合伙人股權(quán)的進入機制和退出機制-資料下載頁
2025-04-17 13:16本頁面
【正文】 伙人的歷史貢獻，按照一定溢價或折價回購股權(quán)。 這個基本原則，不僅僅關(guān)系到合伙人的退出，更關(guān)系到企業(yè)重大長遠的文化建設(shè)，很重要。“一個方法”，即對于如何確定具體的退出價格，澤亞管理咨詢建議公司創(chuàng)始人考慮兩個因素，一個是退出價格基數(shù)，一個是溢價或折價倍數(shù)。比如，可以考慮按照合伙人掏錢買股權(quán)的購買價格的一定溢價回購、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產(chǎn)或凈利潤的一定溢價，也可以按照公司最近一輪融資估值的一定折扣價回購。至于選取哪個退出價格基數(shù)，不同商業(yè)模式的公司會存在差異。比如，京東上市時雖然估值約300億美金，但公司資產(chǎn)負債表并不太好。 很多互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟企業(yè)都有類似情形。因此，一方面，如果按照合伙人退出時可參與分配公司凈利潤的一定溢價回購，合伙人很可能吭哧吭哧干了N年，退出時卻會被凈身出戶；但另一方面，如果按照公司最近一輪融資估值的價格回購，公司又會面臨很大的現(xiàn)金流壓力。因此，對于具體回購價格的確定，需要分析公司具體的商業(yè)模式，既讓退出合伙人可以分享企業(yè)成長收益，又不讓公司有過大現(xiàn)金流壓力，還預(yù)留一定調(diào)整空間和靈活性。，是否可以寫進公司章程？ 工商局通常都要求企業(yè)用他們指定的章程模板，股權(quán)的這些退出機制很難直接寫進公司章程。但是，合伙人之間可以另外簽訂協(xié)議，約定股權(quán)的退出機制；公司章程與股東協(xié)議盡量不沖突；在股東協(xié)議約定，如果公司章程與股東協(xié)議相沖突，以股東協(xié)議為準。，發(fā)現(xiàn)合伙人拿到的股權(quán)與其貢獻不匹配，該如何處理？ 公司股權(quán)一次性發(fā)給合伙人，但合伙人的貢獻卻是分期到位的，確實很容易造成股權(quán)配備與貢獻不匹配。為了對沖這類風險，可以考慮：（1）合伙人之間經(jīng)過磨合期，是對雙方負責。因此，可以先戀愛，再結(jié)婚；（2）在創(chuàng)業(yè)初期，預(yù)留較大期權(quán)池，給后期股權(quán)調(diào)整預(yù)留空間；（3）股權(quán)分期成熟與回購的機制，本身也可以對沖這種不確定性風險。
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