【正文】 從而減少直至消除國際收支逆差 。 2022/2/16 57 ? 匯率政策 。 這是一國政府通過調(diào)整匯率來改變外匯的供求關(guān)系 ， 由此影響進(jìn)出口商品的價(jià)格和資本流出入的規(guī)模 ， 從而達(dá)到改善國際收支的目的 。 在固定匯率制下 ， 一國貨幣當(dāng)局公開宣布本幣法定升值或貶值 ， 來改變本國貨幣的對(duì)外價(jià)值 ， 達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的 。 例如 ， 當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差 ，貨幣當(dāng)局將本幣法定貶值 ， 降低本幣匯率 ，提高外幣匯率 ， 2022/2/16 58 ? 資金融通政策 。 指一國使用官方儲(chǔ)備和國際信貸便利來調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策 。 一國的外部均衡調(diào)控包括臨時(shí)性的和長期的 ， 本政策的使用關(guān)鍵是區(qū)分這兩種失衡類型 。 例如 ， 如果是臨時(shí)性的國際收支逆差 ，就動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或?qū)ν馀e債等融資方式彌補(bǔ)外匯市場上的超額外匯需求 ， 以此穩(wěn)定匯率來平衡國際收支；如果國際收支失衡是中長期因素引起的 ， 則該政策的使用會(huì)加大失衡的積累 ， 為經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下隱患 ， 所以要運(yùn)用相關(guān)政策配合進(jìn)行調(diào)整 。 2022/2/16 59 ? 直接管制政策 。 由于上面的政策措施實(shí)行需要通過市場機(jī)制才能生效 ， 牽涉到整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ， 因而需要經(jīng)歷一定的時(shí)間過程 ， 影響面較廣 。 在某種情況下 ， 一國政府對(duì)國際經(jīng)濟(jì)交易采取直接的行政管制來干預(yù)國際收支 ， 主要方法有外匯管制和貿(mào)易管制 。 如：逆差時(shí) ， 獎(jiǎng)出限入 ， 進(jìn)口限額和許可證制以及外匯限額 ， 進(jìn)口外匯限額制和提高進(jìn)口商稅等辦法 。 2022/2/16 60 ? 國際經(jīng)濟(jì)合作政策 。 上面的政策措施都存在一個(gè)共同的特點(diǎn)就是每個(gè)政策都是以本國利益為出發(fā)點(diǎn) ， 因此 ， 必定會(huì)引起各國間的摩擦與沖突 ，爆發(fā)利率戰(zhàn) 、 匯率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)等 ， 其結(jié)果不僅損害了各國自己的利益 ， 也破壞了正常的國際經(jīng)濟(jì)秩序 。 因此 ， 建立健全國際經(jīng)濟(jì)金融合作的新秩序勢在必行 。 加強(qiáng)國際金融組織和區(qū)域性金融組織或經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)聯(lián)系合作 ， 加強(qiáng)清算 ， 爭取信貸 ，增加貿(mào)易自由 ， 消除國際貿(mào)易障礙和資本流動(dòng)障礙 ， 從而推動(dòng)國際經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展 ， 調(diào)節(jié)國際收支 。 2022/2/16 61 第三節(jié) 國際收支理論 ? 一、自動(dòng)平衡論 ? 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi) 休謨 1725年提出的物價(jià) —— 貨幣流動(dòng)機(jī)制 。 ? 金本位制下 ， 每國貨幣的供給都是黃金本身或以黃金為基礎(chǔ)的貨幣構(gòu)成 ， 黃金可以在國際間自由流動(dòng) 。 2022/2/16 62 國際收支狀況 盈余 赤字 黃金輸入 黃金輸出 貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大 貨幣供應(yīng)量減少 物價(jià)水平上升 物價(jià)水平下降 出口下降、進(jìn)口增長 出口增加、進(jìn)口減少 調(diào)節(jié) 均衡 調(diào)節(jié) 2022/2/16 63 ? 任何國家都不要指望擁有持久的國際收支順差 ，而逆差國也不必?fù)?dān)心會(huì)失去它全部的貨幣供給 。 ? 上面均衡實(shí)現(xiàn)的條件： ? （ 1） 不存在大量失業(yè) ， 否則貨幣供應(yīng)量變化不一定導(dǎo)致物價(jià)相應(yīng)變動(dòng) 。 ? （ 2） 不存在國際資本流動(dòng) 。 ? （ 3） 金本位制下的比賽規(guī)則必須遵守 。 一方面各國政府不得限制黃金的自由流出入 ， 另一方面 ， 當(dāng)國際收支失衡不對(duì)其貨幣供給施加相反的影響 ， 即要求赤字國緊縮信用 ， 而盈余國則進(jìn)一步放寬信用加以調(diào)節(jié) 。 ? （ 4） 赤字國和盈余國的進(jìn)出口必須有較高的價(jià)格彈性 。 2022/2/16 64 ? 二 、 國際收支彈性理論 ? 該理論適用于紙幣流通制的收支理論 ，它以進(jìn)出口商品供求彈性為分析對(duì)象 ，代表人物有 （ 英 ） 馬歇爾 、 羅賓遜及勒納 （ 美 ） 等 。 ? 