【正文】 否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。 80 運(yùn)煤港口公司 工程公司 建設(shè) 費(fèi)用 工程合同 抵押擔(dān)保 擔(dān)保銀行 完工運(yùn)行 擔(dān)保 項(xiàng)目發(fā)起人 初始 股本 資金 紅利 股本 資金 公司上市 計(jì)劃書 政府及公眾 持股者 港口使用 協(xié)議 港口用戶 （買方） 使用費(fèi) 貸款 資金 債務(wù) 償還 融資協(xié)議 貸款銀行 ?轉(zhuǎn)讓完工 運(yùn)行擔(dān)保 ?轉(zhuǎn)讓港口 使用協(xié)議 運(yùn)用“設(shè)施使用協(xié)議”組織 項(xiàng)目融資的運(yùn)煤港口項(xiàng)目 81 五、 “ 杠桿租賃 ” 融資模式 ? 杠桿租賃是一種承租人可以獲得 固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部資本開支的一種融資結(jié)構(gòu)。 ? 一般形式為：當(dāng)項(xiàng)目公司需要籌資購(gòu)買設(shè)備時(shí)，由 租賃公司 向銀行融資并代表企業(yè)購(gòu)買或租入其所需設(shè)備，然后租賃給項(xiàng)目公司。項(xiàng)目公司在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)期間以營(yíng)運(yùn)收入向租賃公司支付租金，租賃公司以其收到的租金向貸款銀行還本付息。 82 項(xiàng)目資產(chǎn)出租人 合伙制結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目資產(chǎn)承租人 債務(wù)參加者 提供項(xiàng)目成本 6080%的資金 杠桿租賃經(jīng)理人 股本參加者 提供項(xiàng)目成本 2040%的資金 資產(chǎn)使用權(quán) 支付租賃費(fèi) 對(duì)股本參加者無(wú)追索貸款 合伙制中的股本資金 利息本金償還 利潤(rùn) /虧損及剩余租賃費(fèi)收入 在杠桿租賃項(xiàng)目融資模式中 各個(gè)組成部分之間的關(guān)系 83 項(xiàng)目投資者 項(xiàng)目公司 （承租人） 產(chǎn)品承購(gòu) 協(xié)議 完工擔(dān)保 現(xiàn)金流量 管理 合伙制結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品 生產(chǎn) 費(fèi)用 租賃費(fèi) 資本性 開支 建設(shè) 費(fèi)用 債務(wù) 資金 債務(wù) 償還 股本 資金 稅務(wù)好處 股本收益 管理費(fèi) 租賃協(xié)議 工程合同 貸款協(xié)議 管理協(xié)議 銷售 收入 項(xiàng)目 工程公司 杠桿租賃 經(jīng)理人 股本參加者 債務(wù)參加人 “杠桿租賃” 融資模式 84 杠桿租賃項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ? 可以利用項(xiàng)目的蔽稅收益降低融資和投資成本 ? 應(yīng)用范圍比較廣泛，既適合于大型項(xiàng)目融資，也適合于專項(xiàng)設(shè)備融資 缺點(diǎn)： ? 融資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜 ? 杠桿租賃融資模式一經(jīng)確定，重新安排融資的靈活性較小 85 六、 “ 生產(chǎn)支付 ” 融資模式 ? 生產(chǎn)支付（ Production Payment）融資安排是建立在由貸款銀行 購(gòu)買某一特定礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量 的全部或部分未來(lái)銷售收入的權(quán)益的基礎(chǔ)上的，即提供融資的貸款銀行從項(xiàng)目中購(gòu)買到一個(gè)特定份額的生產(chǎn)量， 這部分生產(chǎn)量的收益 成為項(xiàng)目融資主要償債資金的來(lái)源。 86 ? 由貸款銀行或項(xiàng)目投資者建立一個(gè)融資中介機(jī)構(gòu) (一般為信托基金結(jié)構(gòu) )， 由該機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目公司簽定生產(chǎn)支付協(xié)議，購(gòu)買項(xiàng)目全部或一定比例的資源儲(chǔ)量或未來(lái)生產(chǎn)的資源性產(chǎn)品產(chǎn)量。 ? 融資中介機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目公司提供項(xiàng)目的建設(shè)資金，而項(xiàng)目公司則承諾按照一定的價(jià)格計(jì)算公式安排生產(chǎn)支付，并以項(xiàng)目固定資產(chǎn)抵押和完工擔(dān)保作為項(xiàng)目融資的信用保證。 ? 以生產(chǎn)支付協(xié)議的權(quán)益為抵押，貸款銀行為融資中介機(jī)構(gòu)安排用于購(gòu)買這部分資源性產(chǎn)品的資金。 ? 在項(xiàng)目進(jìn)入生產(chǎn)期后，根據(jù)銷售代理協(xié)議，項(xiàng)目公司作為融資中介機(jī)構(gòu)的代理銷售其產(chǎn)品，銷售收入直接進(jìn)入融資中介機(jī)構(gòu)用以償還債務(wù)。 