財務(wù)分析基本程序和方法(2)-資料下載頁
2025-01-06 22:20本頁面
【正文】 系綜合分析 :杜邦分析體系及其拓展 ? 綜合指數(shù)評價法： ?沃爾評分法： 7個財務(wù)比率，分別給出權(quán)重，將實際值與標(biāo)準(zhǔn)值比較，加總各比率得分，得出總得分。 ?現(xiàn)代綜合評分法：將評價內(nèi)容擴展為獲利能力、償債能力與成長能力三個方面。 ?我國經(jīng)濟(jì)績效評價法等 58 杜邦財務(wù)分析體系 59 杜邦分析法案例分析 ?北汽福田汽車（ 600166）的基本財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 單位：萬元 年度 \項目 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 全部成本 2022 2022 該公司 2022至 2022年財務(wù)比率見下： 年度 2022 2022 凈資產(chǎn)利潤率 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率 總資產(chǎn)利潤率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 60 分析過程 ? 首先，對凈資產(chǎn)利潤率進(jìn)行分析 凈資產(chǎn)利潤率 = 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)利潤率 2022年 = 2022年 = ? 其次，對總資產(chǎn)利潤率進(jìn)行分解 總資產(chǎn)利潤率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2022年 ＝ 2022年 ＝ ? 接著，對銷售凈利率進(jìn)行分解： 銷售凈利率＝凈利潤 247。 銷售收入 2022年 ＝ 247。 2022年 ＝ 247。 61 ?再接著，對全部成本進(jìn)行的分解： 年度 全部成本＝制造成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 通過上述分析可以看出，導(dǎo)致權(quán)益利潤率小的主要原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導(dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產(chǎn)凈利率的提高當(dāng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。 62 ? 然后，分析權(quán)益乘數(shù)， 2022年權(quán)益乘數(shù)較 2022年有所減小。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低，償還債務(wù)能力越強，財務(wù)風(fēng)險程度越低。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。該公司的權(quán)益乘數(shù)一直處于 2～ 5之間，也即負(fù)債率在 50％～ 80％之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險。 63 ?最后，得出分析結(jié)論 對于福田汽車，當(dāng)前最為重要的就是要 努力減少各項成本，在控制成本上下力氣。 同時要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進(jìn)而使凈資產(chǎn)利潤率有大的提高。 64 帕利普財務(wù)分析體系 可持續(xù)增長比率 凈資產(chǎn)收益率 1－股利支付率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿作用 營業(yè)收入成本率 銷售毛利率 營業(yè)收入期間費用率 營業(yè)收入研發(fā)費用率 銷售凈利率 營業(yè)收入非營業(yè)損失率 銷售息稅前利潤率 銷售稅費率等 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)資金周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動比率 速凍比率 現(xiàn)金比率 負(fù)債對權(quán)益比率 資產(chǎn)負(fù)債率 以收入為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù) 以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù) 65 二、財務(wù)分析報告 ? 分析與評價的書面文字報告。 ? 主要內(nèi)容 ?（ 1）基本財務(wù)情況反映 ?（ 2）主要成績和重大事項說明 ?（ 3）存在問題的分析 ?（ 4）提出改進(jìn)措施 66 財務(wù)分析報告寫作中的注意事項 一、明確分析報告閱讀的對象及報告分析的范圍。 二、充分了解讀者對信息的需求。 三、寫作前，一定要有清晰的框架和分析思路。 ? 可供參考框架：報告目錄 — 重要提示 — 報告摘要 — 具體分析 — 問題重點綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施。 四、分析報告與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會財務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題。 67 五、財務(wù)分析報告的分析手法。 ? （一）遵循差異 — 原因分析 — 建議措施原則。 ? （二）對具體問題的分析采用交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況。 六、另外，需要： ? 把握公司政策和宏觀環(huán)境； ? 勿輕意下結(jié)論； ? 明確數(shù)據(jù)來源，多方驗證，確保數(shù)據(jù)真實有效 ； ? 分析報告的行文要盡可能流暢； ? 充分利用圖、表等表達(dá)形式，短時間、集中呈現(xiàn)多項信息。 68 課后，查找： 中國證券報，鄭百文股份有限公司財務(wù)分析報告 69 70 71
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