【正文】 。但 是 這 種 松 散 的 戰(zhàn)略 聯(lián) 盟 對 優(yōu) 化 行 業(yè) 結(jié) 構(gòu) 和 提 高 集 中 度 效 果 甚 微 。而 政 府 主 導(dǎo) 的 企 業(yè) 整 合 不 利 于 企業(yè) 效 率 的 提 升 ，更 不 利 于 資 源 的 優(yōu) 化 配 置 。上市公司動態(tài)萊鋼股份：股改加外資并購進(jìn)入倒計(jì)時根 據(jù) 目 前 的 情 況 ，萊 鋼 股 份 股 改 工 作 計(jì) 劃 已 進(jìn) 入 股 改 程 序 。保 薦 單 位 是 招 商證 券 。公 司 目 前 正 處 于 與 外 資 談 判 實(shí) 施 收 購 的 關(guān) 鍵 時 期 ，股 改 方 案 將 與 收 購 收 購一 并 進(jìn) 行 。由 于 涉 及 外 資 ，預(yù) 計(jì) 股 改 方 案 初 步 是 送 股 加 派 現(xiàn) ，對 價 水 平 折 合 相 當(dāng)于 10 送 股 左 右 。目 前 該 股 價 為 元 左 右 ，按 送 3 股 測 算 ，股 改 除 權(quán) 后 ，股 價 僅 為 元左 右 ，市 盈 率 是 倍 ，按 10 倍 的 市 盈 率 考 慮 還 有 %的 上 漲 空 間 。如 果 外資 收 購 價 為 凈 資 產(chǎn) 上 浮 %計(jì) 算 ，則 應(yīng) 在 元 附 近 ，大 概 應(yīng) 有 50%左 右 的 落差 ，具 備 較 高 的 套 利 空 間 。未 來 公 司 的 外 資 并 購 、整 體 上 市 也 為 公 司 帶 來 較 好 的成 長 空 間 。8 月 9 日 ，公 司 公 布 06 年 中 報 。實(shí) 現(xiàn) 主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 億 元 ，同 比 上 升%，主 營 業(yè) 務(wù) 成 本 億 元 ，同 比 上 升 %，實(shí) 現(xiàn) 凈 利 潤 億 元 ，同 比 下 降 %。每 股 收 益 為 元 ，超 出 我 們 的 預(yù) 期 ,預(yù) 計(jì) 全 年 可 實(shí) 現(xiàn) 每 股收 益 元 左 右 。G 寶鋼：4 季度價格將與 3 季度持平或略有下降寶 鋼 股 份 4 季 度 調(diào) 價 即 將 開 始 ，由 于 目 前 國 內(nèi) 鋼 材 市 場 價 格 整 體 大 幅 回 調(diào) ，再 受 加 息 等 宏 觀 調(diào) 控 政 策 影 響 ，需 求 受 到 一 定 程 度 遏 制 。價 格 上 漲 的 可 能 性 甚 微 。目 前 市 場 大 部 分 鋼 價 已 存 在 倒 掛 ，盡 管 寶 鋼 股 份 的 鋼 材 仍 屬 高 檔 產(chǎn) 品 ，但 出 廠 價與 市 場 價 背 離 較 多 ，加 上 板 材 類 產(chǎn) 品 過 剩 壓 力 較 大 ，因 此 判 斷 ：寶 鋼 股 份 4 季 度價 格 將 與 3 季 度 持 平 或 略 有 下 降 。7 月 8 日 ，寶 鋼 集 團(tuán) 與 廣 東 韶 關(guān) 鋼 鐵 集 團(tuán) 公 司 簽 訂 了 框 架 性 合 作 協(xié) 議 ，共 同運(yùn) 作 湛 江 1000 萬 噸 鋼 鐵 項(xiàng) 目 。目 前 寶 鋼 集 團(tuán) 已 與 3 家 國 內(nèi) 鋼 鐵 企 業(yè) 結(jié) 成 戰(zhàn) 略 聯(lián) 盟 ,它 們 分 別 是 八 鋼 集 團(tuán) 、馬 鋼 集 團(tuán) 和 太 鋼 集 團(tuán) ；與 2 家 企 業(yè) 合 資 建 廠 ,分 別 是 濟(jì) 鋼 集 團(tuán) 和 韶 鋼 集 團(tuán) ；持 有 9家 上 市 公 司 股 票 ,分 別 是 G 邯 鋼 、G 馬 鋼 、G 濟(jì) 鋼 、萊 鋼 股 份 、G 酒 鋼 、南 鋼 股 份 、G 安 鋼 、G 八 一 和 G 廣 鋼 。7 月 26 日 ，金 川 集 團(tuán) 同 意 上 海 寶 鋼 集 團(tuán) 在 金 川 的 股 權(quán) 增 加 到 10％ 。鎳 是 不銹 鋼 制 造 的 關(guān) 鍵 原 料 ，金 川 鎳 產(chǎn) 量 占 中 國 總 產(chǎn) 量 的 90％ 。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 全球 視 野 本土智慧Page 9G 鞍鋼：營口鲅魚圈港鋼鐵項(xiàng)目獲國家正式批復(fù)06 年 5 月 17 日 ，國 家 發(fā) 改 委 正 式 批 準(zhǔn) 公 司 的 營 口 鲅 魚 圈 港 鋼 鐵 項(xiàng) 目 。8 月11 日 該 項(xiàng) 目 經(jīng) 公 司 董 事 會 審 議 通 過 ，即 將 提 交 公 司 股 東 大 會 批 準(zhǔn) 。