【導讀】酒店經(jīng)理、品質經(jīng)理、生產(chǎn)經(jīng)理、營銷策劃師等學習認證系列。勞動和社會保障部劉永富部長的演講。出了一系列的重大決策和工作部署。均每年遞增9%，醫(yī)療保險的覆蓋人數(shù)每年遞增14%，基金的增繳收入年均遞增30%。鄉(xiāng)統(tǒng)籌轉變，由職工為主向城鄉(xiāng)全體居民為主，由單一體系向多層次體系轉變。發(fā)展商業(yè)保險和社會救助，建立。勞動和社會保障部還會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、了規(guī)定，明確了企業(yè)年金管理機構的資格條件和注資范圍，建立系統(tǒng)配合的監(jiān)管機制。企業(yè)年金的治理機構是確保受益人利益最大化的制度安排，為。資產(chǎn)的獨立性，界定了受托各方的責任，更好地維護受益人的利益。理人不得是同一個人，不得相互持有股份，有效地保證了托管人對投資管理人的監(jiān)督職能，20xx年勞動和社會保障部認定了37家企業(yè)年金管理機構。20xx年勞動和社會保障部明確要求。有關移交政策措施。

　　

【正文】 投資管理業(yè)績的變化，以及變化以后所產(chǎn)生的變化原因的支持，包括對他風格的穩(wěn)定性做一些監(jiān)控，包括日常的監(jiān)控、定期的報告，比如說以一個季度或者是月度進行關注，同時也會有一些特殊報告，在一些突發(fā)事件的時候，要有一個應急性的考察和出具最后的討論結果，看一看這個投資管理人可能在某些方面發(fā)生一些重大的變化。舉一個例子，有一個基金公司旗下的基金相對于不同產(chǎn)品的投資風格的分布程度，我們選擇了兩個時點來看他的變化，看一看發(fā)生變化的原因是什么，未來的趨勢又是什么。 非常高興今天在這里有機會跟大家一起分享和討論，我們也希望隨著中國企業(yè)年金市場的發(fā)展，在投資管理人的選擇方面我們的受托人、我們的企業(yè)可以在這方面積累越來越多的經(jīng)驗，也推動這個 市場進入一個良性發(fā)展的趨勢，謝謝大家！ 國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松 巴曙松： 中國本土監(jiān)管者真正的挑戰(zhàn)在治理層面 以下為國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松的演講。 巴曙松： 非常感謝中國民生銀行和清華大學楊教授的邀請參加這個會。剛才幾位專家都做了非常好的介紹，對于企業(yè)年金的問題，風險管理投資績效評估和風險投資都做了非常好的介紹。 作為中國本土的監(jiān)管者來說，他們真正面臨的挑戰(zhàn)，包括勞動和社會保障部、包括證監(jiān)會，可能中國是一個治理層面的挑戰(zhàn)，比如說不僅僅局限在年金， 廣義來說比如社保基金、基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金，都面臨著一個很大的問題。清華和民生辦的這個會國際化程度很高，邀請很多國際精英，非常好，對中國來說，很大的一個挑戰(zhàn)是中國政府在投資決策過程中的干預，也就是治理層面的挑戰(zhàn)。 我講一下基本養(yǎng)老保險運作目前潛藏的一些風險，可能很難數(shù)量化，但確實存在的一個風險?，F(xiàn)在基本上各個省市的社會保障監(jiān)管部門就地方社保基金的進行管理，從目前的情況來看，他是作為地方政府的一個機構，很容易受到地方政府的影響，但是不在我們的數(shù)字里體現(xiàn)，因為他直接對他有一個管轄和領導的權力，不是遠在北 京的勞動和社會保障部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會所能影響和控制的。各個地方政府的公共權力越界的話，在目前的體制里面我們好象還沒有找到一個很有效的制約和制衡，從不同的環(huán)節(jié)來看，比如有挪用的環(huán)節(jié)、撥款環(huán)節(jié)、對社?；鸬呐灿?，他們把社?；甬斪霾块T基金、公共基金使用，地方政府說把基金用于當?shù)氐慕ㄔO，建公路、樓堂宿舍、開發(fā)區(qū)，有的作為啟動基金、扶持基金的名義，有不少錢借出去還不回來，有的還把基金借給機關事業(yè)單位、團隊甚至個人辦實體，還有的是地方銀行出現(xiàn)困難，流動資金出現(xiàn)問題，地方政府就要求把錢存在出現(xiàn)問題的地方銀行，實 際上把基金作為地方性、區(qū)域性的基金來運營。