【正文】 同時(shí)我們也明確了機(jī)構(gòu)各負(fù)職責(zé)、相互制約的機(jī)制，在保證基金財(cái)產(chǎn)安全的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。勞動(dòng)和社會(huì)保障部還會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同頒布了《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對(duì)企業(yè)年金基金的注資管理和制度做出了規(guī)定，明確了企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)的資格條件和注資范圍，建立系統(tǒng)配合的監(jiān)管機(jī)制。 第二、充分肯定企業(yè)年金工作取得的成績。一、是完善城鎮(zhèn)制度，構(gòu)建覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保障制度；二、是建立可持續(xù)發(fā)展的長效機(jī)制；三、是基本保險(xiǎn)與普通保險(xiǎn)相結(jié)合，構(gòu)建多層次的保障體系，這里面我們要改變目前主要依靠基本保險(xiǎn)，保障單一的狀況，推進(jìn)企業(yè)年金補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)等一些補(bǔ)充性的保險(xiǎn)。近五年，養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋人數(shù)每年平均遞增 6%，基 金的增繳收入每年平均遞增 2%，我們養(yǎng)老金的水平平均每年遞增 9%，醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋人數(shù)每年遞增 14%，基金的增繳收入年均遞增 30%。中國政府高度重視社會(huì)保障 部，近年來做出了一系列的重大決策和工作部署。 頒發(fā)雙證： 通用高級(jí)經(jīng)理資格證書＋ MBA 高等教育研修結(jié)業(yè)證書（含 2 年全套學(xué)籍檔案） 證書說明： 證書全國通用、國際互認(rèn)、電子注冊(cè)，是提干、求職、晉級(jí)、移民的有效依據(jù) 學(xué)習(xí)期限 ： 3 個(gè)月（ 允許工作經(jīng)驗(yàn)豐富學(xué)員提前畢業(yè)） 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ： 全部學(xué)費(fèi) 元 學(xué)校網(wǎng)站： 報(bào)名電話： 0451－ 88723232 咨詢郵箱： 主辦單位：中國經(jīng)濟(jì)管理大學(xué) 承辦單位：中國教育培訓(xùn)網(wǎng) 美華管理人才學(xué)校 職業(yè)經(jīng)理 MBA 整套實(shí)戰(zhàn)教程 千本好書 免費(fèi) 下載網(wǎng)址 勞動(dòng)和社會(huì)保障部劉永富部長 劉永富：企業(yè)年金正處在不 斷規(guī)范的過程中 勞動(dòng)和社會(huì)保障部劉永富部長的演講。 劉永富： 各位來賓、女士們、先生們：上午好！非常高興出席清華大學(xué)舉辦的這次企業(yè)年金受托人法律責(zé)任與投資績效論壇。經(jīng)過各地區(qū)、各方面的共同努力，社會(huì)保障取得了明顯的成效，也可以說是實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。 黨的 “十六大 ”以來，以胡錦濤為總書記的黨中央提出了科學(xué)發(fā)展觀、構(gòu)建社會(huì)主義，和諧社會(huì)一系列的重要戰(zhàn)略思想，明確了建立覆蓋城鄉(xiāng)居民社會(huì)保障體系的目標(biāo)任務(wù)，加快了社會(huì)保險(xiǎn)立法的進(jìn)程。發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)和社會(huì)救助，建立多層次的保障體系和待遇確定的增長機(jī)制，穩(wěn)步提高社會(huì)保障的水平，使社會(huì)保障的對(duì)象享受經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的成果。