87 項(xiàng)目投資者 股本 資金 紅利 資源性項(xiàng)目 公司 建設(shè) 費(fèi)用 銷售 收入 生產(chǎn) 收入 工程公司 工程合同 市場(chǎng)安排 產(chǎn)品 產(chǎn)品購(gòu)買者 銷售代理 協(xié)議 項(xiàng)目資產(chǎn) 抵押 生產(chǎn)支付 協(xié)議 購(gòu)買 生產(chǎn)的 資金 融資中介 機(jī)構(gòu) 貸款銀行 債務(wù) 償還 融資安排 生產(chǎn)支付 協(xié)議抵押 貸款 資金 完工擔(dān)保 “生產(chǎn)支付” 融資模式 88 項(xiàng)目融資渠道 ? 商業(yè)銀行貸款 ? 出口信貸機(jī)構(gòu)貸款 ? 政府貸款 ? 世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)貸款 ? 機(jī)構(gòu)投資者的資金 ? 資本市場(chǎng) ? 租賃公司 ? 項(xiàng)目參與者資金 一、多邊金融機(jī)構(gòu) ? 由三個(gè)或更多企業(yè) /國(guó)家投資參與的金融機(jī)構(gòu) 。 ? 包括全球性和地區(qū)性金融機(jī)構(gòu) ? 主要有： ? 世界銀行（國(guó)際復(fù)興與開發(fā)銀行） ? 國(guó)際金融公司 ? 歐洲復(fù)興與開發(fā)銀行 ? 亞洲開發(fā)銀行 ? 中美洲開發(fā)銀行等 89 二、國(guó)際復(fù)興與開發(fā)銀行（ 世界銀行 ） ? （一）簡(jiǎn)介 ? “世界銀行”這個(gè)名稱一直是用于指國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（ IBRD）和國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)（ IDA）。這些機(jī)構(gòu)聯(lián)合向發(fā)展中國(guó)家提供低息貸款、無(wú)息信貸和贈(zèng)款。它是一個(gè)國(guó)際組織，其一開始的使命是幫助在第二次世界大戰(zhàn)中被破壞的國(guó)家的重建。今天它的任務(wù)是資助國(guó)家克服窮困，各機(jī)構(gòu)在減輕貧困和提高生活水平的使命中發(fā)揮獨(dú)特的作用。 ? （二）貸款發(fā)放條件＊ －對(duì)成員國(guó)特定項(xiàng)目貸款 ? 重點(diǎn)基礎(chǔ)工程，有政府部門擔(dān)保； ? 開發(fā)建設(shè)貸款； ? 不能以合理?xiàng)l件從其他方面取得貸款的－稱“ 最后貸款人 ” ? 項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)上可行，有償還能力 91 ? （三）優(yōu)點(diǎn) ? 利率低 于市場(chǎng)利率； ? 采用國(guó)際 招標(biāo)方式 ，壓低項(xiàng)目建設(shè)成本； ? 貸款的項(xiàng)目 利于東道國(guó)發(fā)展 ，且能按計(jì)劃完成； ? 有利于其他機(jī)構(gòu)貸款， 降低成本 和風(fēng)險(xiǎn)； ? 世行與東道國(guó)有接觸，利于項(xiàng)目有關(guān)法律、管理準(zhǔn)備工作； ? 世行可提供項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保。 92 ? （四）缺點(diǎn)－有嚴(yán)格限制條件 ? 借款方需獲得該國(guó)政府的 擔(dān)保 ； ? 需經(jīng) 嚴(yán)格 的環(huán)境 評(píng)估 ，并實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)效益； ? 貸款是 直接給項(xiàng)目中標(biāo)的外國(guó)產(chǎn)商 ，不易進(jìn)行費(fèi)用核算（貨幣換算預(yù)先不知）； ? 貸款 手續(xù)繁雜 ，歷時(shí)長(zhǎng)，需 3－ 5年 93 三、國(guó)際金融公司 ? （一）簡(jiǎn)介 ? 國(guó)際金融公司（ International Finance Corporation， IFC）是世界銀行集團(tuán)下屬機(jī)構(gòu)之一。1956年 7月正式成立，總部設(shè)于華盛頓。其宗旨主要是：向成員國(guó)特別是其中的 發(fā)展中國(guó)家 的重點(diǎn)私人企業(yè)提供 無(wú)須政府擔(dān)保的貸款或投資 ，鼓勵(lì)國(guó)際私人資本流向發(fā)展中國(guó)家，以推動(dòng)這些國(guó)家的私人企業(yè)的成長(zhǎng)，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 94 ? （二）獲取 IFC投資的程序 ? 申請(qǐng)融資 ? 項(xiàng)目評(píng)估 ? 對(duì)外公布 ? 董事會(huì)審批，動(dòng)員資金 ? 簽署協(xié)議，撥付資金 ? 項(xiàng)目監(jiān)督 ? 項(xiàng)目終結(jié) ? （三）中小企業(yè)獲得 IFC融資的條件 ? 企業(yè)種類：國(guó)有股份小于 50%的非國(guó)有企業(yè) (即其中私人股權(quán)之和要大于 50%)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) 。民營(yíng)股份公司 。三資企業(yè) 。 ? 企業(yè)總資產(chǎn)在 ，項(xiàng)目的總投資規(guī)模在 8000萬(wàn)人民幣以上 。 ? 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，在行業(yè)中居領(lǐng)先地位 。 ? 企業(yè)有長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，愿意采用明晰的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。