股發(fā)行的定價選擇-資料下載頁
2025-01-06 22:39本頁面
【正文】 也存在一定的局限性。如果以上市后一個月加權(quán)平均價作為衡量標(biāo)準(zhǔn)似乎更接近市場實際 ,但由于不同行業(yè)都采取了相同的衡量標(biāo)準(zhǔn) ,因而縱有偏差相信也不會很大 ,因而研究結(jié)論還是具有相當(dāng)大的參考價 值。行業(yè)屬性決定了企業(yè)生存和發(fā)展的空間 ,決定了企業(yè)的成長性 ,也同時決定了股價的高低 ,在新股發(fā)行定價決定因素中具有舉足輕重的作用 ,盡管夕陽行業(yè)有個別經(jīng)營較好的企業(yè) ,朝陽行業(yè)也有個別經(jīng)營不善的企業(yè) ,但這并不能代表主流 ,新股發(fā)行行業(yè)定價分析的內(nèi)核就在于此。 以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)及相關(guān)分析結(jié)論對于指導(dǎo)券商投資銀行業(yè)務(wù)有非?，F(xiàn)實的參考價值。新股發(fā)行定價必須結(jié)合市場狀況 ,綜合平衡市場各主體利益而定。從新股發(fā)行公司角度而言 ,可能希望發(fā)行價越高越好 ,發(fā)行數(shù)量和籌集資金越多越好 ,但必須考慮市場所能承受的壓力以及公司募集資金投資項目 的盈利前景、業(yè)績回報和現(xiàn)金回籠能力 ,權(quán)衡券商承銷盈利和承銷風(fēng)險 ,而不能一味推崇高價發(fā)行 ,否則可能吃不了兜著走。從投資者角度而言當(dāng)然希望物美價廉 ,發(fā)行價低 ,發(fā)行數(shù)量小 ,經(jīng)營狀況好 ,未來業(yè)績穩(wěn)定增長 ,具有良好成長性。本文的目的就在于理順新股發(fā)行與所處行業(yè)之間的關(guān)系 ,使對新股發(fā)行定價的認(rèn)識提升到更加理性的高度 ,為市場各參與主體投資決策提供依據(jù)。 在實際操作中 ,可比公司發(fā)行定價分析是一種切實可行的方法 ,也就是說通過比較同行業(yè)或者行業(yè)相近已發(fā)行上市公司新股發(fā)行價水平 ,及其上市以后二級市場的股價走勢 ,對其發(fā)行定價水平 作出評價 ,并用于指導(dǎo)擬發(fā)行新股公司的發(fā)行定價。 另外 ,透過新股發(fā)行定價分析 ,尤其是不同行業(yè)發(fā)行定價合理性的分析 ,對于不同行業(yè)新股發(fā)行后的上市定位就更加有底 ,這有助于我們更好地把握不同行業(yè)新股上市的市場表現(xiàn)和市場機(jī)會 ,同時回避其風(fēng)險。發(fā)行價偏低 (指抑價程度高 ,而并非簡單的絕對價位之低 ,必須考慮行業(yè)屬性 ),則往往預(yù)示新股上市會有不俗表現(xiàn)；發(fā)行價偏高(抑價程度低 ,同樣并非簡單的絕對價位之高 ,也必須同時考慮行業(yè)屬性 ),則新股上市將表現(xiàn)平平 ,一、二級市場之間這樣一種套利機(jī)會就如同磁鐵石一樣 ,總是在誘導(dǎo)著短線熱錢的進(jìn) 出。 （國海證券研發(fā)中心） 試回答下列問題： 新股發(fā)行定價受哪些因素的影響？ 如果新股發(fā)行價定的過高，對發(fā)行公司、證券承銷商、投資者、證券市場各有什么影響？ 你認(rèn)為哪些行業(yè)的公司股票可以以較高市贏率發(fā)行？
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