銀行制度與貨幣政策-資料下載頁
2025-01-11 15:04本頁面
【正文】 性貨幣政策控制通貨膨脹。 ? 緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策，這種政策組合一般在經濟發(fā)生嚴重通貨膨脹時采用。一方面緊縮性財政政策壓縮總需求，另一方面緊縮性貨幣政策提高利率，抑制通貨膨脹 。 緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策，這種政策組合一般在經濟出現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴重時采用，一方面緊縮性財政政策壓縮總需求，另一方面擴張性貨幣政策降低利率，刺激投資，遏止經濟衰退。 擴張性財政政策和擴張性貨幣政策。這種政策組合一般在經濟嚴重蕭條時采用。一方面擴張性財政政策增加總需求，另一方面擴張性貨幣政策降低利率，刺激投資。 ? 以擴張性財政政策和擴張性貨幣政策為例進行介紹 Y1 IS1 LM1 IS2 LM2 Y Y2 兩種政策配合使用，可以實現(xiàn)比只使用一種政策難以達到的效果，例如上述政策的配合可以消除擠出效應。但需要注意的是，擴張財政政策與擴張貨幣政策只有在嚴重蕭條時才可以使用，否則會引起劇烈的通貨膨脹。 案例三：人民幣升值牽制貨幣政策的主動性 ? 近幾年，我國一直實行穩(wěn)健的貨幣政策，總體來看，金融運行態(tài)勢良好，確保經濟平穩(wěn)較快發(fā)展和價格基本穩(wěn)定，有力地促進了經濟增長方式的轉變和經濟增長質量的提高。 ? 然而，由于我國出口勢頭強勁，國際貿易順差不斷上升，加上外商直接投資的持續(xù)增長，以及人民幣升值預期導致的國際熱錢流入等因素，造成我國外匯儲備超常規(guī)增長， 2022年 3月末已達 8751億美元，一躍成為世界之首。這既為我國經濟持續(xù)快速健康發(fā)展提供了堅強的后盾，同時也帶來不少新問題，如貨幣供應量偏大、可能引發(fā)通貨膨脹等。 ? 商業(yè)銀行通過結售匯業(yè)務獲得大量的人民幣頭寸，加上儲蓄的強勁增長，使得商業(yè)銀行的流動性明顯過剩，但由于部分行業(yè)產能過剩，加上受資本充足率等約束較強，大量資金在銀行體系 “ 空轉 ” 。 2022年 3月末，金融機構人民幣存貸差高達 10萬億元，占存款余額的%。銀行過剩的資金大多涌入債券市場和貨幣市場，使得債券收益率和貨幣市場利率持續(xù)走低。這樣所形成的市場利率既不能反映資金供求的實際狀況，更不能發(fā)揮其作為重要經濟杠桿的調節(jié)功能，不利于貨幣政策的有效傳導。 ? 如果針對人民幣升值預期引致的外匯占款剛性增長和貨幣供應的較快增長導致銀行信貸擴張，即出現(xiàn)所謂 “ 寬貨幣、寬信貸 ” 的現(xiàn)象，則有可能引致信貸失控和投資反彈，助長若干行業(yè)產能過剩的被動局面，不利于進行結構調整，加大經濟運行和宏觀調控的壓力。 ? 為對沖外匯占款和調控貨幣供應量 ， 我國央行主要通過發(fā)行票據(jù) 、 正回購等手段 ， 吸納社會過多的流動性 。 截至 2022年 4月 7日 ， 央行票據(jù)存量已達 ， 并呈快速增長之勢 ， 使得央行的公開市場操作成為對沖外匯占款的被動工具 ， 貨幣政策的獨立性因而受到了很大的質疑和挑戰(zhàn) 。 而且央行票據(jù)成本高 、 效率低 。因此 ， 傳統(tǒng)的公開市場操作工具更是缺乏力度 ，作用有限 。 ? 本章結束！
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1