資金成本在企業(yè)決策中的應用畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-01-17 04:37本頁面
【正文】 種選擇。（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：甲方案每年支付利息 = 50010% + 50040% = 250（萬元）乙方案每年支付利息 = 100025% = 250（萬元）兩個方案每年支付的用資費用都是250萬元，加權平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：甲方案每年 （萬元）還本付息額 （P/A，10%，10） （P/A，40%，10）（萬元）還本付息額 （P/A，25%，10） ，，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案。（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：甲方案到期一次還本付息額= 500（1+10%）10 + 500（1+40%）10= 500 + 500 = （萬元） 乙方案到期一次還本付息額= 1000 （1+25%）10= 1000 = （萬元），，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案?？梢?，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權平均資金成本計算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權計算得到的年現(xiàn)金流出量。加權平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因為投資決策需要考慮時間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時點的價值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權平均資金成本計算得到的現(xiàn)值要大于分別按個別資金成本計算得到的現(xiàn)值累加，按加權平均資金成本計算得到的終值要小于分別按個別資金成本計算得到的終值累加。所以，不能用加權平均資金成本來判斷投資項目經(jīng)濟上的可行性。綜上所述，借款投資決策有利于采用不同的適當?shù)姆椒??？蓪Ρ绕湔鎸嵭院拖嚓P性的經(jīng)濟指數(shù)進行分析后做出投資決策?？傊?，企業(yè)在投資中應充分考慮資金成本，對企業(yè)未來投資報酬率的影響，應從多方面考慮，全面具體的算出具有說服力的數(shù)據(jù)，不應只憑一般的理論。企業(yè)在實際運用中應考慮到：（1）相關指標的計算期間要一致。與會計期間假定相協(xié)調，一般情況下采用年投資回報率，年資金收益率和年利率為宜；（2）同一指數(shù)在不同期間的轉換要區(qū)別單利與復利，充分考慮資金成本的運用效果；（3）區(qū)別借入資金應負擔實際利率與名義利率。 結 論我國現(xiàn)存的市場經(jīng)濟條件面臨著很大挑戰(zhàn)，各種金融工具的不斷創(chuàng)新，使資金的流動范圍越來越大，速度越來越快，正是因為這種不穩(wěn)定的金融環(huán)境，才促使企業(yè)之間的競爭日趨激烈，企業(yè)資金的管理更加復雜。而在國際國內(nèi)市場高度融合的今天，正確的企業(yè)決策是避免金融市場高風險的主要手段，企業(yè)合理的籌資、投資是增加利潤的有效途徑。為了能充分利用這一途徑，獲得收益，最好的辦法就是控制企業(yè)的資金成本，迎合市場定律，同時兼顧企業(yè)的長遠發(fā)展和資金運行風險的防范。在我國的公司財務實務中，資金成本的應用是一個十分薄弱的環(huán)節(jié)。我們認為有必要在完善我國的資本市場的同時，我們應該認清資金成本在企業(yè)決策中的重大作用，讓企業(yè)得到更穩(wěn)定的發(fā)展。 致 謝（小4號宋體，）………… 參 考 文 獻[1] 鄧麗，“資金成本管理策略探析”，《大眾商務》，2010年第10期。[2] 曹文慧，“資金成本在財務決策中的應用探討”，《國際商務財會》，2010年第6期。[3] 丁萍，“資金成本在籌資決策中的運用”，《財務金融》，2009年第10期。[4] 曲延波，“多渠道降低資金成本的探討”，《現(xiàn)代商業(yè)》，2009年第35期。[5] 陳幼珍，“關于資金成本影響企業(yè)經(jīng)濟活動的幾點思考”，《財經(jīng)視點》，2009年第2期。[6] 高新民，“資金成本對籌資決策的影響”，《合作經(jīng)濟與科技》，2009年總第375期。[7] 肖健，“企業(yè)資金成本控制”，《印刷經(jīng)理人》，2008年第11期。[8] 崔丞凱，“資金成本對企業(yè)經(jīng)濟活動的影響”，《現(xiàn)代經(jīng)濟信息》，2008年第2期。[9] 劉美玲，“控制資金成本的復雜性與解決措施”，《財經(jīng)論壇》，2007年第2期。[10] 谷祺、劉淑蓮，《財務管理》，第一版，東北財經(jīng)大學出版社，2007年2月。[11] [M]. 2004. [12] [M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2003. [13] 。我國企業(yè)成本管理的弊端及成因，20041222. 第 14
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