東吳期貨-2009年pta市場(chǎng)總結(jié)與20xx年行情展望-資料下載頁
2025-01-18 18:28本頁面
【正文】 消費(fèi)品安全委員會(huì)（ＣＰＳＣ）對(duì)我紡織品服裝類產(chǎn)品發(fā)出 21起召回，同比增加 ％。 勞動(dòng)密集型行業(yè)面臨人工成本上升壓力 ? 新華社 09年 12月 10日的調(diào)查文章稱，截至 2022年底，全國老年人口增至 1． 69億，占總?cè)丝诘?12． 79％，并正以年均近 1000萬的增幅“跑步前進(jìn)”。國務(wù)院發(fā)展研究中心的調(diào)研結(jié)果也顯示，中國目前已經(jīng)轉(zhuǎn)移出 2． 3億農(nóng)村剩余勞動(dòng)力，僅剩下 2481萬人，基本為難以轉(zhuǎn)出的老弱病殘。這意味著中國人口紅利的獲利期即將結(jié)束，廉價(jià)勞動(dòng)力時(shí)代正在過去。 ? 隨著 09年下半年“民工荒”的出現(xiàn)，我國長三角、珠三角地區(qū)中小型企業(yè)普遍出現(xiàn)招工難，工人人工成本未來面臨不斷上升的壓力。 ? 化纖紡織業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，用工成本將面臨不斷上漲壓力。 低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代提高企業(yè)環(huán)保成本 ? 2022年 12月 7日晚，聯(lián)合國氣候變化大會(huì)在丹麥?zhǔn)锥几绫竟_幕。低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代到來。 ? 2022年 11月 26日中國政府做出承諾，到 2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比 2022年下降 40%~45%。 ? 高耗能高污染的石油化工、紡織企業(yè)將受到更多環(huán)保政策約束，企業(yè)在環(huán)保方面的投入將增大，初期企業(yè)環(huán)保成本面臨大幅提高壓力。 PTA反傾銷調(diào)查裁定成為不確定因素 ? 2月 12日，商務(wù)部發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于韓國和泰國的 PTA進(jìn)行反傾銷調(diào)查。 ? 由我國 PTA行業(yè) 3家骨干企業(yè)聯(lián)合部分相關(guān)企業(yè)提起。 ? 通常情況下反傾銷調(diào)查應(yīng)在一年內(nèi)結(jié)束，即于 2022年 2月 12日前結(jié)束，特殊情況下可延長至 2022年 8月 12日。 ? 09年 6月商務(wù)部向大型聚酯企業(yè)代表進(jìn)行調(diào)查取證，聚酯企業(yè)一致反對(duì)實(shí)施反傾銷措施。 ? 實(shí)施反傾銷的影響 ? 一旦實(shí)施，國內(nèi) PTA 市場(chǎng)明顯偏向賣方， PTA生產(chǎn)商定價(jià)主導(dǎo)權(quán)低位更加鞏固。 ? PTA價(jià)格將易漲難跌，聚酯工廠原料成本大幅提。沒有了外盤信用證做短期融資工具，企業(yè)采購所需流動(dòng)資金量大幅提高。 PTA基本面小結(jié) ? PTA供需總體處于平衡狀態(tài)，無明顯過剩壓力， 2022年新增產(chǎn)能供給壓力小，下游需求旺盛。 ? 20222022年下游新投產(chǎn)聚酯項(xiàng)目較多， 2022年是 PTA和聚酯新增產(chǎn)能集中釋放的一年。 ? PX市場(chǎng)供給出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，供給緊張局面不再， PX暴利時(shí)代結(jié)束， PTA有望迎來較低成本發(fā)展期。 ? 下游化纖紡織業(yè)原材料成本壓力降居高不下。 ? 終端紡織出口狀況仍不樂觀，內(nèi)需正在彌補(bǔ)外貿(mào)出口下滑的份額。 四、 2022年宏觀面簡(jiǎn)析 ? ，信貸政策將向調(diào)結(jié)構(gòu)的工作目標(biāo)傾斜 ? 通脹壓力將明顯出現(xiàn)，調(diào)控措施逐步出臺(tái) ? 刺激國內(nèi)消費(fèi)的更多政策值得期待 ，信貸政策將向調(diào)結(jié)構(gòu)的工作目標(biāo)傾斜 ? 寬松的流動(dòng)性成為股市和商品大漲的催化劑 通脹壓力將明顯出現(xiàn)，調(diào)控措施逐步出臺(tái) ? 中國國內(nèi) 09年水、電、汽、蔬菜脂等基礎(chǔ)產(chǎn)品大幅漲價(jià)。 ? 商品市場(chǎng)大宗原材料價(jià)格漲幅巨大，且沒有見頂跡象。 ? 房?jī)r(jià)出現(xiàn)非理性大漲，抬高整個(gè)社會(huì)成本。 ? 居民生活成本全面提高。 ? 2022年很可能出現(xiàn)比較嚴(yán)重的通脹壓力，下半年起國內(nèi)央行加息的概率增大。 刺激國內(nèi)消費(fèi)的更多政策值得期待 ? 09年家電 /摩托車下鄉(xiāng) / /以舊換新等刺激內(nèi)需的政策取得明顯成效。 2022年 1月 1日起中國提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金 10% ， 2022年將通過更多財(cái)政政策，調(diào)節(jié)收入分配格局，提高居民收入水平，刺激內(nèi)需消費(fèi)。 ? 中國政府為拉動(dòng)消費(fèi)內(nèi)需及支持家電企業(yè) ,從 09年 2月起在全國推廣財(cái)政補(bǔ)貼的“家電下鄉(xiāng)”工程 .農(nóng)民購買指定品牌型號(hào)的“下鄉(xiāng)”家電 ,平均可按售價(jià)的 13%獲得相應(yīng)的政府補(bǔ)貼 . 截至 2022年 12月 15日 ,累計(jì)已銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品 3,430萬件 ,累計(jì)發(fā)放補(bǔ)貼資金 幣 . 中國財(cái)政部表示 ,2022將大幅度提高家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品的最高限價(jià) ,部分產(chǎn)品最高限價(jià)提高一倍 ,允許各省 (區(qū)、市 )自主選擇增加一個(gè)家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品 ,并將國有農(nóng)場(chǎng)和林場(chǎng)的職工納入補(bǔ)貼范圍。 ? 紡織服裝業(yè)也將受益于國內(nèi)刺激需求的政策。 五、 2022年 PTA期貨走勢(shì)展望 ? 2022年 PTA內(nèi)外環(huán)境概述 2022年 PTA市場(chǎng)面臨內(nèi)外環(huán)境較為復(fù)雜。全球商品的牛市仍未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性過剩、通脹開始，商品震蕩上漲格局仍能維持到2022年上半年。 PTA上游原料 PX供給趨于寬松，暴利時(shí)代結(jié)束，下游聚酯新增產(chǎn)能較多， PTA需求依然旺盛，國內(nèi)供給出現(xiàn) 30%左右的缺口，反傾銷一旦實(shí)施， PTA市場(chǎng)更偏向賣方。 2022年國內(nèi)新增 PTA產(chǎn)能壓力很小，加上各環(huán)節(jié)安全庫存的消化，PTA供需處于總體平衡，沒有明顯過剩壓力。即使下游化纖紡織業(yè)進(jìn)入高成本時(shí)代，成本壓力居高不下，一旦下半年宏觀貨幣政策出現(xiàn)明顯收緊，高成本對(duì)需求的抑制作用將明顯顯現(xiàn)，商品從高位回落震蕩。 ? 2022年 PTA期貨行情走勢(shì)預(yù)判 PTA期貨從 2022年 8月到 12月 4個(gè)時(shí)間演繹了“七上八下”行情。年底收盤最終站上 8000元。 8000元是 PTA6年來的均價(jià)重心， 8000之上 PTA上漲空間相對(duì)較少，上漲步伐變緩。 2022年 PTA期貨大波段行情機(jī)會(huì)將明顯少于 2022年，高位震蕩盤整時(shí)間較多。 預(yù)計(jì) 2022年 PTA期價(jià)總體波動(dòng)區(qū)間為 75009500元 /噸，全年呈現(xiàn)N字形走勢(shì)。春節(jié)前在 8000附近維持震蕩盤整行情，春節(jié)后隨著上半年紡織消費(fèi)旺季到來， PTA將從 8000元震蕩向上，一旦原油出現(xiàn)加速上漲， PTA在 67月份沖擊 9000元關(guān)口，不排除最高點(diǎn)突破 08年的高點(diǎn)。下游聚酯成本明顯提高，隨著淡季的到來，需求下降，PTA價(jià)格可能回落到 75008000的區(qū)間震蕩。 910月份迎來紡織品下半年消費(fèi)旺季， PTA可能再起一波上漲行情，重新測(cè)試 9000關(guān)口壓力。 主要參考資料來源 : 文華財(cái)經(jīng) 中國化纖信息網(wǎng) 中國化纖經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng) 期貨日?qǐng)?bào) 中國化纖協(xié)會(huì) 東吳期貨能源化工研究員 吳文海
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