【正文】 $126 $38 $97 $70 每股收益 $204 $187 $151 $117 $142 ? 基本分析反映的是股票過(guò)去的歷史，而技術(shù)分析反映的是股票的現(xiàn)在和未來(lái)。只有現(xiàn)在和未來(lái)才是最重要的 。 ? 五 股票投資策略 ? 投資股票，必須首先了解股票市場(chǎng)的投資者，精心選擇證券投資對(duì)象，采用正確的證券投資方法，方可戰(zhàn)勝市場(chǎng)，取得好的投資回報(bào)。 ? (一 ) 證券投資者分析 ? 對(duì)證券投資者的分析包括了解證券投資者的類型和心理。 ? 證券投資者類型 ? 證券投資者有很多種類，按照不同的分類方法有不同的類型。 （ 1）按照投資目的不同可分為 “ 套利型 ” 、 “ 參股型 ” 和 “ 經(jīng)營(yíng)型 ” 。 （ 2）按投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可分為穩(wěn)健型、激進(jìn)型、溫和型。 （ 3）按投資時(shí)間的長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期投資、中期投資、短期投資。 （ 4）以投資行為特征分為投資者、投機(jī)者、賭博者。需要指出的是：投機(jī)并非欺炸，欺炸通常認(rèn)為是非法的，而投機(jī)是證券市場(chǎng)的生命力表現(xiàn)。 （ 5）以投資額的多少分為大戶、中實(shí)戶、散戶。 ? 投資心理變化分析 ? 投資者的心理變化對(duì)投資者的行為影響很大。投資者的心理特征主要有：盲目跟風(fēng)心理（即 “ 羊群心理 ” 或盲從心理）；猶豫不決心理；貪婪心理；賭博心理；驚慌心理；偏執(zhí)心理；貪貴貪平心理。 ? 如果投資者預(yù)先制定有投資方案，但臨場(chǎng)卻易受羊群心理影響，往往錯(cuò)失投資良機(jī)。這種現(xiàn)象是典型的猶豫不決心理，主要表現(xiàn)在： ? 1）雖然事先無(wú)計(jì)劃但經(jīng)不往眾人搶購(gòu)的誘惑而突然入市； ? 2）計(jì)劃購(gòu)買 A證券，但聽聞 B證券會(huì)上漲而臨時(shí)改買 B證券（如股評(píng)人士推薦），結(jié)果 A漲 B不漲； ? 3）決策在低位購(gòu)入 A證券，但看見別人拋售自己又猶豫不決了； ? 4）自己認(rèn)為 A證券價(jià)高，決策出售，但群體正在看漲，自己沒(méi)有出手可股價(jià)下跌，使自己錯(cuò)失了出貨良機(jī)，甚至于虧本。 ? 投資者猶豫不決心理、貪婪心理和賭博心理是投資股市之大忌 。 (二 ) 選擇投資的股票 ? 投資者購(gòu)買股票一般有兩種途徑：一是購(gòu)買公開銷售的新發(fā)行的股票；二是通過(guò)證券交易市場(chǎng)購(gòu)買己發(fā)行的股票。在我國(guó)，符合條件的新發(fā)行的股票價(jià)格一般較低，申購(gòu)到這樣的股票基本都會(huì)獲利，風(fēng)險(xiǎn)較小。但新發(fā)股票往往供不應(yīng)求，投資者大多需要通過(guò)證券交易所交易以尋求獲利機(jī)會(huì)。 ? 證券投資的準(zhǔn)備 ? 證券投資的目的是實(shí)現(xiàn)凈效用（收益帶來(lái)的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用）最大化。因此，收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大目標(biāo)。但是收益與風(fēng)險(xiǎn)總是成正向變化關(guān)系，為了實(shí)現(xiàn)理想的投資目標(biāo)，關(guān)鍵取決于投資者的決策水平。 ? 好的決策水平需要具備一定的條件與知識(shí)。具體包括：第一，投資者必須熟練掌握證券投資的基本知識(shí)；第二，投資者要熟悉遵循投資的程序。包括：準(zhǔn)備階段、了解階段、分析階段、投資決策階段；第三，投資者需要熟悉和熟練運(yùn)用各種投資技巧。 ? 股票投資要素及投資原則 ? （ 1）股票投資要素。投資者在選擇股票時(shí)，一般要考慮以下要素： ? a、 資金安全性。有兩層涵義：風(fēng)險(xiǎn)與收益應(yīng)該對(duì)稱；風(fēng)險(xiǎn)性與投資者的適合程度。 ? b、 收益穩(wěn)定性。