我國從 91年開始建立企業(yè)年金制度，當(dāng)時(shí)僅僅是提出來，并沒有真正地實(shí)施，真正實(shí)施是在 90年代中期以后。國家稅務(wù)總局、國務(wù)院、國資委、全國總工會(huì)的一些部門相繼出臺(tái)了十幾個(gè)配套辦法，現(xiàn)在可以說我們的企業(yè)年金制度的框架已基本定型。 是市場運(yùn)營正式啟動(dòng)。隨著移交工作的完成，企業(yè)年金市場化運(yùn)營機(jī)制將進(jìn)一步完善。經(jīng)過努力，企業(yè)年金呈加速發(fā)展態(tài)勢， 20xx年底，大概有 24000家企業(yè)將近 10000萬職工資金，去年一年新增 230億。 要完善制度建設(shè)，根據(jù)企業(yè)年金發(fā)展需要，制定企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，支持企業(yè)年金的進(jìn)一步發(fā)展。 要調(diào)動(dòng)企業(yè)和職工的積極性，企業(yè)年金的源頭在企業(yè)，企業(yè)和職工的認(rèn)識(shí)、建立企業(yè)年金的重要性和必要性，增強(qiáng)建立企業(yè)年金的積極性和主動(dòng)性，具有十分重要的意義。對(duì)工作骨干、勞動(dòng)模范、科研人員有突出貢獻(xiàn)者適當(dāng)管理。在我國的企業(yè)年金制度設(shè)計(jì)中，明確規(guī)定企業(yè)年金基金投資運(yùn)營管理必須引入符合條件的受托人。企業(yè)年金的市場參與機(jī)構(gòu)包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人，既在進(jìn)行實(shí)際的業(yè)務(wù)操作，也在負(fù)責(zé)對(duì)其它的環(huán)節(jié)相互監(jiān)督。在企業(yè)年金管理運(yùn)營 中，資產(chǎn)必須實(shí)現(xiàn)保值增值，但又不能冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求受托人制定企業(yè)年金投資策略時(shí)，必須遵循受益性、安全性和靈活性相結(jié)合的原則，要通過各種基金報(bào)表制度和投資分析系統(tǒng)，借助一些有效的指標(biāo)分析體系，量化和監(jiān)控投資組合面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)。謝謝大家！ 清華大學(xué)楊燕綏教授 楊燕綏：談企業(yè)年金的受托問題 以下為清華大學(xué)楊燕綏教授的演講 。我們每個(gè)人工作時(shí)存的養(yǎng)老金是退休以后才使用，我們受托人就是解決這樣的一個(gè)問題。 中國企業(yè)年金受托人制度安排有一些什么特征？中國的中介市場以及法制環(huán)境狀況，決定了 20號(hào)令的產(chǎn)生，為我們打造了一個(gè)養(yǎng)老金的全權(quán)受托人。但是，我們知道，中國是一個(gè)缺少信托文化的國家，我們現(xiàn)在要打造和要彌補(bǔ)的也就是我們的信托文化 ，這種文化的缺失使我們的受托人是一個(gè)很新生的事物，尤其企業(yè)年金是非常新生的事物，它的生長具有外部的壓力，外部決定企業(yè)年金制度不能出一點(diǎn)錯(cuò)誤，如果出問題的話，好象中國的信托制度就要向后倒退一樣。 受托人在行為過程中，會(huì)與委托人、各功能管理人、第三方之間發(fā)生法律關(guān)系，如果搞集合計(jì)劃，受托人和受托人委員會(huì)之間將發(fā)生法律關(guān)系，甚至連帶的責(zé)任關(guān)系。 根據(jù)責(zé)任發(fā)生的范疇，可以依法把連帶責(zé)任確定在民事范圍、刑事范圍，現(xiàn)在需要開發(fā)的是在養(yǎng)老金的信托這個(gè)范圍 怎么辦。從規(guī)則原則來講，可能會(huì)因?yàn)檫^錯(cuò)而要承擔(dān)，還可能因?yàn)闊o過錯(cuò)而要承擔(dān)。如果內(nèi)部功能管理人違規(guī)了，受托人沒有發(fā)現(xiàn)和作出合理處理，最后造成的結(jié)果受托人也要承擔(dān)責(zé)任。