長(zhǎng)城基金四季度投資策略-資料下載頁(yè)
2025-01-18 12:15本頁(yè)面
【正文】 長(zhǎng)城基金 33 盈利 股市 和上市 公司 盈利 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 股市與盈利的背離和領(lǐng)先 34 估值 估值的歷史比較 A 股 歷史 市盈率 A 股 滾動(dòng) 市盈率 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 35 估值 估值的國(guó)際比較 中國(guó) 股市 估值 的 國(guó)際 比較 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 36 估值 A股流通市值 A 股 流通 市值 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 37 創(chuàng)業(yè)板解禁 創(chuàng)業(yè)板 解禁 與 大宗交易 四季度 創(chuàng)業(yè)板 迎來 解禁 高峰 大宗交易 與 市場(chǎng) 走勢(shì) 大宗交易 折價(jià)率 與 市場(chǎng) 走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 數(shù)據(jù)來源： WIND 長(zhǎng)城基金 38 投資策略： 市場(chǎng)判斷 經(jīng)濟(jì)在周期下滑和結(jié)構(gòu)調(diào)整中煎熬；全球政治周期下，內(nèi)憂外患；短期來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及政策利好不足以帶來市場(chǎng)本質(zhì)改善；中長(zhǎng)期來看，未來經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)空間在于新一屆政府的改革力度和成效； 未來風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和盈利繼續(xù)下滑；政治不確定性；季末和年底資金狀況；四季度創(chuàng)業(yè)板、中小板解禁； 未來利好因素：旺季開工帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略微反彈；維穩(wěn)政策超預(yù)期的可能；未來政治不確定性逐步緩解； 市場(chǎng)探底進(jìn)行時(shí) 39 投資策略： 市場(chǎng)判斷 市場(chǎng)調(diào)整： 20%。 基本面：四季度環(huán)比改善可能性很大； 板塊表現(xiàn)：周期企穩(wěn)，強(qiáng)勢(shì)板塊補(bǔ)跌； 市場(chǎng)預(yù)期：基本面無言見底，政策沒戲，熊途慢慢； 市場(chǎng)情緒：交易量極度萎縮，換手率低迷，成交占比??； 結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)比較為合適，值得拿出部分倉(cāng)位適度博弈； 實(shí)際操作：結(jié)合基金持倉(cāng)、結(jié)構(gòu)、理念、業(yè)績(jī)差異而有所不同。 逆向思維？反彈的必要而非充分條件 40 投資策略： 市場(chǎng)判斷 消費(fèi)行業(yè)補(bǔ)跌 41 投資策略： 市場(chǎng)判斷 周期企穩(wěn) 42 投資策略： 市場(chǎng)判斷 市場(chǎng)情緒 43 投資策略：倉(cāng)位 股票（ 80%＋ /10%）；混合（ 55%＋ /10%）； 小基金倉(cāng)位浮動(dòng)范圍可以適度提升； 注意保留一分清醒：寄予政策預(yù)期的反彈，最終還要視政策力度和實(shí)際效果。經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的壓力依然存在。 相對(duì)均衡，適度集中，消費(fèi)底倉(cāng)，周期轉(zhuǎn)換 44 投資策略： 行業(yè)板塊配置 自上而下的基礎(chǔ)上，部分消費(fèi)為底倉(cāng)，核心配置適度集中，少量倉(cāng)位參與周期轉(zhuǎn)換； 持有醫(yī)藥、部分基本面穩(wěn)健的食品飲料為底倉(cāng)，持有地產(chǎn)、非銀金融、家電、汽車，波段適度介入水泥、煤炭、機(jī)械。可以逢低少量自下而上介入成長(zhǎng)股（民生、環(huán)保、節(jié)能減排、電子等）。 相對(duì)均衡，適度集中，消費(fèi)底倉(cāng)，周期轉(zhuǎn)換 結(jié) 束 謝 謝！
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