【正文】 權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。 　　 (3)①擴(kuò)大銷售； ②降低存貨； ③降低應(yīng)收賬款； ④增加收益留存； ⑤降低進(jìn)貨成本。 　　提示：本題主要考查考生對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析能力，要求考生不僅能夠快速計(jì)算，而且進(jìn)一步考查考生對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體內(nèi)涵的掌握程度。 依據(jù)：本題為1999年綜合試題，依據(jù)1999年教材第三章。A股份有限公司2002年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)500萬(wàn)元，2002年末所有者權(quán)益總額為1200萬(wàn)元。該公司2003年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額1000萬(wàn)元，其中，債務(wù)300萬(wàn)元(年利率10%)；普通股700萬(wàn)元(每股價(jià)格10元)。息稅前利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)按稅后利潤(rùn)的20%發(fā)放現(xiàn)金股利。 2003年不增發(fā)新股，所有者權(quán)益變動(dòng)均源自留存收益的變動(dòng)。 A公司市盈率為12，所得稅率33%。 　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴計(jì)算A公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； 　　 ⑵計(jì)算A公司預(yù)期每股收益和每股市價(jià)； 　　 ⑶計(jì)算A公司股票獲利率、股利保障倍數(shù)、2003年末留存收益和2003年末所有權(quán)益總額； 　　 ⑷計(jì)算A公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。 答案：　　 ⑴A公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝500247。(500－30010%)＝　　 ⑵本年稅后利潤(rùn)＝[500(l＋30%)－30010%] (1－33%)＝(萬(wàn)元)　　每股收益＝247。70＝(元/股)　　每股市價(jià)＝12＝(元)　　 ⑶每股股利＝20%247。70＝(元/股) 　　股票獲利率＝247。＝%　　股利保障倍數(shù)＝247。＝（倍）　　本年度留存收益＝(l－20%)＝(萬(wàn)元)　　所有者權(quán)益總額=1200+=（萬(wàn)元）　　 ⑷每股凈資產(chǎn)＝247。70＝(元/股)　　市凈率＝247。＝(倍)　　B公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)收賬款為25400元，，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為54000元，公司的銷售毛利為0，本年銷售額是多少？如果除應(yīng)收賬款以外的速動(dòng)資產(chǎn)是微不足道的，其平均收賬期是多少天？答案：　　年末負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)比率=54000247。3=18000元　　年末應(yīng)收賬款=速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債=18000=23400元　　平均應(yīng)收賬款=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）247。2=（25400+23400）247。2=24400元　　存貨=流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款=5400023400=30600元　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本247。[（年初存貨+年末存貨）247。2]　　由于公司的銷售毛利為0，故銷售額等于銷售成本：　　銷售額=4(30000+30600)247。2=121200元　　平均收賬期=平均應(yīng)收賬款360247。銷售額= 24400360247。121200=72天 　　　C公司1999年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料如下：　　 資產(chǎn)負(fù)債表　　 (1999年12月31日)　　　(千元)　　資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年末現(xiàn)金764310應(yīng)付賬款516　　應(yīng)收賬款11561344應(yīng)付票據(jù)336　　存貨700966其他流動(dòng)負(fù)債468　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2620流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1320　　　固定資產(chǎn)凈額11701170長(zhǎng)期負(fù)債1026　　　實(shí)收資本1444　　　資產(chǎn)總額37903790負(fù)債及所有者權(quán)益總額3790　1999年損益表(千元)銷售收入6430銷售成本5570毛利860管理費(fèi)用580利息費(fèi)用98稅前利潤(rùn)182所得稅72凈利110　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴計(jì)算填列下表的C公司財(cái)務(wù)比率(天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整數(shù))； 　　 ⑵與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說(shuō)明C公司經(jīng)營(yíng)管理可能存在的問(wèn)題。 　　 比率名稱本公司行業(yè)平均數(shù)流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率62%已獲利息倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售凈利率%資產(chǎn)凈利率%權(quán)益凈利率%答案：　　 (1)財(cái)務(wù)比率　　 比率名稱C公司行業(yè)平均數(shù)流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率%62%已獲利息倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期70天35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售凈利率%%資產(chǎn)凈利率%%權(quán)益凈利率%%　　(2)該公司可能存在的問(wèn)題有：應(yīng)收賬款管理不善、固定資產(chǎn)投資偏大、銷售額較低。 　　