【正文】 實(shí)質(zhì)上的變化則更依賴(lài)于內(nèi)在的自發(fā)力量和發(fā)展邏輯。尤其是對(duì)于中國(guó)這樣的大國(guó)來(lái)說(shuō)，更是如此。所以，“跳躍”和“路徑依賴(lài)”是兩種不同的發(fā)展方式，前者通常具有某種特殊性，具有較高的交易成本，因其通常不具有較穩(wěn)定的發(fā)展基礎(chǔ)，往往是靠特殊的政策待遇或特殊的外來(lái)力量的支持才得以支撐或?qū)崿F(xiàn)。后者則是在腳踏實(shí)地的基礎(chǔ)上發(fā)展的，是依賴(lài)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般發(fā)展規(guī)則來(lái)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的大企業(yè)，不僅其產(chǎn)權(quán)機(jī)制不合理，而且內(nèi)部生產(chǎn)資源配置也是不合理的。如果不進(jìn)行資源重組，產(chǎn)權(quán)重組也很難實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)意義上，分立式重組是產(chǎn)權(quán)重組的必要前提?！　∷?，分立式重組為企業(yè)提供了合理的發(fā)展起點(diǎn)，使得多數(shù)“路徑依賴(lài)”的企業(yè)能夠在正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中模爬滾打，磨煉出真正的競(jìng)爭(zhēng)力，從而發(fā)展成為真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的大企業(yè)。對(duì)于大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想成為一個(gè)真正的現(xiàn)代大企業(yè)，絕對(duì)無(wú)法避免通過(guò)激烈競(jìng)爭(zhēng)而發(fā)展的過(guò)程。　　當(dāng)然，分立重組不是單純的切塊，而是有機(jī)的分解組合的結(jié)果，是按照最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)組合與相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)配置的。單有資產(chǎn)組合的重新配置，而無(wú)相應(yīng)的優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，這種重組是無(wú)效的。正如許多國(guó)有上市公司那樣，把一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分離出來(lái)，包裝上市，可是其原有的產(chǎn)權(quán)機(jī)制未動(dòng)，結(jié)果優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)最后很可能成為劣質(zhì)資產(chǎn)?！　≡诖笾衅髽I(yè)分立重組基礎(chǔ)上進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)改制，大體上采取了國(guó)有不控股、職工普遍持股、經(jīng)營(yíng)者持大股的改制模式。不過(guò)，國(guó)有股通常仍保持一定份額，但是控制權(quán)基本上脫離了政府的掌握。對(duì)于規(guī)模較大的不可分割部分，通常實(shí)行一次性買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)權(quán)，分期購(gòu)買(mǎi)所有權(quán)，在一定期限內(nèi)國(guó)有股逐步退出大股東地位，或者有的企業(yè)準(zhǔn)備通過(guò)上市的方式，來(lái)稀釋一時(shí)無(wú)法退出的國(guó)有股。對(duì)于具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品的分立部分，較多地采取了高科技企業(yè)的以人力資本為主導(dǎo)的發(fā)展模式。對(duì)于一般性加工配套產(chǎn)品的分立部分，主要采取中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者持大股的改制模式。對(duì)于分解后的原母體企業(yè)，則根據(jù)不同情況分別處理：有的已經(jīng)完全空殼化了，需要破產(chǎn)關(guān)閉；有的可以行使資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的職能，對(duì)所持股的各個(gè)子公司進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作；等等。總的來(lái)說(shuō)，分立的部分都按照最適合于它們發(fā)展的需要而建立了相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，這實(shí)質(zhì)上是目前各種改制模式的有機(jī)的結(jié)合?！　