金融市場(chǎng)投資分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-04-14 06:05本頁(yè)面
【正文】 中國(guó)僅占11%，2011年新增需求也均勻分布在OECD、中國(guó)和其余國(guó)家之間。但對(duì)于今年全球銅需求而言，中國(guó)需求占比高達(dá)39%，2011年中國(guó)新增需求占全球新增需求的71%。可見，中國(guó)需求對(duì)銅的影響顯著大于石油，由于對(duì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的樂觀和對(duì)中國(guó)嚴(yán)厲調(diào)控的擔(dān)憂使得“買入原油期貨，賣空銅期貨”的交易策略有一定的收益空間，并且能有效規(guī)避全球經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)于大宗商品價(jià)格走勢(shì)的整體影響，因?yàn)槎邇r(jià)格走勢(shì)高度相關(guān)。五、 2011年投資預(yù)測(cè)及建議 綜合上面的一些分析判斷，在A股方面，建議可在2011年一季度配置部分低估值的周期性股票，尤其是那些中等市值規(guī)模的周期性股票在年初出現(xiàn)一輪反彈的機(jī)會(huì)較大，A股配置比例建議不高于可投資資產(chǎn)的50%。比較看好的行業(yè)板塊分別是：水泥、機(jī)械、煤炭有色和房地產(chǎn)。而一季度后期，消費(fèi)與科技板塊中的一些中小市值股票的機(jī)會(huì)更好一些。推薦這些行業(yè)股票的理由如下：水泥：2011至2012年水泥行業(yè)供應(yīng)短缺。預(yù)計(jì)2011年和2012年行業(yè)有效產(chǎn)能分別增長(zhǎng)4%和3%，%%，分別出現(xiàn)供應(yīng)短缺2400萬(wàn)噸和3400萬(wàn)噸。行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)行為變革，使水泥價(jià)格和行業(yè)盈利能力整體上移，達(dá)到甚至超過(guò)歷史最好水平。價(jià)格環(huán)比下跌幅度將小于市場(chǎng)擔(dān)憂，這意味著明年一季度業(yè)績(jī)將同比大幅增長(zhǎng)。政府放開限批政策會(huì)是有原則、有選擇的放開，回到2009年之前的審批狀態(tài)的可能性很小。機(jī)械：受益于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的回升，以及裝備制造業(yè)升級(jí)和高鐵等題材帶來(lái)的個(gè)股機(jī)會(huì)。煤炭有色：政策緊縮預(yù)期下降的受益板塊。未來(lái)兩年煤炭供給略微偏緊，煤價(jià)將繼續(xù)上漲?；窘饘俟┬杌久鎸㈦S海外復(fù)蘇進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，而結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上游股票帶來(lái)中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)：一季度通脹的回落，地產(chǎn)股有望迎來(lái)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)；建議關(guān)注受益于行業(yè)整合的龍頭地產(chǎn)公司及中西部成長(zhǎng)性公司。此外，對(duì)于消費(fèi)股中的白色家電，以及通訊設(shè)備和農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)投資相關(guān)的概念類股票，也相對(duì)看好。在其他投資品的選擇上，建議可以配置一定資產(chǎn)在石油類產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、黃金以及加拿大元等商品和商品貨幣上，從而部分對(duì)沖A股市場(chǎng)因嚴(yán)重通脹而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在投資方式上，可根據(jù)條件，選擇實(shí)物、期貨以及掛鉤理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。在投資回報(bào)率方面，A股市場(chǎng)以目前水平，可以獲得10%至15%的投資回報(bào)，若通貨膨脹得以及早順利控制且國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)向好，則可能超過(guò)20%；若通貨膨脹惡化或出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件，則回報(bào)率可能低于5%。在商品市場(chǎng)方面，由于投資方式和品種不盡相同，回報(bào)率也會(huì)有較大差異，以投資于商品市場(chǎng)的基金為例，在以往超過(guò)30%的年回報(bào)率的情況下，預(yù)計(jì)2011年的投資回報(bào)率仍將在20%左右，若出現(xiàn)嚴(yán)重資產(chǎn)過(guò)熱或重大災(zāi)害等事件，則回報(bào)率將更高。
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