財(cái)務(wù)分析基本程序和方法(2)-資料下載頁
2025-01-06 22:20本頁面
【正文】 系綜合分析 :杜邦分析體系及其拓展 ? 綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法： ?沃爾評(píng)分法： 7個(gè)財(cái)務(wù)比率，分別給出權(quán)重，將實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值比較，加總各比率得分，得出總得分。 ?現(xiàn)代綜合評(píng)分法：將評(píng)價(jià)內(nèi)容擴(kuò)展為獲利能力、償債能力與成長(zhǎng)能力三個(gè)方面。 ?我國(guó)經(jīng)濟(jì)績(jī)效評(píng)價(jià)法等 58 杜邦財(cái)務(wù)分析體系 59 杜邦分析法案例分析 ?北汽福田汽車（ 600166）的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 單位：萬元 年度 \項(xiàng)目 凈利潤(rùn) 銷售收入 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 全部成本 2022 2022 該公司 2022至 2022年財(cái)務(wù)比率見下： 年度 2022 2022 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 60 分析過程 ? 首先，對(duì)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行分析 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 = 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 2022年 = 2022年 = ? 其次，對(duì)總資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行分解 總資產(chǎn)利潤(rùn)率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2022年 ＝ 2022年 ＝ ? 接著，對(duì)銷售凈利率進(jìn)行分解： 銷售凈利率＝凈利潤(rùn) 247。 銷售收入 2022年 ＝ 247。 2022年 ＝ 247。 61 ?再接著，對(duì)全部成本進(jìn)行的分解： 年度 全部成本＝制造成本＋銷售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 2022年 ＝ ＋ ＋ ＋ 通過上述分析可以看出，導(dǎo)致權(quán)益利潤(rùn)率小的主要原因是全部成本過大。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤(rùn)提高幅度不大，引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產(chǎn)凈利率的提高當(dāng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。 62 ? 然后，分析權(quán)益乘數(shù)， 2022年權(quán)益乘數(shù)較 2022年有所減小。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低，償還債務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越低。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。該公司的權(quán)益乘數(shù)一直處于 2～ 5之間，也即負(fù)債率在 50％～ 80％之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 63 ?最后，得出分析結(jié)論 對(duì)于福田汽車，當(dāng)前最為重要的就是要 努力減少各項(xiàng)成本，在控制成本上下力氣。 同時(shí)要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進(jìn)而使凈資產(chǎn)利潤(rùn)率有大的提高。 64 帕利普財(cái)務(wù)分析體系 可持續(xù)增長(zhǎng)比率 凈資產(chǎn)收益率 1－股利支付率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿作用 營(yíng)業(yè)收入成本率 銷售毛利率 營(yíng)業(yè)收入期間費(fèi)用率 營(yíng)業(yè)收入研發(fā)費(fèi)用率 銷售凈利率 營(yíng)業(yè)收入非營(yíng)業(yè)損失率 銷售息稅前利潤(rùn)率 銷售稅費(fèi)率等 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)資金周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)比率 速凍比率 現(xiàn)金比率 負(fù)債對(duì)權(quán)益比率 資產(chǎn)負(fù)債率 以收入為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù) 以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù) 65 二、財(cái)務(wù)分析報(bào)告 ? 分析與評(píng)價(jià)的書面文字報(bào)告。 ? 主要內(nèi)容 ?（ 1）基本財(cái)務(wù)情況反映 ?（ 2）主要成績(jī)和重大事項(xiàng)說明 ?（ 3）存在問題的分析 ?（ 4）提出改進(jìn)措施 66 財(cái)務(wù)分析報(bào)告寫作中的注意事項(xiàng) 一、明確分析報(bào)告閱讀的對(duì)象及報(bào)告分析的范圍。 二、充分了解讀者對(duì)信息的需求。 三、寫作前，一定要有清晰的框架和分析思路。 ? 可供參考框架：報(bào)告目錄 — 重要提示 — 報(bào)告摘要 — 具體分析 — 問題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施。 四、分析報(bào)告與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題。 67 五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的分析手法。 ? （一）遵循差異 — 原因分析 — 建議措施原則。 ? （二）對(duì)具體問題的分析采用交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況。 六、另外，需要： ? 把握公司政策和宏觀環(huán)境； ? 勿輕意下結(jié)論； ? 明確數(shù)據(jù)來源，多方驗(yàn)證，確保數(shù)據(jù)真實(shí)有效 ； ? 分析報(bào)告的行文要盡可能流暢； ? 充分利用圖、表等表達(dá)形式，短時(shí)間、集中呈現(xiàn)多項(xiàng)信息。 68 課后，查找： 中國(guó)證券報(bào)，鄭百文股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 69 70 71
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