》至⑹街亟M所帶來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是，一些企業(yè)借重組之機(jī)將大量債務(wù)留在母體企業(yè)，而把有效資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去，名為重組，實(shí)則逃債。這是由于分立重組的改制與整體改制不同，整體改制一般是把債務(wù)與資產(chǎn)同時(shí)接過(guò)去。但是分立重組的改制則需要將資產(chǎn)和債務(wù)剝離，把有效資產(chǎn)和無(wú)效資產(chǎn)剝離，以便能夠進(jìn)行資源的有效再配置，以便使改制后的產(chǎn)權(quán)權(quán)益關(guān)系清晰化。因此，在許多地方，由于很難區(qū)分正常的有效重組和逃債性質(zhì)的脫殼，因而將其統(tǒng)統(tǒng)加以“封殺”。這就使得分立重組難以開(kāi)展，因而構(gòu)成了分立重組和相應(yīng)產(chǎn)權(quán)改制的重大障礙。　　假定把企業(yè)的改制重組作為一個(gè)分界線，把此前的債務(wù)作為一個(gè)不變的常量，那么，不管哪種改制方式，不管對(duì)于資產(chǎn)和債務(wù)的處理有何不同，只要它們能夠通過(guò)重組和改制，通過(guò)必要的產(chǎn)權(quán)置換交易使得資產(chǎn)得到有效使用，使得產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)配置合理化，債務(wù)問(wèn)題就能夠迎刃而解。因?yàn)閺膭?dòng)態(tài)發(fā)展的角度看，債務(wù)是隨著資產(chǎn)而產(chǎn)生的，資產(chǎn)不能有效率地使用，必然導(dǎo)致不合理的債務(wù)大量產(chǎn)生。但是，如果重組改制切斷了產(chǎn)生不合理債務(wù)的根源，切斷了債務(wù)不斷增長(zhǎng)的惡性循環(huán)的來(lái)源，只要新體制下資本存量的收益總是不斷地產(chǎn)生，那么作為不變常量的舊體制下的債務(wù)就能夠逐步被消化掉?！　^(qū)分“有效重組”和“脫殼逃債”其實(shí)并不難。從理論上來(lái)看，根本的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)在于：(1)考察企業(yè)重組后是否產(chǎn)生了大于重組前的凈收益。(2)企業(yè)的全要素生產(chǎn)率或綜合生產(chǎn)效率是上升還是下降。(3)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理與清晰。只要企業(yè)的凈收益上升，生產(chǎn)率處于上升狀態(tài)，各種產(chǎn)權(quán)權(quán)益能夠進(jìn)行合理優(yōu)化的配置，那么就可以認(rèn)為，重組是有效率的，是成功的，而不能認(rèn)為它們是逃債。　　至于脫殼逃債，這不能一概而論，要具體分析債務(wù)的構(gòu)成。國(guó)有企業(yè)的債務(wù)通?？煞譃閮刹糠郑皇瞧髽I(yè)的合理負(fù)債，主要由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成；另一部分是不良債務(wù)，主要是那些固定資產(chǎn)投資失誤所形成的長(zhǎng)期負(fù)債，以及部分歷史原因造成的陳賬和舊債。合理負(fù)債的問(wèn)題好辦，只要企業(yè)還能運(yùn)行，這些債就能償付。問(wèn)題是那些不良債務(wù)，對(duì)于重組改制后的新企業(yè)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)都不會(huì)愿意背上這些歷史包袱。如果政府或銀行不能采取合理的變通方式解決這些問(wèn)題，硬要改制企業(yè)來(lái)償還這些過(guò)去的不良債務(wù)，那么，這必然會(huì)形成對(duì)企業(yè)改制的根本性障礙。因此，對(duì)企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題，需要進(jìn)行具體分析和具體處理，與其讓那些實(shí)在無(wú)力償還陳賬舊債的企業(yè)長(zhǎng)期拖延下去，還不如在改制重組中給予一次性徹底解決。如果不進(jìn)行及時(shí)的重組和改制，企業(yè)依然會(huì)長(zhǎng)期拖欠賬務(wù)，甚至舊賬未還，又添新債，大量債務(wù)源源不斷地再產(chǎn)生出來(lái)，這種情形將會(huì)更加糟糕。因此，在債務(wù)方面，只要能夠真正妥善解決企業(yè)的不良債務(wù)問(wèn)題，那么多數(shù)企業(yè)也就不會(huì)存在所謂的逃債問(wèn)題，改制重組就能夠順利地進(jìn)行下去?！　∷裕绻贿M(jìn)行分立重組和相應(yīng)產(chǎn)權(quán)改制的話，企業(yè)只能依靠整體購(gòu)并或出售。但是，在購(gòu)買(mǎi)力有限的條件下，在整體資產(chǎn)質(zhì)量不高的條件下，這種方式往往行不通。所以，企業(yè)似乎只有走破產(chǎn)的路。對(duì)于一個(gè)大企業(yè)的整體破產(chǎn)，不僅要安置其全部職工，而且?guī)缀跻砻馄淙總鶆?wù)，所要支出的代價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)分立重組所要支付的成本?！　