性、適用性和可行性與預(yù)測(cè)方案發(fā)生重大變化，導(dǎo)致生產(chǎn)能力利用率降低，生產(chǎn)成本增加，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期要求。（三）資金風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是項(xiàng)目遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。主要指資金來源中斷或供應(yīng)不足導(dǎo)致項(xiàng)目工期拖期甚至被迫終止，利率變化導(dǎo)致融資成本增加。（四）政策風(fēng)險(xiǎn)主要指由于經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化或者政府政策作出重大調(diào)整，導(dǎo)致項(xiàng)目原定目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)甚至無法實(shí)現(xiàn)。（五）外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn)主要指交通運(yùn)輸、供氣、供電等主要外部協(xié)作配套條件發(fā)生重大變化，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來困難。（六）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要指預(yù)測(cè)的社會(huì)條件、社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來?yè)p失。二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估按風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)投資項(xiàng)目影響程度和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大小，我們把風(fēng)險(xiǎn)分為一般風(fēng)險(xiǎn)、較大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)等級(jí)。根據(jù)前面章節(jié)的分析；結(jié)合專家評(píng)估結(jié)果，該項(xiàng)目的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度見下表：表151 風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)程度分析表序號(hào)風(fēng)險(xiǎn)因素名稱風(fēng)險(xiǎn)程度災(zāi)難性嚴(yán)重較大一般1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)√市場(chǎng)需求量√競(jìng)爭(zhēng)能力√價(jià)格√2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)√先進(jìn)性√適用性√可靠性√3資金風(fēng)險(xiǎn)√利率√資金來源中斷√資金供應(yīng)不足√4政策風(fēng)險(xiǎn)√5外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn)√6社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)√三、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策從上述分析中可以看出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目存在的較大的風(fēng)險(xiǎn)。為了合理有效地做到事前控制，使各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和后果降到最低點(diǎn)，建議做好以下防范對(duì)策：（一）做好產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷工作，建立完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)，避免產(chǎn)品陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；（二）項(xiàng)目在建設(shè)過程中，確保資金及時(shí)到位，合理安排資金的使用計(jì)劃，做好投資控制；（三）做好與外部交通運(yùn)輸、供氣、供電等主要外部協(xié)作配套部門的溝通和協(xié)調(diào)，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。第十六章 社會(huì)效益評(píng)價(jià)（一）項(xiàng)目建成后，可提供80個(gè)就業(yè)崗位，可適當(dāng)優(yōu)先解決一部分下崗人員，對(duì)維護(hù)當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)安定團(tuán)結(jié)能取到一定的作用。（二）本項(xiàng)目建設(shè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，是貫徹落實(shí)《輕工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的需要。項(xiàng)目建設(shè)對(duì)推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展具有重要意義。（三）項(xiàng)目建設(shè)后能帶動(dòng)其他相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，有力地促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，具有良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。綜上所述，該項(xiàng)目社會(huì)效益顯著。第十七章 結(jié)論及建議一、結(jié)論（一）本項(xiàng)目建設(shè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，是貫徹落實(shí)《輕工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的需要。項(xiàng)目建設(shè)對(duì)推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展具有重要意義。（二）該項(xiàng)目選址科學(xué)，公用工程配套條件較好，建設(shè)規(guī)模恰當(dāng)，對(duì)環(huán)境沒有不良影響，原輔材料有保證，工藝技術(shù)方案可靠，產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好，盈利能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小。項(xiàng)目建設(shè)條件可行。（三）項(xiàng)目建設(shè)后能帶動(dòng)其他相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，有力地促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，具有良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。因此，本項(xiàng)目的建設(shè)是必要而可行的。二、建議（一）為確保工程的質(zhì)量和降低建設(shè)成本，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家基本建設(shè)程序和管理要求。（二）本項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，建議有關(guān)部門給予政策等方面的支持，使該項(xiàng)目能夠早日建成發(fā)揮效益。63