D公司1999年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：　　 ⑴簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元　　 資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金及有價(jià)證券51 65 負(fù)債總額119 134 應(yīng)收賬款23 28 所有者權(quán)益總額123 173 存貨16 19 其他流動(dòng)資產(chǎn)21 14 長(zhǎng)期資產(chǎn)131 181 總資產(chǎn)242307負(fù)債及所有者權(quán)益242307　　 ⑵全年實(shí)現(xiàn)銷售凈收入326萬(wàn)元； 　　 ⑶全年發(fā)生成本費(fèi)用情況如下：制造成本263萬(wàn)元，管理費(fèi)用14萬(wàn)元，銷售費(fèi)用6萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬(wàn)元，所得稅率為30%； 　　 ⑷全年其他利潤(rùn)為6萬(wàn)元； 　　 ⑸1998年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：%，權(quán)益乘數(shù)2。 　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，計(jì)算1999年該公司的權(quán)益凈利率。 　　 ⑵分析綜合指標(biāo)變動(dòng)的原因。 答案：　　 (1) 1999年凈利潤(rùn)＝（32626314618+6）（1－30％）＝　　銷售凈利率＝247。326100%＝%　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝326247。[（242＋307）247。2]＝　　權(quán)益乘數(shù)＝1247。{1－[(119+134)247。2]/[(242+307)247。2]100%}＝1247。（1－％）＝　　 1999年權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=%=%　　 1998年權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=%2=%　　 (2) 與1998年相比，銷售凈利率降低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)管理能力變差；權(quán)益乘數(shù)有所降低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，主要原因是權(quán)益資本增長(zhǎng)的幅度大于負(fù)債的增長(zhǎng)幅度。 　　E公司有關(guān)資料如下表所示：　　 E公司資產(chǎn)負(fù)債表　　 2002年12月31日資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金5045流動(dòng)負(fù)債合計(jì)105150應(yīng)收賬款凈額6090長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)245200存貨92144負(fù)債合計(jì)350350待攤費(fèi)用2336流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)225315所有者權(quán)益合計(jì)350350固定資產(chǎn)凈值475385總計(jì)700700總計(jì)700700　　E公司2001年銷售凈利率為16%，； 2002年銷售收入為350萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元。 　　要求：　?。?）計(jì)算2002年度末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)； 　　（2）計(jì)算2002年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益凈利率； 　?。?）分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響。 答案：　　（1）2002年度末的流動(dòng)比率=315/150=　　 2002年末速動(dòng)比率=（315144）/150=　　 2002年末資產(chǎn)負(fù)債率=350/700=50%　　 2002年末權(quán)益乘數(shù)=700/350=2　?。?）2002年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=350/700=（次）　　 2002年度銷售凈利率=63/350=18%　　 2002年度權(quán)益凈利率=63/350=18%　?。?）2001年權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=16%=20%　　 2002年權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=18%2=18%　　銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（18%16%）=%，由于銷售凈利率提高，%　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=18%（）=0，由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒(méi)有變動(dòng)，對(duì)權(quán)益凈利率沒(méi)有影響　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=18%()=%，由于權(quán)益乘數(shù)降低，%　　綜合影響=%+%=2%　　F公司2002年度資產(chǎn)總額3000萬(wàn)元，負(fù)債總額1400萬(wàn)元（其中，長(zhǎng)期債務(wù)900萬(wàn)元，800萬(wàn)元本期到期；流動(dòng)負(fù)債500萬(wàn)元，其中300萬(wàn)元為應(yīng)付票據(jù)），股本總額600萬(wàn)元，全部為普通股，每股面值1元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬(wàn)元，留存盈利比率為65%，均以現(xiàn)金股利形式發(fā)放。 E公司經(jīng)營(yíng)流動(dòng)現(xiàn)金流量如下表所示：　　 經(jīng)營(yíng)流動(dòng)項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)3780收到增值稅920其他現(xiàn)金流入700現(xiàn)金流入合計(jì)5400購(gòu)買商品和勞務(wù)1250支付工資300支付增值稅550支付所得稅400支付其他稅費(fèi)500其他現(xiàn)金支出300現(xiàn)金流出合計(jì)3300　　F公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益占凈利潤(rùn)的85%，各項(xiàng)非付現(xiàn)費(fèi)用總計(jì)為200萬(wàn)元，銷售收現(xiàn)比為70%。 　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：　?。?） 