金融市場投資分析報告-資料下載頁
2025-04-14 06:05本頁面
【正文】 中國僅占11%，2011年新增需求也均勻分布在OECD、中國和其余國家之間。但對于今年全球銅需求而言，中國需求占比高達(dá)39%，2011年中國新增需求占全球新增需求的71%?？梢?，中國需求對銅的影響顯著大于石油，由于對明年美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景的樂觀和對中國嚴(yán)厲調(diào)控的擔(dān)憂使得“買入原油期貨，賣空銅期貨”的交易策略有一定的收益空間，并且能有效規(guī)避全球經(jīng)濟不確定性對于大宗商品價格走勢的整體影響，因為二者價格走勢高度相關(guān)。五、 2011年投資預(yù)測及建議 綜合上面的一些分析判斷，在A股方面，建議可在2011年一季度配置部分低估值的周期性股票，尤其是那些中等市值規(guī)模的周期性股票在年初出現(xiàn)一輪反彈的機會較大，A股配置比例建議不高于可投資資產(chǎn)的50%。比較看好的行業(yè)板塊分別是：水泥、機械、煤炭有色和房地產(chǎn)。而一季度后期，消費與科技板塊中的一些中小市值股票的機會更好一些。推薦這些行業(yè)股票的理由如下：水泥：2011至2012年水泥行業(yè)供應(yīng)短缺。預(yù)計2011年和2012年行業(yè)有效產(chǎn)能分別增長4%和3%，%%，分別出現(xiàn)供應(yīng)短缺2400萬噸和3400萬噸。行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)行為變革，使水泥價格和行業(yè)盈利能力整體上移，達(dá)到甚至超過歷史最好水平。價格環(huán)比下跌幅度將小于市場擔(dān)憂，這意味著明年一季度業(yè)績將同比大幅增長。政府放開限批政策會是有原則、有選擇的放開，回到2009年之前的審批狀態(tài)的可能性很小。機械：受益于國內(nèi)外經(jīng)濟活動的回升，以及裝備制造業(yè)升級和高鐵等題材帶來的個股機會。煤炭有色：政策緊縮預(yù)期下降的受益板塊。未來兩年煤炭供給略微偏緊，煤價將繼續(xù)上漲?；窘饘俟┬杌久鎸㈦S海外復(fù)蘇進一步好轉(zhuǎn)，而結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上游股票帶來中長期投資機會。房地產(chǎn)：一季度通脹的回落，地產(chǎn)股有望迎來系統(tǒng)性機會；建議關(guān)注受益于行業(yè)整合的龍頭地產(chǎn)公司及中西部成長性公司。此外，對于消費股中的白色家電，以及通訊設(shè)備和農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)投資相關(guān)的概念類股票，也相對看好。在其他投資品的選擇上，建議可以配置一定資產(chǎn)在石油類產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、黃金以及加拿大元等商品和商品貨幣上，從而部分對沖A股市場因嚴(yán)重通脹而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。在投資方式上，可根據(jù)條件，選擇實物、期貨以及掛鉤理財產(chǎn)品進行投資。在投資回報率方面，A股市場以目前水平，可以獲得10%至15%的投資回報，若通貨膨脹得以及早順利控制且國際經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)向好，則可能超過20%；若通貨膨脹惡化或出現(xiàn)重大風(fēng)險事件，則回報率可能低于5%。在商品市場方面，由于投資方式和品種不盡相同，回報率也會有較大差異，以投資于商品市場的基金為例，在以往超過30%的年回報率的情況下，預(yù)計2011年的投資回報率仍將在20%左右，若出現(xiàn)嚴(yán)重資產(chǎn)過熱或重大災(zāi)害等事件，則回報率將更高。
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