利用、控制、管理：外債三部曲-資料下載頁(yè)
2025-01-10 06:18本頁(yè)面
【正文】 第五階段（ － 10月）： 危機(jī)全球化，對(duì)沖基金害人害已 ? 雖然各國(guó)經(jīng)濟(jì)體系有一定缺陷（試問(wèn)誰(shuí)無(wú)缺陷？），但對(duì)沖基金卻是這次危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住? ? 玩火者必自焚。索羅斯為首的對(duì)沖基金第三次（最大一次）進(jìn)攻香港的關(guān)鍵時(shí)刻，港府在我國(guó)中央政府的支持下，一改過(guò)去提高利率的傳統(tǒng)做法，運(yùn)用外匯基金入市干預(yù)，大量買進(jìn)對(duì)恒指有較大影響的藍(lán)籌股，指數(shù)止跌后大幅反彈。港府入市使炒家大亂陣腳，僅索羅斯的量子基金就損失 20億港元。俄羅斯金融市場(chǎng)的快速崩潰和內(nèi)外政府的袖手觀望，也使深陷其中的對(duì)沖基金損失慘重。此時(shí)，日元的強(qiáng)勁反彈，使一直看淡日元并借有大量日元的對(duì)沖基金幾天內(nèi)就損失達(dá) 20億美元。 ? 在此情況下，美國(guó)長(zhǎng)期資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)倒閉，以自由競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)謗的美聯(lián)儲(chǔ)出巨資救助。美歐金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，使美國(guó)不得不放棄對(duì)對(duì)沖基金等投機(jī)力量的縱容，轉(zhuǎn)而加強(qiáng)監(jiān)管，西方大銀行也收緊銀根，使得金融危機(jī)的外部沖擊因素（人為的惡意）得以消除。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟(jì)學(xué)》 29 、外債支付危機(jī)是金融危機(jī)的共同特點(diǎn) （ 1） ? 亞洲金融危機(jī)的發(fā)生和持續(xù)，原因是多方面的： ? 內(nèi)因： 亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)泡沫嚴(yán)重，外債風(fēng)險(xiǎn)較大和銀行不良貸款較多。 ? 外因： 國(guó)際炒家的惡意攻擊，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的落井下石以及 IMF的誤診和藥方失靈。 索羅斯是 “ 金融強(qiáng)盜 ”（馬哈蒂爾語(yǔ)） 2022/2/5 《公債經(jīng)濟(jì)學(xué)》 30 ? 外債特別是短期外債過(guò)多引發(fā)的債務(wù)支付危機(jī)是值得注意的重要問(wèn)題。例如， 1996年泰國(guó)、韓國(guó)和印尼的負(fù)債率高達(dá) 50%、 64%和 60%（外界估計(jì)印尼外債 2022億美元是官方公布的約兩倍），短期負(fù)債較多，外匯儲(chǔ)備入不敷出，在外部沖擊下，借貸無(wú)門引發(fā)匯率和股市大波動(dòng)。俄羅斯因政府宣布暫緩償還外債 90天而引發(fā)全面的金融危機(jī)。巴西則因地方政府暫緩還中央政府債務(wù) 90天而引發(fā)金融危機(jī)。從此角度講，這次是 80年代債務(wù)危機(jī)的繼續(xù)。 ? 泰國(guó)總理認(rèn)為肆意借債是這場(chǎng)危機(jī)的根源， “ 我們欠了很多債，一直揮霍借來(lái)的錢 ” 。 、外債支付危機(jī)是金融危機(jī)的共同特點(diǎn) （ 2） 2022/2/5 《公債經(jīng)濟(jì)學(xué)》 31 、港府入市：不得不說(shuō)的話題（ 1） ? 在國(guó)際炒家沖擊下，香港金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖。 1998年 8月 14日，港府利用國(guó)際股市企穩(wěn)、日元回升的有利時(shí)機(jī)，突然動(dòng)用外匯基金入市，增加股市買盤并大量購(gòu)進(jìn)藍(lán)籌股，當(dāng)天強(qiáng)勁反彈 564點(diǎn)，收復(fù) 7000點(diǎn)失地。此后，外匯基金多次入市，一周內(nèi)恒指反彈近千點(diǎn)。 8月 28日為期指交割日，港府和投機(jī)者展開(kāi)決戰(zhàn)，成交創(chuàng)歷史天量，漲幅 %。當(dāng)天閉市后財(cái)政司長(zhǎng)曾蔭權(quán)宣布：在打擊國(guó)際炒家、保護(hù)香港股市和港元的戰(zhàn)斗中，投機(jī)者損失巨大，港府大獲全勝。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟(jì)學(xué)》 32 港府入市：不得不說(shuō)的話題（ 2） 當(dāng)時(shí)的各方反應(yīng) ? 香港各界（包括李嘉誠(chéng)）普遍認(rèn)同，維護(hù)香港市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的安全與穩(wěn)定。 ? 亞洲各國(guó)媒體：支持港府入市 ? 中國(guó)大陸：外交、金融和外匯方面的強(qiáng)力支持（宣布必要時(shí)，可戰(zhàn)略性拋售美國(guó)國(guó)債，以緩解港元壓力）。 ? 國(guó)際投機(jī)者：不甘心失敗，要卷土重來(lái)，要打持久戰(zhàn)。 ? 美國(guó)諾貝爾獎(jiǎng)得主米勒和美國(guó) 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 ：指責(zé)港府入市違背自由市場(chǎng)原則，此舉犯了大錯(cuò)誤。 ? 美國(guó)摩根士坦利公司的猛烈批評(píng)：此舉令長(zhǎng)線投資放棄香港市場(chǎng)，使港元和外匯基金面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 香港某學(xué)者：長(zhǎng)期來(lái)看港府的戰(zhàn)役是難于取勝的，政府入市如吸白粉，會(huì)留下莫大后遺癥。 簡(jiǎn)評(píng)： 港府打破市場(chǎng)自由主義傳統(tǒng)直接應(yīng)對(duì)國(guó)際炒作，引起轟動(dòng)，影響深遠(yuǎn)。 歷史證明了港府入市的正確性，不僅穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和人心，也全身而退。 2022/2/5 《公債經(jīng)濟(jì)學(xué)》 33 ? 為什么說(shuō)亞洲金融危機(jī)的本質(zhì)是債務(wù)危機(jī)？
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