宏觀經(jīng)濟(jì)分析證券投資經(jīng)濟(jì)分析教學(xué)ppt-資料下載頁(yè)
2025-03-22 00:48本頁(yè)面
【正文】 原因，我國(guó)上市公司與其母公司、集團(tuán)公司之間存在千絲萬縷的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為上市公司進(jìn)行報(bào)表粉飾或利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的常用工具。上市公司常用的關(guān)聯(lián)交易手段主要包括：資產(chǎn)置換、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、托管經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)、出售無形資產(chǎn)、甚至還有無償贈(zèng)予等。例如，母公司將盈利的資產(chǎn)置換出上市公司難以收回的貨款。 目錄 上市公司財(cái)務(wù)分析案例 1 贛南果業(yè)（ 000829）董事會(huì) 2022年 11月通過一資產(chǎn)購(gòu)買方案，根據(jù)此方案，贛南果業(yè)以 20790萬元收購(gòu) 中國(guó)新聞發(fā)展深圳公司 持有的 深圳天音通信發(fā)展有限公司 51%的股權(quán)。但天音通信 帳面凈資產(chǎn) 僅為 10324萬元，但其 評(píng)估值 卻高達(dá) 40765萬元。原來出讓 天音通信股權(quán) 的 中國(guó)新聞發(fā)展深圳公司是贛南果業(yè)的第一大股東 。本次關(guān)聯(lián)交易最終被證監(jiān)會(huì)叫停。 目錄 注意或有事項(xiàng)可能掩蓋的公司潛在風(fēng)險(xiǎn) 或有事項(xiàng)是企業(yè)由于過去的交易或事項(xiàng)形成的一種狀況 ，其結(jié)果須由未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí) 。 常見的或有事項(xiàng)主要包括未決訴訟 、 未決仲裁 、 提供產(chǎn)品質(zhì)量保證 、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn) 、 為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保等形成的或有事項(xiàng) 。 如 ， 當(dāng)企業(yè)因侵犯別人的專利權(quán)受到控訴時(shí)候 ， 很 可能輸?shù)艄偎?而向?qū)Ψ街Ц兑欢ń痤~的賠償；此外 ， 如果企業(yè)在未來不一定輸?shù)艄偎?， 只是 不排除這種可能 ， 或者即使可能賠償 ，但 不清楚賠償金額 ， 則只需要在附注中披露 。 然而 ， 對(duì)于或有資產(chǎn) ， 如可能贏得的訴訟所得賠償金額一般不披露 ， 如果很有可能發(fā)生 ， 則在報(bào)表附注中披露 。 目錄 上市公司發(fā)生或有負(fù)債的主要原因 ?上市公司為關(guān)聯(lián)方借款任意提供擔(dān)保 ?產(chǎn)品擔(dān)保負(fù)債容易發(fā)生（如家電企業(yè)的保修承諾） 或有事項(xiàng)的披露中，有三個(gè)方面注意 ? 公司將或有事項(xiàng)的披露分散在財(cái)務(wù)報(bào)告中的幾個(gè)部分，而 未 按要求在會(huì)計(jì)報(bào)表附注的或有事項(xiàng)一欄中 集中披露 ； ? 未披露或有負(fù)債可能對(duì)公司產(chǎn)生的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)上的影響； ? 沒有確認(rèn)或有負(fù)債。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，如果很有可能發(fā)生支付義務(wù)且金額可以計(jì)量的話，應(yīng)該在“預(yù)計(jì)負(fù)債”科目確認(rèn)并披露。對(duì)于那些項(xiàng)目滿足確定的條件，而未在報(bào)表中確認(rèn)或有負(fù)債的公司，應(yīng)從謹(jǐn)慎性原則出發(fā)將這部分金額在利潤(rùn)中扣除。 目錄 防范公司業(yè)績(jī)依賴非經(jīng)常項(xiàng)目 經(jīng)常項(xiàng)目（如銷售商品與提供勞務(wù)）產(chǎn)生的收益，稱為經(jīng)常性收益；非經(jīng)常項(xiàng)目（如資產(chǎn)處置與新股申購(gòu)的凍結(jié)資金的利息）所產(chǎn)生的收益稱為非經(jīng)常性收益，如補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)而調(diào)整的利潤(rùn)等。 