第七章企業(yè)并購(gòu)-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)概述。狹義的兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)。的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)法人資格喪失，并獲得它們控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。主兼并或主收購(gòu)公司稱(chēng)為：。對(duì)尚未滲透的地區(qū)生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu)。生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此間毫無(wú)相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)間的純粹的混合并購(gòu)。資格，存續(xù)公司申請(qǐng)變更，同時(shí)繼承被吸收公司的債權(quán)、債務(wù)。并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控制，雙方均合法存在。企業(yè)壟斷現(xiàn)象在這個(gè)階段首次出現(xiàn)。追求壟斷地位，追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)是本次并購(gòu)浪潮的主要?jiǎng)右?。主要目的是謀求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多樣化,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)一步發(fā)展。規(guī)模極大，參與并購(gòu)的企業(yè)之間的“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合，使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力得。橫向并購(gòu)形成賣(mài)方集中，增加了賣(mài)方施加市場(chǎng)勢(shì)力的機(jī)會(huì)，陰影部分A1表示并購(gòu)導(dǎo)致價(jià)格上漲，消費(fèi)者剩余減少而引起的福利損失；
【正文】 小 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 交易費(fèi)用理論 ?市場(chǎng)和企業(yè)是用以完成一系列相關(guān)交易的可供替代選擇的工具 ?一系列交易應(yīng)該在企業(yè)之間（經(jīng)過(guò)市場(chǎng)）進(jìn)行還是在企業(yè)之內(nèi)完成，這取決于每種方式的相對(duì)效率 ?經(jīng)過(guò)市場(chǎng)簽署和履行復(fù)雜契約的費(fèi)用，一方面隨著與契約有關(guān)的人類(lèi)決策制定者的特征，另一方面隨著市場(chǎng)的客觀特性的不同而有所變化 ?盡管妨礙企業(yè)之間（經(jīng)過(guò)市場(chǎng)）交換的人為因素和交易因素與企業(yè)之內(nèi)的情況表現(xiàn)有些不同，但同樣一組因素適用于兩種情況 ?縱向一體化（即把交易由市場(chǎng)轉(zhuǎn)向內(nèi)部組織）在解決有限理性和機(jī)會(huì)主義問(wèn)題方面是有其優(yōu)勢(shì)的，當(dāng)市場(chǎng)作用在企業(yè)之間的交換過(guò)程中失效時(shí)，縱向一體化方式應(yīng)當(dāng)首先被考慮到 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 混合并購(gòu) ?混合并購(gòu)與資產(chǎn)利用 ?混合并購(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)降低 ?混合并購(gòu)的福利分析 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 ? 企業(yè)看作是由能夠從事一定獨(dú)立經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有形資產(chǎn)、人和無(wú)形資產(chǎn)的資產(chǎn)集合 ?某些資產(chǎn)在企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有得到充分利用，就可以出售或出租這部分資產(chǎn)，也可以通過(guò)混合并購(gòu)自己留用這部分資產(chǎn) ? 在市場(chǎng)機(jī)制失靈的情況下，企業(yè)通常認(rèn)為自己通過(guò)內(nèi)部組織比通過(guò)市場(chǎng)利用這部分資產(chǎn)將更有效率 ? 企業(yè)更傾向于通過(guò)混合并購(gòu)來(lái)利用這部分資產(chǎn) ? 企業(yè)家經(jīng)營(yíng)管理才能，一般不局限于某種具體的產(chǎn)品，通過(guò)混合并購(gòu)，擴(kuò)展了企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的范圍，能充分利用這些管理才能，提高這些資產(chǎn)的利用效率 混合并購(gòu)與資產(chǎn)利用 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 混合并購(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)降低 ? 降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)經(jīng)常被用來(lái)解釋混合并購(gòu)的動(dòng)因 ? 企業(yè)在若干不同的領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)營(yíng) ，其中某個(gè)領(lǐng)域或行業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)，可以通過(guò)其他領(lǐng)域內(nèi)的成功經(jīng)營(yíng)而得到補(bǔ)償，從而使整個(gè)企業(yè)的收益率得到保證 ? 如果有價(jià)證券投資組合的交易成本很高，那么投資混合并購(gòu)后的企業(yè)就顯得更具吸引力 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 混合并購(gòu)福利分析 ?市場(chǎng)進(jìn)入 ?成本節(jié)約 ?掠奪性定價(jià) 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 干春暉 博士 教授 博士生導(dǎo)師 思考與練習(xí) 干春暉 博士 教授 博導(dǎo) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)的區(qū)別是什么？ 第五次并購(gòu)浪潮的特點(diǎn)是什么？ 舉一橫向并購(gòu)的具體案例，并說(shuō)明促使該并購(gòu)發(fā)生 的原因？ 混合并購(gòu)的主要?jiǎng)右蛴心男?
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