∑摺⒎至⑹街亟M的政策含義　　目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于需要打破計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的壟斷，加強(qiáng)市場(chǎng)化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展階段，同時(shí)也正處在需要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度的改造，需要引進(jìn)更強(qiáng)化的激勵(lì)機(jī)制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期。在這時(shí)，兼并和擴(kuò)張性重組是與許多國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改制和推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)展的趨勢(shì)相背離的。對(duì)于許多需要進(jìn)行改制的國(guó)有大中企業(yè)來(lái)說(shuō)，擴(kuò)張性重組顯然是邊際收益遞減的甚至是負(fù)收益的，而分立式重組則能夠?qū)е逻呺H收益遞增或正收益。因此，從理論論證的可行性來(lái)看，從現(xiàn)實(shí)企業(yè)發(fā)展和改制的過(guò)程中，可以看到，分立式重組成為這些企業(yè)在改制中的重要選擇，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中具有發(fā)展必然性的趨勢(shì)所導(dǎo)致的結(jié)果?！　⌒枰獜?qiáng)調(diào)的是，分立式重組的一個(gè)重要制約就是，對(duì)于那些規(guī)模效益特別顯著的企業(yè)來(lái)說(shuō)，降低規(guī)模后可能會(huì)降低效率；對(duì)于那些資產(chǎn)不可分或很難分割的企業(yè)來(lái)說(shuō)，分立可能是弊大于利的。對(duì)于這樣的行業(yè)來(lái)說(shuō)，分立式重組可能就不太合適。因此，權(quán)衡這種重組的代價(jià)和收益，當(dāng)其交易成本高于潛在的收益時(shí)，這種重組往往是不可行的?！　∪欢?，即使如此，對(duì)于那些不適合于進(jìn)行分立重組的大中企業(yè)來(lái)說(shuō)，訴諸于模擬市場(chǎng)交易的內(nèi)部改革仍然在大量地進(jìn)行。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力能夠提高企業(yè)效率，模擬市場(chǎng)的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)也能在某種程度上帶來(lái)類(lèi)似于產(chǎn)權(quán)改制的效果。例如邯鋼的模擬市場(chǎng)、倒逼成本法，青島海爾的內(nèi)部市場(chǎng)鏈的建立等等，都反映了許多成功的企業(yè)更愿意選擇由市場(chǎng)交易和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的效率，這方面支出的代價(jià)較小，而收益較高?！　∫虼?，充分利用市場(chǎng)機(jī)制，訴諸市場(chǎng)交易帶來(lái)的效率和活力，應(yīng)當(dāng)是我們未來(lái)發(fā)展的重要推動(dòng)力。尤其是對(duì)于大中國(guó)有企業(yè)的改制來(lái)說(shuō)，依托于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的分立重組和產(chǎn)權(quán)改制，將會(huì)是富有效率的。相反，依托于政府的保護(hù)和壟斷基礎(chǔ)的擴(kuò)張重組，則會(huì)面臨產(chǎn)權(quán)改制的根本制約，以及很高的交易成本代價(jià)。　　在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，國(guó)有企業(yè)的自發(fā)的分立重組行為往往具有某種普遍性，其示范效應(yīng)或者所產(chǎn)生的影響還可能會(huì)擴(kuò)展到其他地區(qū)。當(dāng)然，由于企業(yè)的這種分立式重組及其改制還處于自發(fā)的初期發(fā)展的階段，在各方面還處于某種探索狀態(tài)。所以，各地政府對(duì)此往往保持中性甚至低調(diào)態(tài)度，表明要等待觀察一段時(shí)期，才能知道其效果如何，才能確定是否肯定這種模式。因此，我們的理論和實(shí)證分析提供了這種分立重組行為的合理性和可行性的依據(jù)，不僅具有重要的理論意義，而且對(duì)于把握其可能的發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行有效的產(chǎn)權(quán)改革和更快的發(fā)展，也是具有重要和積極的政策意義的。 作者：劉小玄 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所　來(lái)源：《經(jīng)濟(jì)研究》2001年第4期13 / 13