【正文】 長期租賃的租金、長期貸款利息等 ? 運作成本 燃油、港口費、運河費、船舶運營、集裝箱運營、保險等 由于投資機會把握得當，船舶和集裝箱的折舊 /租金保持在比較理想的水平；由于在港口碼頭有投資，又善于利用商品交易市場規(guī)避燃油的價格波動風險，因此運作成本也很處于世界領先水平 韓進曾經大規(guī)模購買船只，后來又轉手賣給船東公司，改為租賃；總體而言，目前韓進海運的資產成本控制得很好；作為世界級的船公司，韓進的運營成本也領先于中國的船公司 由于船隊建設是計劃經濟時期國家投入的產物，資產成本較低；由于長期從事集裝箱海運業(yè)務，經驗豐富、管理水平較高，運營成本低于國內同行 由于造船時機好，資產成本有優(yōu)勢，但是運力擴充快，遠洋業(yè)務經驗不足，因此目前運作成本較高 由于運力多為短期租賃和包艙，船舶和集裝箱的資產成本高于以上四家；運作成本中人員成本、管理 /銷售費用等有優(yōu)勢 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 59頁 與馬士基、韓進、中遠、中海相比較，箱運公司在關鍵成功要素上都有差距（續(xù)） 關鍵成功要素相對位置 資料來源：埃森哲分析 成功要素 包含內容 馬士基 韓進 中遠 中海 XX箱運 資金實力 ? 持有資金 ? 融資能力 全球性公司，有上市公司財團支撐，資金雄厚 區(qū)域性船公司、上市公司，有資金實力 國家重點企業(yè)，可以得到政策性貸款 國家重點企業(yè)，可以得到政策性貸款 需要爭取集團資金支持 資本項目管理能力 ? 資本項目選擇 ? 資本項目實施 在好的市場時機進行了船只定制、港口投資、泊位購買等投資活動 有較好的市場風險管理能力 有較好的市場風險管理能力 對市場機會把握較好，成功地低價擴大了船隊 沒有進行億元以上大規(guī)模資本項目的紀錄 穩(wěn)定的直接客戶群 ? 直接客戶提供的業(yè)務量比例 直接貨主貨量約占 85% 直接貨主貨量約占 40% 直接貨主貨量約占 50% 直接貨主貨量約占1% 直接貨主貨量約占 1% 客戶服務質量 ? 國內環(huán)節(jié)的服務 ? 國外網點的服務 國外網點的服務尤其出色 國內外服務都較好 國內外服務一般 國內外服務跟不上 國外服務跟不上 信息系統(tǒng) ? 信息獲取、整合、交換的能力 完成了內部信息流整合，正在往客戶、貨代的信息系統(tǒng)延伸 完成了內部信息流整合、有一定數(shù)據(jù)交換能力 完成了內部信息流整合 信息系統(tǒng)仍未完成整合，制約進一步的規(guī)模擴張 尚未完成內部信息流整合 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 60頁 箱運公司在 “ 成本控制能力 ” 和 “ 服務水平 ” 這兩個要素上有一定優(yōu)勢，其它的成功要素都不太具備 需改進 平均 領先 規(guī)模 成本控制能力 資金實力 資本項目管理 穩(wěn)定的直接客戶群 客戶服務質量 信息系統(tǒng) SNL M C S H SNL M C S H SNL M C S H SNL M C S H SNL M C S H SNL M C S H XX箱運 中遠 韓進 馬士基 中海 關鍵成功要素相對位置 資料來源：埃森哲分析 SNL C H S M SNL M C S H 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 61頁 中期報告目錄 ? 項目背景介紹 ? 市場吸引力評估 ? 箱運公司相對競爭力評估 ? 箱運公司財務表現(xiàn)評估 ? 箱運公司內部運作框架評估 ? 箱運公司高層策略選擇 附錄 ? 競爭對手資料 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 62頁 財務表現(xiàn)評估概要 ? 箱運公司運力逐年增加， 2021年銷售收入達到了 億人民幣，年增長幅度達到 58% ? 箱運公司經過兩年半的運作，通過整合 XX的資源和降低成本，達到了扭虧為盈的目標 ? 