利用、控制、管理：外債三部曲-資料下載頁
2025-01-10 06:18本頁面
【正文】 第五階段（ － 10月）： 危機全球化，對沖基金害人害已 ? 雖然各國經(jīng)濟體系有一定缺陷（試問誰無缺陷？），但對沖基金卻是這次危機的罪魁禍首。 ? 玩火者必自焚。索羅斯為首的對沖基金第三次（最大一次）進攻香港的關(guān)鍵時刻，港府在我國中央政府的支持下，一改過去提高利率的傳統(tǒng)做法，運用外匯基金入市干預(yù)，大量買進對恒指有較大影響的藍籌股，指數(shù)止跌后大幅反彈。港府入市使炒家大亂陣腳，僅索羅斯的量子基金就損失 20億港元。俄羅斯金融市場的快速崩潰和內(nèi)外政府的袖手觀望，也使深陷其中的對沖基金損失慘重。此時，日元的強勁反彈，使一直看淡日元并借有大量日元的對沖基金幾天內(nèi)就損失達 20億美元。 ? 在此情況下，美國長期資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)倒閉，以自由競爭標謗的美聯(lián)儲出巨資救助。美歐金融市場的劇烈動蕩，使美國不得不放棄對對沖基金等投機力量的縱容，轉(zhuǎn)而加強監(jiān)管，西方大銀行也收緊銀根，使得金融危機的外部沖擊因素（人為的惡意）得以消除。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟學(xué)》 29 、外債支付危機是金融危機的共同特點 （ 1） ? 亞洲金融危機的發(fā)生和持續(xù)，原因是多方面的： ? 內(nèi)因： 亞洲國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟泡沫嚴重，外債風(fēng)險較大和銀行不良貸款較多。 ? 外因： 國際炒家的惡意攻擊，國際評級機構(gòu)的落井下石以及 IMF的誤診和藥方失靈。 索羅斯是 “ 金融強盜 ”（馬哈蒂爾語） 2022/2/5 《公債經(jīng)濟學(xué)》 30 ? 外債特別是短期外債過多引發(fā)的債務(wù)支付危機是值得注意的重要問題。例如， 1996年泰國、韓國和印尼的負債率高達 50%、 64%和 60%（外界估計印尼外債 2022億美元是官方公布的約兩倍），短期負債較多，外匯儲備入不敷出，在外部沖擊下，借貸無門引發(fā)匯率和股市大波動。俄羅斯因政府宣布暫緩償還外債 90天而引發(fā)全面的金融危機。巴西則因地方政府暫緩還中央政府債務(wù) 90天而引發(fā)金融危機。從此角度講，這次是 80年代債務(wù)危機的繼續(xù)。 ? 泰國總理認為肆意借債是這場危機的根源， “ 我們欠了很多債，一直揮霍借來的錢 ” 。 、外債支付危機是金融危機的共同特點 （ 2） 2022/2/5 《公債經(jīng)濟學(xué)》 31 、港府入市：不得不說的話題（ 1） ? 在國際炒家沖擊下，香港金融市場風(fēng)雨飄搖。 1998年 8月 14日，港府利用國際股市企穩(wěn)、日元回升的有利時機，突然動用外匯基金入市，增加股市買盤并大量購進藍籌股，當天強勁反彈 564點，收復(fù) 7000點失地。此后，外匯基金多次入市，一周內(nèi)恒指反彈近千點。 8月 28日為期指交割日，港府和投機者展開決戰(zhàn)，成交創(chuàng)歷史天量，漲幅 %。當天閉市后財政司長曾蔭權(quán)宣布：在打擊國際炒家、保護香港股市和港元的戰(zhàn)斗中，投機者損失巨大，港府大獲全勝。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟學(xué)》 32 港府入市：不得不說的話題（ 2） 當時的各方反應(yīng) ? 香港各界（包括李嘉誠）普遍認同，維護香港市場和經(jīng)濟的安全與穩(wěn)定。 ? 亞洲各國媒體：支持港府入市 ? 中國大陸：外交、金融和外匯方面的強力支持（宣布必要時，可戰(zhàn)略性拋售美國國債，以緩解港元壓力）。 ? 國際投機者：不甘心失敗，要卷土重來，要打持久戰(zhàn)。 ? 美國諾貝爾獎得主米勒和美國 《 華爾街日報 》 ：指責港府入市違背自由市場原則，此舉犯了大錯誤。 ? 美國摩根士坦利公司的猛烈批評：此舉令長線投資放棄香港市場，使港元和外匯基金面臨更大的風(fēng)險。 ? 香港某學(xué)者：長期來看港府的戰(zhàn)役是難于取勝的，政府入市如吸白粉，會留下莫大后遺癥。 簡評： 港府打破市場自由主義傳統(tǒng)直接應(yīng)對國際炒作，引起轟動，影響深遠。 歷史證明了港府入市的正確性，不僅穩(wěn)定經(jīng)濟和人心，也全身而退。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟學(xué)》 33 ? 為什么說亞洲金融危機的本質(zhì)是債務(wù)危機？
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