資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)-資料下載頁
2025-01-07 00:07本頁面
【正文】 多多益善 ” 的特性 ， 即 U（ X+1） U（ X） 2. 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度區(qū)別 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 風(fēng)險(xiǎn)中性者 風(fēng)險(xiǎn)愛好者 3. 進(jìn)一步討論投資者效用函數(shù)特性 ， 可假設(shè)： 當(dāng)投資者所擁有的全部財(cái)富值變化時(shí) ， 投資偏好變化的情況 。 設(shè) W為投資者的財(cái)富總值 ， X為其中投資在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的值 ， 若 W上升引起 X下降 ， 則稱 “ 遞增絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ” 。 數(shù)學(xué)推導(dǎo)可證明有： A’(W)0， 其中 A= U’’(W) U’(W) 4. 再考察當(dāng) W變化時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例的變化情況 設(shè) R（ W） =WA（ W） 則若 W升而下降 ， 稱為 “ 遞增相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ” 。 此時(shí)有 ， 例如 U(W)=WbW2。 若 W上升而比率不變，稱為“定常相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡”。此時(shí)有，例如 U(W)= LnW。 若 W上升但也上升，稱為“遞減相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡”。此時(shí)有，例如 U(W)= e2/√w。 效用曲線圖中曲線 1對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)尋找者； 曲線 2對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)中性者； 曲線 3對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。 1 2 3 U（ W） W 圖 效用曲線 1 2 3 風(fēng)險(xiǎn) 圖 無差異曲線 收益
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