【正文】 位準(zhǔn) 、 管理高效且財(cái)務(wù)穩(wěn)健 ， 是良好的投資標(biāo)的 投資總結(jié) ? 看好行業(yè)前景的基礎(chǔ)上 ， 精選優(yōu)良個(gè)股 。 買入后 ， 經(jīng)過長期密切跟蹤 ， 對企業(yè)發(fā)展進(jìn)一步樹立信心 ， 不斷加倉 。 企業(yè)的業(yè)績也不斷驗(yàn)證之前對企業(yè)的前瞻判斷 案例分析：伊利股份（ 600887） 6 0 . 0 0 % 4 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 2 0 . 0 0 %1 4 0 . 0 0 %1 6 0 . 0 0 %09080909091009110912100110021003100410051006伊利股份 上證綜合指數(shù) 深證成份指數(shù)三聚氰胺事件后行業(yè)陷入低谷，但乳制品消費(fèi)需求增長穩(wěn)定，公司經(jīng)營模式領(lǐng)先 投資收益： 09年 8月底買入持有到2022年 6月底時(shí)漲幅已達(dá) 85%，同期上證綜指下跌近 30% 注：以上不作為任何投資建議，不代表易方達(dá)現(xiàn)階段的實(shí)際投資情況 開始建倉 投資思路 投資邏輯 ? 中國居民收入增速加快 ， 進(jìn)入消費(fèi)升級時(shí)期 ? 乳制品消費(fèi)需求穩(wěn)定增長 ， 伊利經(jīng)營模式領(lǐng)先 （ 低成本快速擴(kuò)張 、 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合升級趨勢 ） ? 雖然三聚氰胺后行業(yè)預(yù)期悲觀 ， 但行業(yè)存在的必然性和公司的競爭優(yōu)勢沒變 ， 判斷消費(fèi)必然恢復(fù) 、 伊利仍是龍頭 ? 雖然乳品消費(fèi)增速放緩 ， 但三聚氰胺后導(dǎo)致消費(fèi)升級加速 ， 特侖蘇事件導(dǎo)致伊利產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化 ， 中糧入主蒙牛帶來行業(yè)競爭的微妙改變 ， 都將導(dǎo)致伊利盈利水平加速提升 投資總結(jié) ? 行業(yè)前景好 、 經(jīng)營模式領(lǐng)先 、 短期預(yù)期低 ， 根據(jù)本質(zhì)因素對趨勢做前瞻判斷 ， 獲取超額收益 中證消費(fèi)行業(yè)指數(shù)歷史收益 中證行業(yè)指數(shù)名稱 累計(jì)收益率（ — ） 中證消費(fèi)指數(shù) % 中證可選（消費(fèi)）指數(shù) % 中證能源 % 中證材料 % 中證工業(yè) % 中證醫(yī)藥 % 中證金融 % 中證信息 % 中證電信 % 中證公用 % 同期上證指數(shù) % 同期全部股票型基金平均 % —— 中證行業(yè)指數(shù)收益率數(shù)據(jù)來自 wind，股票基金平均收益數(shù)據(jù)來自天相（含封閉式） 2022年至今的情況 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 2 0 . 0 0 %1 4 0 . 0 0 %1 6 0 . 0 0 %090109030905090709090911100110031005中證可選 上證綜合指數(shù) 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %68 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %1 2 0 . 0 0 %090109030905090709090911100110031005中證消費(fèi) 上證綜合指數(shù)天音控股 330% 福田汽車 262% 萬向錢潮 239% 杉杉股份 219% 浙江陽光 215% ? 09年年初以來到今年 6月 30日，中證主要消費(fèi)指數(shù)累計(jì)漲幅 63%，中證可選消費(fèi)漲幅 79%，均大幅超越同期上證綜指的表現(xiàn)（ 28%） 中證可選消費(fèi)表現(xiàn)最好的 5大股票 中證主要消費(fèi)表現(xiàn)最好的 5大股票 山西汾酒 287% 獐子島 261% 海王生物 251% 安琪酵母 230% 登海種業(yè) 207% 易方達(dá)在消費(fèi)行業(yè)的選股能力？