該 項(xiàng) 目 計(jì) 劃2022 年 投 資 80 億 元 ，2022 年 投 資 120 億 元 ，2022 年 投 資 26 億 元 并 投 產(chǎn) ，2022 年 產(chǎn) 生 效 益 。形 成 鋼 產(chǎn) 能 500 萬 噸 ，鋼 材 產(chǎn) 能 488 萬 噸 ，其 中 寬 厚 板 產(chǎn) 能200 萬 噸 ，熱 軋 板 產(chǎn) 能 192 萬 噸 ，冷 軋 板 產(chǎn) 能 96 萬 噸 。公 司 新 建 的 5500mm 寬厚 板 軋 機(jī) ，是 目 前 世 界 最 大 規(guī) 格 的 寬 厚 板 軋 機(jī) ，填 補(bǔ) 了 國 內(nèi) 空 白 。產(chǎn) 品 將 主 要 集中 于 高 附 加 值 的 中 厚 板 品 種 ，包 括 管 線 板 ，造 船 板 ，鍋 爐 板 ，壓 力 容 器 板 和 橋 梁 板等 ，這 些 品 種 國 內(nèi) 一 直 供 不 應(yīng) 求 。新 項(xiàng) 目 每 年 需 鐵 礦 石 730 萬 噸 ，主 要 依 賴 進(jìn) 口 。公 司 地 理 位 置 優(yōu) 越 ，緊 鄰 營 口 港 20 萬 噸 級 鐵 礦 石 碼 頭 ，緊 鄰 長 大 鐵 路 、沈 大 高 速公 路 、京 沈 高 速 公 路 和 哈 大 公 路 ，營 口 港 目 前 也 與 40 多 個 國 家 的 100 多 個 港 口建 立 運(yùn) 輸 業(yè) 務(wù) 。該 項(xiàng) 目 良 好 的 地 理 位 置 ，先 進(jìn) 的 技 術(shù) 裝 備 和 高 附 加 值 的 產(chǎn) 品 結(jié) 構(gòu) 將 提 高 公 司的 整 體 盈 利 能 力 。投資策略：維持”謹(jǐn)慎推薦”的投資評級重 點(diǎn) 關(guān) 注 ：萊 鋼 股 份 、包 鋼 股 份 、酒 鋼 宏 興表2：鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)上市公司評級與估值指標(biāo)上次評級 本次評級 06EPS(元) 07EPS(元) 06PE 07PE PB 太鋼不銹 推薦 推薦 鞍鋼新軋 推薦 推薦 萊鋼股份 推薦 推薦 酒鋼宏興 推薦 推薦 新鋼釩 推薦 推薦 武鋼股份 推薦 推薦 寶鋼股份 推薦 推薦 數(shù)據(jù)來源：國信證券經(jīng)濟(jì)研究所請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 全球 視 野 本土智慧Page 10國信證券投資評級：類別 級別 定義推薦 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 20%以上謹(jǐn)慎推薦 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 10%20%之間中性 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)介于市場指數(shù)177。 10%之間股票投資評級回避 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于市場指數(shù) 10%以上推薦 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 10%以上謹(jǐn)慎推薦 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 5%10％之間中性 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)177。 5%之間行業(yè)投資評級回避 預(yù)計(jì) 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場指數(shù) 5%以上免 責(zé) 條 款 ：本 報 告 信 息 均 來 源 于 公 開 資 料 ，我 公 司 對 這 些 信 息 的 準(zhǔn) 確 性 和 完 整 性 不 作 任何 保 證 。報 告 中 的 內(nèi) 容 和 意 見 僅 供 參 考 ，并 不 構(gòu) 成 對 所 述 證 券 買 賣 的 出 價 或 詢 價 。我 公 司 及 其 雇 員 對 使 用 本 報 告 及 其 內(nèi) 容 所 引 發(fā) 的 任 何 直 接 或 間 接 損 失 概 不 負(fù) 責(zé) 。我 公 司 或 關(guān) 聯(lián) 機(jī) 構(gòu) 可 能 會 持 有 報 告 中 所 提 到 的 公 司 所 發(fā) 行 的 證 券 頭 寸 并 進(jìn) 行 交易 ，還 可 能 為 這 些 公 司 提 供 或 爭 取 提 供 投 資 銀 行 業(yè) 務(wù) 服 務(wù) 。本 報 告 版 權(quán) 歸 國 信 證券 所 有 ，未 經(jīng) 書 面 許 可 任 何 機(jī) 構(gòu) 和 個 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、復(fù) 制 、刊 登 。