[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第一章公司金融導(dǎo)論-資料下載頁
2025-01-04 00:14本頁面
【正文】 ? ?外部審計(jì)制 度 ：英美公司沒有監(jiān)事會，由公司聘請專門的審計(jì)事務(wù)所負(fù)責(zé)有關(guān)財(cái)務(wù)狀況的審計(jì) 英美 治理 模式外部治理模式的基本特征 ? 外部治 理 主要考察公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東的監(jiān)控機(jī)制 ? 銀 行 ：純粹的資 金 提供者，難以在外部治理 中發(fā)揮作用 ? 機(jī)構(gòu)投資者：日趨重要的外部治 理 角色，但分散的股權(quán)限制 了 作用的發(fā)揮 ? 個人投資者：只持有很小的份額。“ 理 性的 冷 漠＂、“搭 便 車＂ 中國 公司的治理框架 股東大會 董事會 經(jīng)理 （高級職員） 監(jiān)事會 股東大會是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。 董事長是公司的法定代表人。 公司職工 (工會 ) 選舉 選 舉 聘任 選舉 監(jiān)督 監(jiān)督 負(fù)責(zé) 負(fù)責(zé) 黨組織 ? 中國公司法和治理準(zhǔn)則構(gòu)建的公司治理結(jié)構(gòu) 股東大會 股東 董事會 戰(zhàn)略 審計(jì) 提名 薪酬與考核 監(jiān)事會 經(jīng)理人員 證 監(jiān) 會 報告 產(chǎn)生 監(jiān)督 只有一個股東出席的股東會 第四節(jié) 公司金融原則 ? 一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則 ? （一）自利行為原則 ? 人們在進(jìn)行決策時按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動。 ? 應(yīng)用：委托 — 代理理論、機(jī)會成本和機(jī)會損失的概念。 一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則 ? （二）雙方交易原則 ?己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。 ? 應(yīng)用：不能“以我為中心” 一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則 ? （三）信號傳遞原則 ? 行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力 ? （四）引導(dǎo)原則 ? 當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo) ? 應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念、自由跟莊 二、有關(guān)創(chuàng)造價值與經(jīng)濟(jì)效率的原則 ? 對增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識 ? （一）有價值的創(chuàng)意原則 ? 新創(chuàng)意能獲得額外報酬 ? 主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動。不適用于金融資產(chǎn)投資，即不適用于證券投資 ? （二）比較優(yōu)勢原則 ? 專長能創(chuàng)造價值。 ? 人盡其才、物盡其用；優(yōu)勢互補(bǔ) 二、有關(guān)創(chuàng)造價值與經(jīng)濟(jì)效率的原則 ? （三）期權(quán)原則 ? 在估價時要考慮期權(quán)的價值。 ? 有時一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有 ? （四）凈增效益原則 ? 財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 ? 差額分析法；沉沒成本概念 三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 ? （一）風(fēng)險 — 報酬權(quán)衡原則 ? 風(fēng)險和報酬的對等原則 ? 高收益的投資機(jī)會必然伴隨巨大風(fēng)險，風(fēng)險小的投資機(jī)會必然只有較低的收益。 ? （二）投資分散化原則 ? 不要把全部財(cái)富都投資于一個公司，而要分散投資。 ? 投資組合能降低風(fēng)險。 三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 ? （三）資本市場有效原則 ? 在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 ? 如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零 ? （四）貨幣時間價值原則 ? 在進(jìn)行賬務(wù)計(jì)量時要考慮貨幣時間價值因素 ? 現(xiàn)值概念；早收晚付觀念。 ? 如何理解資本市場有效原則 ? ? 資本市場有效原則，是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 ? 資本市場有效原則要求理財(cái)時重視市場對企業(yè)的估價，股價的高低可以綜合反映公司的業(yè)績，所以，賬面利潤不能始終決定公司的股票價格。 ? 如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零，股票市價也能真實(shí)地反映它的內(nèi)在價值。在資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財(cái)富。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)并非基于市場有效原則得出的結(jié)論。 思考題 ? 在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的基本組織形式有哪些？請簡要敘述它們各自的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 關(guān)于公司金融的目標(biāo)主要有哪些觀點(diǎn) ?各自有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？ ? 公司金融的最優(yōu)目標(biāo)是什么？ 說明理由。 ? 什么是公司治理 ?公司治理與公司金融有哪些聯(lián)系 ? ? 公司金融的主要研究內(nèi)容是什么？ ? 公司金融的原則
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