到期債務(wù)比　?。?） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比　?。?） 現(xiàn)金債務(wù)總額比　　（4） 銷售現(xiàn)金比率　?。?） 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量　　（6） 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)　?。?） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率　　（8） 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)答案：　　根據(jù)已知條件，可以得到以下指標(biāo)：　　普通股股數(shù)=600（萬(wàn)股）　　現(xiàn)金股利總額=500（165%）=175（萬(wàn)元）　　每股股利=175/600=（元/股）　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=54003300=2100（萬(wàn)元）　　經(jīng)營(yíng)流動(dòng)凈收益=50085%=425（萬(wàn)元）　　銷售額=3780/70%=5400（萬(wàn)元）　?。?） 到期債務(wù)比=2100/（800+300）=　?。?） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=2100/500=　?。?） 現(xiàn)金債務(wù)總額比=2100/1400=　　（4） 銷售現(xiàn)金比率=2100/5400=%　?。?） 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=2100/600=（元/股）　?。?） 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=　?。?） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=2100/3000=70%　　（8） 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=2100/（425+200）=本章測(cè)試單選題： 如果企業(yè)的流動(dòng)比率大于1，則下列說(shuō)法正確的是（）。 A．營(yíng)運(yùn)資金大于零B．短期償債能力絕對(duì)有保障C．速動(dòng)比率大于1D．已達(dá)到合理水平正確答案：A 股票獲利率的計(jì)算公式是：( )。 A．股利總額247。年未普通股總數(shù)B．普通股每股股利247。普通股每股市價(jià)100%C．稅后利潤(rùn)總額247。普通股總數(shù)D．(稅后利潤(rùn)總額優(yōu)先股股利)247。普通股總數(shù)正確答案：B 對(duì)于正常發(fā)展的公司，以下結(jié)論不正確的是（ ）。A．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正B．投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)C．籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正負(fù)相間D．公司現(xiàn)金凈流量為正正確答案：D 流動(dòng)比率小于1時(shí)，賒購(gòu)原材料若干，將會(huì)（ ）。 A．增大流動(dòng)比率B．降低流動(dòng)比率C．降低營(yíng)運(yùn)資金D．增大營(yíng)運(yùn)資金正確答案：A題目解析：當(dāng)流動(dòng)比率小于1時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債。賒購(gòu)原材料后，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債增加相等的金額，而流動(dòng)資產(chǎn)增加的比率更大些，故流動(dòng)比率會(huì)增大。相反，如果流動(dòng)比率大于1，賒購(gòu)原材料后，將導(dǎo)致流動(dòng)比率降低。 教材第3839頁(yè) 以下幾項(xiàng)中，可以直接引起銷售凈利率上升的是（ ）。 A．營(yíng)業(yè)周期增加B．加速折舊C．存貨周轉(zhuǎn)率增加D．單位產(chǎn)品成本降低正確答案：D 財(cái)務(wù)分析的一般目的不包括( )。 A．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析B．評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)C．衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況D．預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)正確答案：A 下列指標(biāo)不能反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)能力方面的財(cái)務(wù)比率有( )。 A．銷售凈利率B．產(chǎn)權(quán)比率C．已獲利息倍數(shù)D．資產(chǎn)負(fù)債率正確答案：A 雖然權(quán)益凈利率綜合性最強(qiáng)、最具代表性，但不能通過(guò)以下途徑改善( )。 A．加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率B．加強(qiáng)負(fù)債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率C．加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率D．加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率正確答案：C 在上市公司臨時(shí)公告中不能獲取的信息是( )。 A．公司收購(gòu)公告B．公司重大投資行為C．公司章程變更公告D．年度財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果正確答案：D 與速動(dòng)比率可信性密切相關(guān)的因素是( )。 A．速動(dòng)資產(chǎn)B．存貨C．應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度D．現(xiàn)金正確答案：C 1關(guān)于流動(dòng)比率，下列結(jié)論正確的是( )。 A．流動(dòng)比率越大越好B．營(yíng)運(yùn)資金越多企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)C．速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能反映企業(yè)的短期償債能力D．如果流動(dòng)比率小于2，則說(shuō)明企業(yè)的償債能力較差正確答案：C題目解析：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，從短期償債能力角度看，流動(dòng)比率越大越好；從提高企業(yè)自有資金利用效率角度看，適度負(fù)債有利于降低資本成本（參閱籌資管理章節(jié)）。