產(chǎn)生了集合計(jì)劃以后，受托人的連帶責(zé)任可能變得更加復(fù)雜了，在實(shí)踐中有各類集合的結(jié)果，可能是委托人的集合，多雇主計(jì)劃，這不止是中國，也是全球的計(jì)劃，也可能是管理上的集合，一個(gè)受托人將多個(gè)計(jì)劃合并管理，也可能是受托人的集合，就是覆蓋行業(yè)和地 區(qū)的聯(lián)合受托人，如受托人委員會(huì)，不管哪一種情況，我們?cè)诹⒎ó?dāng)中都要追蹤受托人的法律責(zé)任，構(gòu)成這樣的制度安排。 關(guān)于完善中國企業(yè)年金受托人責(zé)任制的市場。我們要不要構(gòu)建第三個(gè)鏈條，也是貫穿風(fēng)險(xiǎn)工作鏈和價(jià)值鏈的文化鏈，這個(gè)文化鏈應(yīng)當(dāng)說是打造中國信托文化，我們保護(hù)企業(yè)年金這個(gè)市場標(biāo)桿，推動(dòng)中國養(yǎng)老金市場規(guī)范發(fā)展，推動(dòng)中國社?；鸢踩芾硪约捌渌不鸢踩芾淼男磐形幕笆芡腥酥贫劝才牛且粋€(gè)依托。這幾位評(píng)論人也講得非常好，我就是楊教授他講的那種最無聊的人之一了。 12個(gè)季度獲得 24個(gè)牌照，受托人是兩個(gè)受托和賬戶的，還有兩個(gè)金融控股集團(tuán)的，有兩個(gè)受托人是和投資管理人綁在一起的，這就是 5個(gè)受托人的狀況。在這種情況下，如果一個(gè)牌照一次性投入是很大的，若干年是難以收回的，兩個(gè)牌照綁在一起， 5個(gè)受托人一個(gè)牌照，受托人和賬管人綁在一起，賬管人的一次性投入也很大， 5塊錢的投入標(biāo)準(zhǔn)也是若干年內(nèi)難以收回的。甚至還有第三個(gè)，單牌照和雙牌照的，雙牌照是受托和賬戶管理綁在一起，就難以為繼。導(dǎo)致的問題是受托人是核心，受托人如果是空殼化的話，就導(dǎo)致市場競爭無序，按理是受托人任命其他人、任命托管人、任命投資人，在市場競爭當(dāng)中 ，可能巴教授和我都聽到一點(diǎn)，投資管理人經(jīng)常任命受托人，是顛倒的，受托人雖然理論上很重要，但事實(shí)上他應(yīng)該有的法律地位、市場地位、經(jīng)濟(jì)地位都沒有樹立出來，這就導(dǎo)致市場無序，于是就導(dǎo)致殺價(jià)、價(jià)格戰(zhàn)，價(jià)格收費(fèi)很低，幾乎所有都沒有收滿，一般是 5折，有的甚至比 5折還低，也有個(gè)別的是零收費(fèi)的情況。這個(gè)公司最簡單的核心概念有兩個(gè)，一個(gè)是高度捆綁，把投資管理人捆綁，第二個(gè)是以企業(yè)年金為唯一目的的公司。 李伏安： 謝謝主持人，謝謝大家！我確實(shí)是來學(xué)習(xí)的，我以前在銀監(jiān)會(huì)的法律部，也是研究法律和主管制度辦法，現(xiàn)在在創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部，推動(dòng)年金市場發(fā)展也是我們的重要職責(zé)。 我感覺有一點(diǎn)很重要，承擔(dān)這樣的法律責(zé)任不僅僅是在法律上給予一個(gè)界定就可以了，在實(shí)際的操作當(dāng)中，更需要這個(gè)機(jī)構(gòu)有更實(shí)質(zhì)的架構(gòu)，一種人才、一種基金的企業(yè)文化和傳統(tǒng)，以及相應(yīng)的管理體系和管理治理，這非常重要。 中國年金市場發(fā)展從法律上我們當(dāng)然需要界定受托人、托管人、賬戶管理人、投資管理人各個(gè)法人的角色，但從實(shí)際操作當(dāng)中，我們更應(yīng)該回到現(xiàn)實(shí)當(dāng)中誰能夠更好地承擔(dān)這樣一個(gè)職能，誰能夠更有能力承擔(dān)這樣這個(gè)職能，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中我們可 以有哪些選擇，這我們研究問題的基礎(chǔ)。