經(jīng)常性收益是公司的 核心收益 ，具有 持續(xù)性 的特點(diǎn)，投資者可以據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來的盈利能力以及判斷企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展能力；而非經(jīng)常性收益具有 一次性和偶然性 的特點(diǎn)，投資者無法通過非經(jīng)常性收益來預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景，對(duì)判斷未來的投資價(jià)值意義不大。 將非經(jīng)常性收益從企業(yè)利潤(rùn)總額中剔除，能夠較為客觀地分析和評(píng)價(jià)上市公司利潤(rùn)來源的真實(shí)性，穩(wěn)定性與公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。 目錄 2022年 8月 21日上市公司遠(yuǎn)興能源（ 000683）公布半年報(bào)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 ，同比增長(zhǎng) %；凈利潤(rùn) ，同比增長(zhǎng)%；每股收益 。不過，公司上半年非經(jīng)常性損益高達(dá) ，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為 ，同比增長(zhǎng) %。 報(bào)告期內(nèi)公司的非經(jīng)常性損益主要包含 非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益 、工行東勝支行 減免的利息 ，以及 政府補(bǔ)貼 1224萬元，三者合計(jì)影響的凈利潤(rùn)約 ，扣除少數(shù)股權(quán)和所得稅影響后為 ，占上半年凈利潤(rùn)的 %。 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為甲醇、純堿以及小蘇打的生產(chǎn)與銷售。上半年甲醇實(shí)現(xiàn)收入 ，同比增加 %，純堿和小蘇打分別實(shí)現(xiàn)收入 ，同比增加 %和 %。 上市公司財(cái)務(wù)分析案例 2 目錄 重視閱讀審計(jì)報(bào)告 注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告，是注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)的要求，在完成必要的審計(jì)程序后對(duì)上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表的合法性、公允性和會(huì)計(jì)處理方法一慣性所發(fā)表的意見。 由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠接觸到上市公司的原始憑證、計(jì)帳憑證、總帳、明細(xì)帳、經(jīng)濟(jì)合同等第一手資料，且具有中介人的特殊地位。 當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師與上市公司在會(huì)計(jì)報(bào)表上存在不同的意見時(shí)，通常會(huì)在審計(jì)報(bào)告的意見段或說明段中進(jìn)行闡述。養(yǎng)成閱讀審計(jì)報(bào)告的習(xí)慣，是投資者預(yù)防財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。 目錄 上市公司財(cái)務(wù)分析案例 3 北京中燕某公司 1999年年報(bào)扭虧為盈，避免了連續(xù)虧損的窘境。 但是，在其審計(jì)報(bào)告中，有這樣一段說明段：“在審計(jì)過程中，我們注意到貴公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1656萬元，主要是貴公司本年度末將庫(kù)存商品以協(xié)議價(jià)出售，該銷售收入 7445萬元，結(jié)轉(zhuǎn)成本 4696萬元?！? 從注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告中可以知道，公司通過年末協(xié)議出售庫(kù)存商品所得的收入占當(dāng)年總收入（ 8099萬元）的 92%。也就是說，除了年底的這個(gè)“ 突擊行動(dòng) ”，公司全年業(yè)務(wù)幾乎處于停頓狀態(tài)。因此，盡管其年報(bào)扭虧為盈，今后的經(jīng)營(yíng)前景也不可樂觀。 目錄 本章復(fù)習(xí)思考題 什么是基本分析 ？ 其主要分析內(nèi)容是什么 ？ 宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的周期變動(dòng)與股市波動(dòng)周期的關(guān)系是什么 ？ 處在行業(yè)生命周期不同階段的上市公司 ， 其股票價(jià)格有什么特點(diǎn) ？ 進(jìn)行公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí) ， 應(yīng)著重分析哪些方面？
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