從統(tǒng)計情況來看， 96到 97年全國大概有接近百億元的社會保險基金被違規(guī)動用， 006年勞動部付出了艱苦的努力，但還有一些問題。第二是投資管理環(huán)節(jié)的不斷干預，很多地方性的社保基金是由政府一手操辦的，沒有引入專業(yè)的資產(chǎn)管理公司的話，投資決策、流程過程存在著一些很大的干預的可能性，而且一些地方政府往往帶有一些政績色彩的話，他的投資績效往往不是可以用數(shù)量、經(jīng)濟的指標來談，比如動用它建一個廣場、建一個體育館，這是中國獨有的中國的監(jiān)管者所面臨的問題。 盡管基金監(jiān)管部門有 這么多年積累的豐富的經(jīng)驗，但是從證監(jiān)會到各個局，包括獨立的第三方機構，而我們的社?；鹗罩б?guī)模 2萬億，從事基金監(jiān)管的不到百人，勞動部基金監(jiān)管司的基金監(jiān)管處兩個人，其中有一個人就坐在下面第二排，他的到場就使得他的部門的到場率達到 50%，這也是我們?nèi)狈τ行畔⒌牟杉陀行зY源支持的問題，也是我們投資和監(jiān)管領域存在的第二個風險。我提供以上兩個風險提供參考，謝謝大家！ 冼懿敏： 華信惠悅顧問公司冼懿敏女士 談我國的信托與養(yǎng)老計劃 以下為華信惠悅顧問公司冼懿敏女士的演講。 冼懿敏： 尊敬的領導、各位來賓 、女士們、先生們：很榮幸有這個機會今天在這里跟大家就信托這個題目做一個很簡單的介紹。 其實在世界上的很多國家都十分流行把養(yǎng)老計劃的基金和雇主本身的基金或者是資產(chǎn)分開的，然后把這些養(yǎng)老計劃的資產(chǎn)成立一個信托計劃給受托人管理。今天我們向大家介紹的內(nèi)容包括信托的概念，什么叫做信托，為什么養(yǎng)老計劃要引入信托里面，受托人與養(yǎng)老計劃的關系，受托人的權利和職責，違規(guī)時的負債和賠償?shù)姆秶?。最后如果有時間的話，我會提到中國企業(yè)年金采用的受托模式。 信托的概念是這樣的，發(fā)源于英國的判例法，這個概念在很多其他地方是不 容易了解的，但對于那些法律體系是建立在英國法律影響下的國家，他們常常只有信托或者信托概念是存在的，比如說香港。 信托到底是一個什么樣的概念？簡單地說，財產(chǎn)的擁有權可以說大概分為兩種，財產(chǎn)可以在法律意義上有一個擁有的權利，而且還可以在財產(chǎn)受益上有一個權利，也就是說，在法律意義上的擁有財產(chǎn)人跟擁有受益的人通常來說可以是同一個人，但我們也可以把這兩個人分開解釋。財產(chǎn)法律上的擁有人名義上是持有信托的財產(chǎn)，替受益上的所有者提供信托財產(chǎn)的運作和收益，也就是說受托人是財產(chǎn)法律上的所有者，而受益人是財產(chǎn)受益上的所有者 。 信托的這個概念可以分成兩種，一種是非正式的，一種是正式的。非正式的概念比如說某一個人把錢給一個朋友，讓這個朋友替他買一些東西，這就是我們所說的屬于非正規(guī)的信托。另一種是以法律文本方式來決定的，像很多國家的養(yǎng)老計劃，就屬于正式的信托模型。 為什么養(yǎng)老金計劃要通過信托的方式來運作？主要的原因有兩個：第一、當我們把養(yǎng)老金計劃的資產(chǎn)放在信托之下，就等于把這些養(yǎng)老金計劃的資產(chǎn)從雇主的普通基金中割離出來，包括了日?；鸬牧鲃优c運營各不相關。這部分資產(chǎn)的受益將會屬于參加養(yǎng)老保險或者養(yǎng)老計劃的受益人，而不是 歸屬于雇主或者是受托人。盡管未來的受益是依賴雇主的持續(xù)經(jīng)營，但過往服務年限中所積累的受益就完全可以得到保證。 受托人與養(yǎng)老計劃有什么關系？其實受托人在養(yǎng)老計劃中擔任兩個不同的角色，一是接受各方面的供款進行投資，二是按照信托合同與跟這個福利提供進行管理。在通常的情況下，信托合同主要是針對各方供款以及福利管理這兩方面，但投資方面的監(jiān)督通常比較籠統(tǒng)，并是很細，監(jiān)督這些信托行為都是通過信托合同以及一些準則來處理。整體來說，這些文本是對整個信托計劃進行規(guī)范化。這個圖表列出了信托合同主要涵蓋的原則，信托監(jiān)管文件是 由兩組文本合成的，一個是信托合同，另外一個是附加的準則，在信托合同中，包括雇主的名稱、受托人的委任與辭退、信托的目的、雇主與受托人之間的約定、雇主和受托人的權力、投資的權限等等。