（整體表現(xiàn)） ? 使用易方達(dá)旗下主動(dòng)基金 2022到 2022年對中證消費(fèi)行業(yè)股票的實(shí)際持倉情況對消費(fèi)行業(yè)基金的歷史收益進(jìn)行回顧 （ 以各階段消費(fèi)股票的實(shí)際持倉構(gòu)建消費(fèi)行業(yè)組合 ， 采取買入持有策略 ） ， 易方達(dá)消費(fèi)組合 6年的累計(jì)回報(bào)為 470%（ 95%倉位 ） ， 在同期全部股票基金中排在第一 470%396%4 5 3 . 3 2 %1 4 4 . 8 8 %279%1 1 8 . 1 9 %2 1 7 . 2 9 %0%100%200%300%400%500%易方達(dá)消費(fèi)組合（95%倉位）易方達(dá)消費(fèi)組合（80%倉位）同期36只股票基金表現(xiàn)最佳者同期股票基金表現(xiàn)最差者同期股票基金加權(quán)平均收益同期上證綜指漲幅 同期深證綜指漲幅數(shù)據(jù)來源：天相投資分析系統(tǒng)，由于時(shí)間較早，比較對象以封閉式基金為主，因此采用 95%、 80%兩種倉位 如何投資行業(yè)基金 ? 完善資產(chǎn)配臵：對于追求組合分散的投資人 ， 行業(yè)基金可以彌補(bǔ)組合中缺失或較少配臵的行業(yè) ? 把握板塊輪動(dòng)機(jī)會：如果短期某一行業(yè)的趨勢判斷較為明確 ，可以對行業(yè)基金進(jìn)行短期策略性投資 ? 長期持有：如果某一行業(yè)發(fā)展趨勢看好 ， 主要投資于該行業(yè)的基金也適合做中長期持有 目錄 ? 認(rèn)識易方達(dá) ? 為什么選擇消費(fèi)行業(yè) ? 產(chǎn)品簡介及發(fā)行安排 基本信息 基金全稱 易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票型證券投資基金 基金代碼 110022 基金類型 開放式、股票型基金 托管銀行 中國農(nóng)業(yè)銀行 發(fā)行期 2022年 7月 26日 —— 8月 18日 認(rèn)購起點(diǎn) 單筆最低限額 1000元，追加最低限額 1000元 募集規(guī)模限制 無 認(rèn)購有效確認(rèn) T日認(rèn)購、 T+2日到認(rèn)購網(wǎng)點(diǎn)確認(rèn) 打開申購贖回 基金合同生效后 3個(gè)月內(nèi) 費(fèi)率 ? 管理費(fèi)率：年費(fèi)率 % ? 托管費(fèi)率：年費(fèi)率 % 認(rèn)購金額 M（含認(rèn)購費(fèi)） 認(rèn)購費(fèi)率 M＜ 100萬 % 100萬 ≤ M＜ 500萬 1% 500萬 ≤ M＜ 1000萬 % M≥1000 萬 1000元 /筆 申購金額 M（含申購費(fèi)） 申購費(fèi)率 M＜ 100萬 % 100萬 ≤ M＜ 500萬 % 500萬 ≤ M＜ 1000萬 % M≥1000 萬 1000元 /筆 持有時(shí)間 （天） 贖回費(fèi)率 0364 % 365729 % 730及以上 0% 認(rèn)購費(fèi)率 申購費(fèi)率 贖回費(fèi)率 管理費(fèi)、托管費(fèi) 基金經(jīng)理簡介 ? 劉芳潔先生自 2022年 7月起開始管理封閉式基金科翔，基金科翔當(dāng)年獲評“ 2022年度封閉式持續(xù)優(yōu)勝金?；稹豹?jiǎng)。 ? 2022年 11月 13日基金科翔轉(zhuǎn)型為易方達(dá)科翔股票型基金。轉(zhuǎn)型后劉芳潔管理的易方達(dá)科翔股票型基金的業(yè)績繼續(xù)保持優(yōu)秀，截至2022年 6月 30日，科翔基金轉(zhuǎn)型以來的凈值增長率達(dá) %，遠(yuǎn)超同期上證綜指 %的漲幅。 ? 劉芳潔先生，工學(xué)碩士， 6年證券從業(yè)經(jīng)歷。歷任易方達(dá)基金管理有限公司行業(yè)研究員、基金科翔基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任易方達(dá)科翔股票型基金（原基金科翔）基金經(jīng)理。 嘉實(shí)穩(wěn)定收益?zhèn)突? ? 謝 謝！