但是，箱運公司自有資金較少，未來抗風險能力較差 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 63頁 箱運公司成立后，運力逐年增加，同時營業(yè)收入也超過了 14億 單位： 1,000TEU 資料來源：箱運公司內部 19982021年箱運公司的運力狀況 單位：億元人民幣 19992021年箱運公司的營業(yè)收入狀況 財務表現(xiàn) – 運力和營業(yè)收入 注： 2021年的運力為當前的數(shù)據(jù) CAGR:41% CAGR:58% 0 5 10 15 20 25 30 1998 1999 2021 2021 0 2 4 6 8 10 12 14 16 1999 2021 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 64頁 從航線來看，歐洲線、美西線和日本線是箱運公司主要的出口營業(yè)收入來源 1999年出口營業(yè)收入： 資料來源：箱運公司內部 2021年出口營業(yè)收入： 財務表現(xiàn) – 出口營業(yè)收入 歐洲線 53% 香港線 5% 日本線 16% 韓國線 2% 美西線 24% 歐洲線 % 香港線 % 日本線 % 韓國線 % 美西線 % 內貿線 % 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 65頁 而日本線、歐洲線和香港線則是箱運公司主要的進口營業(yè)收入來源 1999年進口營業(yè)收入： 資料來源：箱運公司內部 2021年進口營業(yè)收入： 財務表現(xiàn) – 進口營業(yè)收入 歐洲線 40% 香港線 9% 日本線 45% 韓國線 4% 美西線 2% 歐洲線 % 香港線 % 日本線 % 韓國線 % 美西線 % 臺灣線 % 內貿線 % 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 66頁 箱運公司成立一年半以后，即實現(xiàn)了扭虧為盈的經營目標，但盈利能力與行業(yè)內競爭對手相比還是處于較低的水平 1999年息稅前利潤 /銷售收入 單位： % 資料來源：箱運公司內部及各種信息來源 單位：百萬人民幣 19982021年箱運公司的稅后凈利潤 財務表現(xiàn) – 成本和利潤 21 26 65 40 20 0 20 40 60 80 1998 1999 2021 0 1 2 3 4 5 6 7 8 ACL Hanjin OOIL CP Ships HapagLloyd 箱運公司 Pamp。O Nedlloyd 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 67頁 2021年箱運公司航線的運營實現(xiàn)了盈利 單位：百萬人民幣 2021年箱運公司的毛利分布情況 ? 歐洲線： 17 ? 美西線： ? 香港線 : 6 2021年盈利（百萬元） 6 4 17 49 46 27 122 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 68頁 而箱運公司實現(xiàn)扭虧為盈的主要因素是其整合了 XX內部的航運能力，使得航運的運作成本下降 單位：千元人民幣 /TEU 資料來源：箱運公司內部 財務表現(xiàn) – 成本和利潤 199 2021年各航線單箱航線成本 0 2 4 6 8 10 12 歐洲線 美西線 韓國線 日本線 香港線 1999 2021 2021 市場平均 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 69頁 成本的降低，使得一些原來虧損巨大的航線扭虧為盈 資料來源：箱運公司內部 注：由于 1998年為從 XX班輪部到箱運公司組建的過渡時期，因此缺乏當年的毛利數(shù)據(jù)； 2021年為趨勢估計 單位：百萬人民幣 以歐洲線為例的 19972021毛利變化情況 145 1 17 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20 40 1997 1998 1999 2021 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 70頁 箱運公司總資產周轉率和負債比率較高，而箱運公司的資產也較少 1999資產周轉率 *比較 單位： % 單位： % 1999負債比率 **比較 資料來源：各公司 1999年財務報表 注： *資產周轉率：銷售收入 /總資產**負債比率：總負債 /總資產 % % % % % % % SNL CMACGM HANJIN NYK KLINE Maersk Evergreen % % % % % % % % % % % SNL KLINE NYK HANJIN Evergreen CMACGM Maersk 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 71頁 作為船公司，箱運公司擁有的總資產是無法與全球主要的船公司相提并論 1999總資產比較 單位：百萬美元 問題分析 ? 