股票發(fā)行ppt課件(2)-資料下載頁
2025-01-07 18:30本頁面
【正文】 資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國內(nèi)一直未采用 ? （一） 以累計投標(biāo)為主的市場化定價方法 ? 采用累計投標(biāo)法，讓機(jī)構(gòu)投資者參與確定發(fā)行價格。 ? 累計投標(biāo)法源自美國證券市場，市場化的定價在累計投標(biāo)法中得到了很好的體現(xiàn)。 ? 價格確定后，投資銀行在發(fā)行時把新股按確定的價格先配售給已訂購的大機(jī)構(gòu) ,再留出一定比例向公眾發(fā)售。 ? （一） 以累計投標(biāo)為主的市場化定價方法 ? 運(yùn)用“回?fù)軝C(jī)制”讓中小投資者間接參與股票發(fā)行價格的確定。 ? 一般投資者可以通過踴躍申購的方式提高超額認(rèn)購倍率，使得在事先制定的“回?fù)軝C(jī)制”的規(guī)則下機(jī)構(gòu)投資者配售的量減小直至為零， ? （二） 議價法的定價方法 ? 這是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價格。 ? 固定價格方式。由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個固定價格，然后根據(jù)這個價格進(jìn)行公開發(fā)售。在我國臺灣省，新股發(fā)行價格是根據(jù)影響新股價格的因素進(jìn)行加權(quán)平均得出的。市場上慣用的計算公式為： ? P＝ A 40％＋ B 20％＋ C 20％＋ D 20％ ? 其中： P＝新股發(fā)行價格 ? A＝公司每股稅后純收益 類似公司最近 3年平均市盈率 ? B＝公司每股股利 類似公司最近 3年平均股利率 ? C＝最近期每股凈值 ? D＝預(yù)計每股股利／ 1年期定期存款利率。 ? （三）競價法定價方法 ? 這是由各股票承銷商或者投資者以投標(biāo)方式相互競爭確定股票發(fā)行價格 ? 第一種：網(wǎng)上競價。 ? 第二種：機(jī)構(gòu)投資者（法人）競價。 ? 第三種：券商競價。
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