[經濟學]第一章公司金融導論-資料下載頁
2025-01-04 00:14本頁面
【正文】 ? ?外部審計制 度 ：英美公司沒有監(jiān)事會，由公司聘請專門的審計事務所負責有關財務狀況的審計 英美 治理 模式外部治理模式的基本特征 ? 外部治 理 主要考察公司的股權結構和股東的監(jiān)控機制 ? 銀 行 ：純粹的資 金 提供者，難以在外部治理 中發(fā)揮作用 ? 機構投資者：日趨重要的外部治 理 角色，但分散的股權限制 了 作用的發(fā)揮 ? 個人投資者：只持有很小的份額?！?理 性的 冷 漠＂、“搭 便 車＂ 中國 公司的治理框架 股東大會 董事會 經理 （高級職員） 監(jiān)事會 股東大會是公司的權力機構。 董事長是公司的法定代表人。 公司職工 (工會 ) 選舉 選 舉 聘任 選舉 監(jiān)督 監(jiān)督 負責 負責 黨組織 ? 中國公司法和治理準則構建的公司治理結構 股東大會 股東 董事會 戰(zhàn)略 審計 提名 薪酬與考核 監(jiān)事會 經理人員 證 監(jiān) 會 報告 產生 監(jiān)督 只有一個股東出席的股東會 第四節(jié) 公司金融原則 ? 一、有關競爭環(huán)境的原則 ? （一）自利行為原則 ? 人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經濟利益最大的行動。 ? 應用：委托 — 代理理論、機會成本和機會損失的概念。 一、有關競爭環(huán)境的原則 ? （二）雙方交易原則 ?己的經濟利益決策時，另一方也會按照自己的經濟利益行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應。 ? 應用：不能“以我為中心” 一、有關競爭環(huán)境的原則 ? （三）信號傳遞原則 ? 行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力 ? （四）引導原則 ? 當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導 ? 應用：行業(yè)標準概念、自由跟莊 二、有關創(chuàng)造價值與經濟效率的原則 ? 對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識 ? （一）有價值的創(chuàng)意原則 ? 新創(chuàng)意能獲得額外報酬 ? 主要應用于直接投資項目，還應用于經營和銷售活動。不適用于金融資產投資，即不適用于證券投資 ? （二）比較優(yōu)勢原則 ? 專長能創(chuàng)造價值。 ? 人盡其才、物盡其用；優(yōu)勢互補 二、有關創(chuàng)造價值與經濟效率的原則 ? （三）期權原則 ? 在估價時要考慮期權的價值。 ? 有時一項資產附帶的期權比該資產本身更有 ? （四）凈增效益原則 ? 財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 ? 差額分析法；沉沒成本概念 三、有關財務交易的原則 ? （一）風險 — 報酬權衡原則 ? 風險和報酬的對等原則 ? 高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。 ? （二）投資分散化原則 ? 不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。 ? 投資組合能降低風險。 三、有關財務交易的原則 ? （三）資本市場有效原則 ? 在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。 ? 如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值就為零 ? （四）貨幣時間價值原則 ? 在進行賬務計量時要考慮貨幣時間價值因素 ? 現值概念；早收晚付觀念。 ? 如何理解資本市場有效原則 ? ? 資本市場有效原則，是指在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。 ? 資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價，股價的高低可以綜合反映公司的業(yè)績，所以，賬面利潤不能始終決定公司的股票價格。 ? 如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現值就為零，股票市價也能真實地反映它的內在價值。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。財務管理的目標并非基于市場有效原則得出的結論。 思考題 ? 在市場經濟中，企業(yè)的基本組織形式有哪些？請簡要敘述它們各自的優(yōu)缺點。 ? 關于公司金融的目標主要有哪些觀點 ?各自有哪些優(yōu)缺點？ ? 公司金融的最優(yōu)目標是什么？ 說明理由。 ? 什么是公司治理 ?公司治理與公司金融有哪些聯系 ? ? 公司金融的主要研究內容是什么？ ? 公司金融的原則
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