作為一個船公司，具有一定的資產可以增加其抗風險的能力 ? 從 90年代開始的船公司間的兼并和聯(lián)盟，也在一定程度上證明了資產擁有量在市場競爭的的重要性 資料來源：各公司 1999年財務報表 0 3000 6000 9000 12021 NYK NOL Hanjin Pamp。O CMACGM SNL 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 72頁 箱運公司的短期償債能力處于同行業(yè)平均水平 單位： % 資料來源：各公司 1999年財務報表 1999流動比率 *比較 注： *流動比率：流動資產 /流動負債 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% SNL HANJIN Maersk KLINE CMACGM NYK Evergreen 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 73頁 ? 項目背景介紹 ? 市場吸引力評估 ? 箱運公司相對競爭力評估 ? 箱運公司財務表現(xiàn)評估 ? 箱運公司內部運作框架評估 ? 箱運公司高層策略選擇 附錄 ? 競爭對手資料 中期報告目錄 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 74頁 內部評估概要 ? 箱運公司內部還存在許多問題 總部管理和運作職能混淆 公司內部多個利潤單位的存在影響了企業(yè)利潤最大化的實現(xiàn) 公司組織架構的不統(tǒng)一，影響了企業(yè)管理的規(guī)范化 信息系統(tǒng)的不完善、不集成，無法為企業(yè)經營提供有力的支持 箱運公司缺乏足夠的掌握船公司業(yè)務的人才 ? 箱運公司與 XX系統(tǒng)企業(yè)的合作沒有形成合力，使箱運公司處于不利的競爭地位 ? XX集團沒有明確箱運公司在集團中的定位，導致箱運公司在業(yè)務活動中不能有效利用 XX的集團優(yōu)勢 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第 75頁 戰(zhàn)略 組織 航管 箱管 市場 航運 聯(lián)運 人力資源 電腦 XX集團兄弟公司 XX集團兄弟公司 XX集團兄弟公司 財務 通過對箱運公司與集團有關中高層管理干部的訪談，我們將箱運公司面臨的問題歸納為箱運公司內部問題以及與其他外運公司間的問題 ? 沒有常設的研發(fā)機構為航線的規(guī)劃提供基礎研究，導致航線規(guī)劃的提出更多基于個人的意見 ? 航管部人員普遍缺乏航管經驗 ? 公司長期規(guī)劃未確立，無法獲得最優(yōu)的成本 ? 準班率的考核指標受制于航運部的意見 ? 箱管成本受制于航運部和分公司 ? 由于信息系統(tǒng)不完善，無法正確地計算箱子成本，無法反應企業(yè)實際的經營狀況 ? 財務預算制度不完善，不利于對企業(yè)經營狀況的監(jiān)控 ? 財務人員行業(yè)經驗不足，無法有效控制公司各部門的經營過程 ? 信息系統(tǒng)不完善、不集成，影響了企業(yè)的工作效率，也無法反應企業(yè)真實的經營狀況 ? 航運一部、二部作為兩個以利潤為主要考核指標的部門獨立存在，不利于跨航線業(yè)務的開展，增加了許多溝通工作，提高了公司的運營成本 ? 航運部作為航線管理部門，卻又參與實際的攬貨工作，不利于航線經營的專業(yè)分工 ? 市場部、聯(lián)運部沒有發(fā)揮總部營銷管理的職能，而成為地方口岸的運作部門，不利于公司的營銷管理 ? 公司總部的角色不明顯 ? 各個分公司的組織結構不統(tǒng)一 ? 部門間職責定義不清 ? 箱運在外運集團的定位太低 ? 箱運與外運集團口岸分公司的業(yè)務存在沖突 ? 箱運在業(yè)務上無法對海外代理進行管理 ? 由于 XX是以貨代業(yè)務為主的公司，同時箱運公司的人員也較為年輕，缺乏掌握船公司業(yè)務運作技能的人才 幫助 XX箱運公司開創(chuàng)未來 第