授課教師：張宗新復(fù)旦大學(xué)金融研究院-資料下載頁
2025-10-08 15:46本頁面
【導(dǎo)讀】現(xiàn)代投資學(xué)的發(fā)展?，F(xiàn)代金融學(xué)研究的四大命題：效率市場；風(fēng)險-收益。投資學(xué)的研究重點。投資學(xué)與金融市場學(xué)、公司金融學(xué)一起，構(gòu)成了現(xiàn)代。金融學(xué)的三大基本學(xué)科。CAPM和APT:資產(chǎn)定價理論的革命。期權(quán)合約的定價：Black-Schols模型。證券市場的有效性。更一般化的視角：延遲即期消費的行為。投資學(xué)意義上的投資，主要指的家庭或企業(yè)部。投資者應(yīng)首先應(yīng)該制定投資策略（investment. 評價投資方案，定期檢查投資策略。第三部分，證券市場估值。權(quán)益證券和衍生證券三大類金融投資工具進行估值。結(jié)構(gòu)的不斷演化過程中，其地位日益重要。人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。中國證券市場的新股折價問題。交易所市場是以證券交易場所作為流通市場的核心，規(guī)范地進行，其交易一般采用持續(xù)雙向拍賣的方式，是一種公開競價的交易。買方報價和賣方報價的差額，就稱
【正文】 票面價值；二是債券的償還期限；三是債券的票面利率；四是債券發(fā)行者名稱。 ? 債券的分類：發(fā)行主體 、 償還期限 、 付息方式等 ? 三、共同基金 共同基金 (mutual funds)是在證券投資信托制度下，由專業(yè)的證券投資信托公司發(fā)行受益憑證的方式，募集大眾投資人資金，并將資金管理權(quán)授予專業(yè)投資管理人進行運作，投資于金融工具。其中，出資者按出資比例獲得投資收益并承擔(dān)投資風(fēng)險，投資管理人則按協(xié)議規(guī)定獲得相應(yīng)的收益。下圖說明共同基金的基本框架。 資金 有價證券 分散投資 受益憑證 基金投資收益 共同基金的基本架構(gòu) 投資者 共同基金 投資工具 基金類型 ? 按基金的組織形式，可分為公司型基金和契約型基金。 ? 按基金證券的規(guī)模是否變動，可分為封閉式基金（ Closedend Fund）和開放式基金（ Openend Fund）。 封閉式基金和開放式基金最大的區(qū)別，在于變現(xiàn)的方式不同。對于開放式基金，投資者可以直接向基金公司按凈值贖回基金份額。 ? 按投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金等 。 ? 按投資風(fēng)險與收益的不同，可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金 。 證券市場基金類型 股票基金39%債券基金25%混合型基金11%其他4%貨幣市場基金21%混合型,%債券型, 6 . 4 4 %貨幣市場型,%其他, 1 0 . 7 8 % 股票型,%全球基金類型分布 中國證券市場基金類型分布 封閉式基金折價 ? 四、衍生工具 ? 衍生工具，又稱金融衍生工具或金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于后者價格或指數(shù)變動的派生金融產(chǎn)品。 ? 這些資產(chǎn)價值由商品價格 、 債券與股票價格或市場指數(shù)值所派生 。 由于這一原因 ， 這類工具有時稱為衍生資產(chǎn) （ derivative assets） 或潛在要求權(quán)（ contingent claims） 。 ? 遠期 （ forward contract） ： 遠期合約是在將來特定的時間以特定的價格購買或銷售一定資產(chǎn)的合同。 ? 期貨 ： （ futures contract） ? 期權(quán) （ option） 看漲期權(quán) （ call option） 看跌期權(quán) （ put option） ? 權(quán)證 (warrant) ：寶鋼權(quán)證 580000 ? 互換：是交易雙方簽訂的在未來某一時期內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。 18991998年不同證券的風(fēng)險和收益 0510152025國庫券 政府債券 公司債券 普通股 股票和債券的混合產(chǎn)品年平均收益率標(biāo)準(zhǔn)
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