彈性是商品供求數(shù)量對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的反應(yīng)程度 ， 彈性大表明價(jià)格較大地影響商品進(jìn)出口供求數(shù)量 。 2022/2/16 65 ? 彈性分析： ? 一國貨幣貶值會(huì)使出口價(jià)跌而利于出口，進(jìn)口價(jià)升而抑制進(jìn)口，但不能斷言逆差就能縮小，因?yàn)槟娌钊Q于貿(mào)易值，而貿(mào)易值取決于商品進(jìn)出口量與價(jià)格之積。出口值只有在出口量的增長率大于價(jià)格下降率（亦即外國需求彈性大于 1）時(shí)才能增大，進(jìn)口值只有在進(jìn)口需求彈性大于 0時(shí)才能減少。這樣出口值大于進(jìn)口值，貿(mào)易收支逆差減少。 2022/2/16 66 ? 有下列三種情況： ? 設(shè)： DX為出口需求彈性 ， DI為進(jìn)口需求彈性 ，則： ? （ 1） 當(dāng) DX+DI＞ 1時(shí) ， 有利于減少貿(mào)易收支逆差 ，即國際收支因本幣貶值而改善 。 ? （ 2） 當(dāng) DX+DI＝ 1時(shí) ， 對(duì)貿(mào)易收支逆差無關(guān) ， 即國際收支因本幣貶值而不變 。 ? （ 3） 當(dāng) DX+DI＜ 1時(shí) ， 有利于增加貿(mào)易收支逆差 ，即國際收支因本幣貶值而惡化 。 ? 馬歇爾 — 勒納條件：也就是本國和外國的需求彈性很大，且其和大于 1，那么經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況會(huì)因本幣貶值得到改善。 2022/2/16 67 ? 三、 吸收分析理論 ? 基本理論框架： ? 根據(jù)凱恩斯的收入決定理論 ， 在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體中 ， 國民收入與國民支出的關(guān)系為： ? 國民收入 （ Y） =國民支出 （ E） =消費(fèi)支出 （ C） +投資支出 （ I） ? 在開放經(jīng)濟(jì)的條件下 ， 考慮對(duì)外貿(mào)易差額 ， 則國民收入的均衡公式變?yōu)椋? ? 國民收入（ Y） =消費(fèi)支出（ C） +投資支出（ I） +出口（ X）－ 進(jìn)口（ M） ? 將式中貿(mào)易差額 X－ M用 B表示 ， 國民支出 （ A=C+I） 即為被國內(nèi)吸收部分 ，則有： ? B=Y－ A （ 1） ? 該式表示當(dāng)國民收入大于總吸收時(shí)，國際收支順差；當(dāng)國民收入小于總吸收時(shí)，國際收支逆差；當(dāng)國民收入等于總吸收時(shí)國際收支平衡。由此可得，調(diào)節(jié)國際收支的方法無非是調(diào)節(jié)收入 Y和吸收 A。 這樣，吸收分析法就將國際收支差額與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)聯(lián)系起來了。 2022/2/16 68 ? 四、貨幣分析理論 ? 基本模型 ： ? Md=kPY （ 1） ? Ms=m（ D+F） （ 2） ? Md= Ms （ 3） ? Md:名義貨幣需求量， Ms： 名義貨幣供應(yīng)量， P： 國內(nèi)物價(jià)水平， Y：實(shí)際國民收入， D： 一國基礎(chǔ)貨幣的本國部分，即國內(nèi)信貸量， F： 一國基礎(chǔ)貨幣的國外部分，即國際儲(chǔ)備量， m： 貨幣乘數(shù)， k： 是一個(gè)常數(shù)，表示名義貨幣需求量與名義國民收入（ PY） 的比率。（ 1）式是貨幣需求方程，表明一國貨幣需求量是國內(nèi)物價(jià)水平和實(shí)際國民收入的正比例函數(shù)，從長期而言， PY值趨向于充分就業(yè)水平， k亦為常量，則 Md是 P和 Y的穩(wěn)定函數(shù)。（ 2）式是貨幣供給方程， F通過國際收支順差或逆差而增減變化， D+F構(gòu)成一國基礎(chǔ)貨幣。在現(xiàn)代銀行體系中，商業(yè)銀行每一單位的國內(nèi)信貸量或國際儲(chǔ)備量都會(huì)產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，使一國貨幣存量呈倍數(shù)增加。但由于銀行系統(tǒng)內(nèi)各種漏出因素存在，倍數(shù)效應(yīng)很小， m可看著一個(gè)穩(wěn)定常數(shù)。（ 3）式是貨幣市場均衡方程。 2022/2/16 69 ? 五、綜合分析理論 ? 由國民收入均衡的一般模型可知 ， 在包括進(jìn)出口因素的情況下 ， 一國的國民收入表示為： ? 從總需求的角度看： Y=C+I+X+G ? 從總供給的角度看： Y=C+S+M+T ? 其中：消費(fèi) （ C） 、 投資 （ I） 、 出口 （ X） 、 政府支出（ G） 、 儲(chǔ)蓄 （ S） 、 進(jìn)口 （ M） 、 稅收 （ T） ? 在均衡的條件下： C+I+X+G=C+S+M+T ? 即： I+X+G=S+M+T ? 將上式變形： （ S+T） － （ I+G） =X－ M ? 假定儲(chǔ)蓄不變 ， 在投資下降的情況下 ， S＞ I； 同時(shí)也使 T＞ G。 這樣就可得： X－ M＞ 0， 即國際收支盈余 。 ? 同樣證明可得 ， 如果 LM與 IS曲線交點(diǎn)在 FE的右下方 ，則說明國際收支赤字 。 2022/2/16 70 2022/2/16 71 ? 國際金融學(xué) 10103 肖龍階 090760102,090780102 116周 ? 國際金融學(xué) 10103 肖龍階 090760102,090780102 1,3,5,7,9,11,13,15周 2022/2/16 72