附加的準則包括一些定義、參與計劃的調減、供款、計劃中的福利、管理以及其它的規(guī)定等等。 對于受托人的權力也許你會有一個疑問，如果受托人負這么多的任務，他有什么權力干這個事情？而受托人的權力是從哪兒來的？一般來說，受托人的任何特定的權力主要來源于以下幾個方面：一是來自于信托合同和準則，另外，目前有很多權力是來自于政府的法令或者是來 自判例法，但就中國來說判例法可能不太普遍。但有一點很重要，就是受托人在被授予的權力以外，是沒有其它法律權力的。 我說明一下受托人的權力之所以大部分來源于信托合同及準則的原因。通常都不是法律上規(guī)定的，而是比照在一般法律條件下給予受托人更大的權力和更好的保障來施行他們的任務?？偫▉碚f，是利用一份典型的信托合同及當中的條款來給予受托人某種權力，同時對他的行為做出一個規(guī)定。這個圖表列出各種程序上的、行為上的及受托人進行他們?nèi)蝿諘r的權力。 受托人在受托以后要干一些什么事情？受托人在受托后第一件事情就是應該 先理解信托合同及它的準則，應該注意的是檢查合同幾方面的說明，比如受托人應履行什么職責，什么職責是受托人是否可以遵循的，又例如受托人被賦予什么權力，哪些職責是受托人擁有百分之百的自主權，而這些職責是否可以委托代表人來進行，又比如說受托人享有什么樣的求償權力，這種補償是否來自信托資產(chǎn)里面，最后要很清楚明白雇主在養(yǎng)老計劃中的權力和職責，另外，受托人也應該考慮養(yǎng)老計劃項下的條款是否符合有關的法規(guī)，關注的事情包括資產(chǎn)的投資是否根據(jù)信托合同及準則，是否審慎，回報率是否最優(yōu)化等等。 可以這樣說，在受托人的職責中，最 重要的一項也許應該是有關投資方面的職責，但我剛才也說了，大部分的信托合同或者是準則關于投資方面的規(guī)定都是很籠統(tǒng)，不是很細的，但在通常情況下，信托合同應該告訴投資人是應該怎么樣進行投資的，不管這個信托合同是否有指示，受托人還是有職責現(xiàn)在以及將來的受益人的最大利益來履行其投資權力，而且，在不同的受益人群之間保持公平。受托人應該撇除他自身的利益和觀點，并且有職責考慮多樣化的需求，分散風險，以及在合理的風險范圍內(nèi)優(yōu)化投資回報。我知道在中國常常有一句話： “保值增值 ”，這句話比較普遍，其實沒有給受托人任何的指示，如果受 托人沒有這方面的實際經(jīng)驗時，而信托合同是允許相應授權的話，那么受托人可以將其投資的權力授予專業(yè)的人士，比如說咨詢顧問、商業(yè)銀行或者是投資管理人。投資管理人是受托人的代理，而作為委托人的受托人要為其代理人的行為負責?；谕顿Y類型和渠道，要符合法規(guī)的要求，以受益人的利益為本，不能發(fā)生越權的操作，否則這個人就會被視為違規(guī)。 除了以上受托人特定的職責和權力以外，我再補充一下關于受托人其他方面的職責，這些職責主要是基于受托人怎么樣保持公正，在法律上我們叫它《平衡法》，是應用于所有受托人，不僅是養(yǎng)老金基金受托人， 比如說提供有關養(yǎng)老計劃賬戶的信息，在履行受托任務時，其行為必須要盡責、公正，不能犧牲任何一方受益人的利益來換取另一方的利益。如果有任何犯了錯誤，受托人馬上要承擔責任。如果有超過一個受托人的時候，受托人與受托人之間應該維系很緊密的合作關系，不得隨意代表另外一方的權力和職責。 當信托資產(chǎn)因受托人違規(guī)而導致?lián)p失或減少，受益人可以采取法律行動，要求受托人彌補相等的損失。如果訴訟成功的話，受托人將獨自承擔這個任務，假如信托合同中允許受托人可以從受托資產(chǎn)中收取相應的賠償申請的話，那么受托人可以向項目下的資產(chǎn)申請賠 償，但如果受托人是故意失職的話，是不可以申償?shù)?。如果受托人的協(xié)同方由于失職而造成損失，受托人也要承擔相應的責任。如果信托資產(chǎn)不足以給予受托人其賠償申請的話，受托人本身要獨自承擔相應的損失。 我本來想對中國企業(yè)年金的受托模式做一個簡單的介紹，但是我知道楊教授一會兒會在這方面有更詳盡的介紹，所以我就不多說了。但是外面有一個文章，是我們?nèi)A信惠悅寫的關于企業(yè)年金分析受托模式的文章，如果你們喜歡的話，可以在這里拿一份細看。 非常感謝大家，剛才主持人已經(jīng)說了不能超時，非常感謝大家耐心地聽我講述一個比較煩悶的 課題，但如果我們可以把信托這個概念完善，而且可以推廣的話，中國將來的老年人口生活就可以有較好的保障，無憂無慮。 職業(yè)經(jīng)理 MBA 整套實戰(zhàn)教程 千本好書 免費 下載網(wǎng)址