一般而言，收益性應(yīng)考慮幾個(gè)因素：收益率、股票價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、稅金。 ? c、 證券流動(dòng)性。即股票的變現(xiàn)能力。 ? d、 證券的便利性。 ? 一般說(shuō)來(lái)，在證券市場(chǎng)上，某種證券同時(shí)具備所有有利因素是很少見的，這就要求投資者權(quán)衡利弊，果斷做出決策。 ? （ 2）股票投資的原則。投資者一般應(yīng)遵循以下原則： ? a、 效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則。 ? b、 量力投資原則。 ? c、 理智投資原則。 d、 分散風(fēng)險(xiǎn)原則（這是指要投資證券組合，要求：投資組合合理；時(shí)空搭配；不同風(fēng)險(xiǎn)組合搭配；長(zhǎng)、中、短線的比例搭配）。 ? 證券投資對(duì)象的選擇 ? 證券投資市場(chǎng)可供選擇的投資品種很多，如股票、債券、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、股票權(quán)證及股票指數(shù)期貨、期權(quán)等金融衍生品。這里主要就股票、債券進(jìn)行分析。 ? （ 1）股票投資與債券投資比較。主要考慮：投資性質(zhì)；基本投資收益；投資期限與本金償還；剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)；市場(chǎng)價(jià)差收益等幾方面。 ? （ 2）股票投資選擇。股票分為普遍股和優(yōu)先股；也分為大公司股票和小公司股票；亦可選擇是否投資風(fēng)險(xiǎn)公司股票。風(fēng)險(xiǎn)公司指從事新產(chǎn)品研制的初創(chuàng)公司。 ? （ 3）債券投資選擇。根據(jù) 政府債券、金融債券、公司債券和國(guó)際債券的不同特點(diǎn)作出投資選擇。 （三） 巴菲特的投資生涯會(huì)給我們什么啟示 ? 早期：從 100美元起家 ， 購(gòu)買那些價(jià)格低于價(jià)值的股票 ，進(jìn)行價(jià)值投資；把握特殊的套利機(jī)會(huì) ， 發(fā)現(xiàn)價(jià)值 。 ? 中期：從一個(gè)成功的對(duì)沖基金管理者轉(zhuǎn)變成一個(gè)資產(chǎn)配置者 、 保險(xiǎn)公司巨頭 。 沒(méi)有一種方式能夠總結(jié)巴菲特這個(gè)時(shí)期的投資風(fēng)格 。 ? 后期： 20世紀(jì) 90年代和接下來(lái)的 21世紀(jì)給巴菲特帶來(lái)了有趣的兩難境地 ， 他有太多的錢可以支配 ， 而世界上的優(yōu)秀公司又太少 。 其直接結(jié)果是巴菲特更注重安全性 。當(dāng) 20世紀(jì) 90年代 ， 整個(gè)世界在熱炒互聯(lián)網(wǎng)概念時(shí) ， 巴菲特則在債券 、 白銀以及外匯領(lǐng)域進(jìn)行了多樣化的投資 。當(dāng) 21世紀(jì)初全球金融危機(jī)再次來(lái)臨時(shí) ， 巴菲特的 580億美元財(cái)產(chǎn)中的 500億美元捕捉到了入場(chǎng)抄底的時(shí)機(jī) 。 ?巴菲特的成功給我們什么啟示呢 ？ ?善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和把握機(jī)會(huì) ， 嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制 。 在市場(chǎng)最恐慌 、 最絕望時(shí)入場(chǎng) ， 在市場(chǎng)最狂熱 、 最瘋狂中離去 。 ? 六 挖好第一桶金 ? 俗話說(shuō)，好的開始就是成功的一半。作為投資者，要對(duì)股票市場(chǎng)以及影響股票市場(chǎng)的因素有了較充分的了解，并對(duì)即將下單的股票有了較深入的研究后再進(jìn)行委托操作。入市前的精心準(zhǔn)備必將帶給你回報(bào)。作好第一單可以增加投資者在股市沖浪的信心。當(dāng)然，第一單不要做的太大，否則如若判斷失誤就可能遭受重大損失，這必將給投資者當(dāng)頭一棒，有可能使投資者永遠(yuǎn)遠(yuǎn)離股市 。 ? 準(zhǔn)備好了沒(méi)有，淘金去吧！