我們辦一個(gè)公司辦一個(gè)企業(yè)，法人我們已經(jīng)界定得非常清楚，而且可以建立一個(gè)新的機(jī)構(gòu)、新的公司，但出去以后馬上有一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題，我們?cè)谀膫€(gè)地方租房子，聘用多少員工，這些東西都沒有的情況下，有一個(gè)企業(yè)來找我們做受托人的時(shí)候，我們跟他討價(jià)還價(jià)，給他提供服務(wù)，向他收多少錢的時(shí)候，你想一想，他會(huì)有多大的實(shí)力和能力去真正地承擔(dān)他的法律界定職責(zé)，比如他現(xiàn)在租房子要 30萬，雇 50員工需要 20萬，這 50萬從哪里來，你能不能給我 50萬，如果沒有，是否可以把價(jià)格提高，然后再往下去做，他會(huì)有這樣的一些現(xiàn)實(shí)需求，因此，在法律責(zé)任界定清楚的前提下，我的結(jié)論是我們?cè)诂F(xiàn)實(shí)選擇當(dāng)中要結(jié)合法律責(zé)任去考慮哪些機(jī)構(gòu)更應(yīng)該給他這樣一些權(quán)力，哪些機(jī)構(gòu)更應(yīng)該給他這樣一種準(zhǔn)入，在考慮這些準(zhǔn)入的時(shí)候不是簡單的職責(zé)的劃分，要綜合考慮這方面的能力和現(xiàn)實(shí)中國市場上各類機(jī)構(gòu)的條件。 大家知道，富達(dá)基金目前還不是企業(yè)年金管理的提供者，但是我們作為養(yǎng)老基 金的基金管理者，在全球有很多的經(jīng)驗(yàn)，我想今天和大家分享一下相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)。富達(dá)基金所有的資產(chǎn)都是通過自身的發(fā)展而形成今天的規(guī)模，并不是通過合并或者收購而達(dá)到的，這就使得我們能夠保持一貫的投資風(fēng)格和文化。我們同時(shí)還通過對(duì)資產(chǎn)的配置來補(bǔ)足我們對(duì)選股方面的不足。 從資產(chǎn)分配來講，富達(dá)基金非常強(qiáng)調(diào)以配置資產(chǎn)來補(bǔ)足我們對(duì)于選股方面的不足，每個(gè)季度我們都會(huì)召開一次基金經(jīng)理的會(huì)議，在會(huì)議上大家會(huì)對(duì)影響投資的因素進(jìn)行激烈的討論和辯論，并且就將來要達(dá)成的投資方向達(dá)成一個(gè)共識(shí)。 看一下對(duì)基金業(yè)績的評(píng)估，經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)一般都有一個(gè)周期性，我們?nèi)绾蝸碓u(píng)價(jià)基金的業(yè)績，是應(yīng)該用短線、中線還是長線，我們的業(yè)績比較是跟競爭對(duì)手比較，還是有一個(gè)自己的參考基準(zhǔn)，同時(shí)也要在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之中取得一個(gè)平衡，我們認(rèn)為三年的時(shí)間段還是合適的，中國以后可以以三年作為一個(gè)評(píng)估業(yè)績的周期。富達(dá)基金是在 G這個(gè)點(diǎn)上的位置，這當(dāng)中的橙色表現(xiàn)的是市場的中位數(shù)。我們有一個(gè)道德規(guī)范，也就是所有員 工要遵守的行為準(zhǔn)則，其中最重要的一條是永遠(yuǎn)要把客戶的利益放在首位。 從投資產(chǎn)品多元化方面來講，我們分 DB和 DC， DB是以總回報(bào)的產(chǎn)品， DB是以周期基金為代表，主要是提供一系列的可供選擇的產(chǎn)品，讓每個(gè)成員根據(jù)自己的情況進(jìn)行選擇。 從剛才的調(diào)查結(jié)果可以看出，對(duì)于投資人的教育、對(duì)投資的教育是非常重要的，尤其是參與 DC計(jì)劃的投資人，對(duì)他們的教育尤為重要。 黃曉萍： 非常高興今天有這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)在這里跟大家分享，我是來自于晨星中國研究中心，在這里我想跟大家分享一下我們前期的經(jīng)驗(yàn)。 這個(gè)流程圖是晨星在全球和中國的一套方法流程，在這個(gè)過程中，投資管理人的選擇是其中一部分，最后的結(jié)果也包括要去尋找一個(gè)投資管理人，在企業(yè)年金的運(yùn)作過程中，也包括基金組合的構(gòu)建過程中，怎么樣來選擇 一個(gè)投資管理人。大概經(jīng)歷 5個(gè)步驟：首先我們會(huì)做一個(gè)初始的過濾，當(dāng)你在面對(duì)一個(gè)你所關(guān)注的對(duì)象