【正文】 證券市場概述 107 1. 網(wǎng)上證券交易的幾種運作模式 ? 證券營業(yè)部為經濟主體獨立開展網(wǎng)上交易的模式 – “券商網(wǎng)上交易平臺 +該券商營業(yè)部” – “財經網(wǎng)站交易平臺 +券商營業(yè)部” ? 純虛擬營業(yè)部模式 ? “網(wǎng)上交易 +網(wǎng)下客戶服務” 第 5章 證券市場概述 108 3. 我國網(wǎng)上證券交易的發(fā)展 ? 快速增長中保證服務質量 ? 按最有利于客戶的方式執(zhí)行他們的交易方式 ? 向客戶提供內容豐富而平實易懂的咨詢信息 ? 網(wǎng)上廣告宣傳不要使投資者產生不現(xiàn)實的收益預期 第 5章 證券市場概述 109 3. 我國網(wǎng)上證券交易的發(fā)展 ? 我國網(wǎng)上證券交易的特點 – 有相當多的證券公司僅僅把發(fā)展網(wǎng)上交易作為一種宣傳企業(yè)形象的途徑或者是公眾行為，又盲目攀比的情節(jié)存在 – 大型公司出手慎重而小型公司卻愿意積極推動網(wǎng)上交易活動 – 有相當一部分證券公司是通過委托 IT公司來負責網(wǎng)上交易業(yè)務來發(fā)展本公司的網(wǎng)上交易活動的 – 主要模式是“財經網(wǎng)站交易平臺 +券商營業(yè)部形式” 第 5章 證券市場概述 110 第 5章 證券市場概述 111 第 8章 股票價格指數(shù) (大盤） 第 5章 證券市場概述 112 巴曙松：大盤的魅力 ? 先說身邊的事情。我的一位在上海的基金公司工作的同學，不幸身患重癥，可謂九死一生，在重癥觀察室昏迷數(shù)日，家人和同學都十分焦急，輪流探望，多方關照。此君以十分頑強的生命力，在重癥觀察室蘇醒過來，大家都十分高興，但是一方面是他本人剛剛手術完、身上插著不少儀器不能說話，另外同學們也只能在窗外探頭看看，唯一溝通的渠道，此時就剩下重癥觀察室的護士傳遞出來的紙條了。在大家的翹首以盼中等到護士傳遞出來的字條，原來是兩個歪歪斜斜的大字：大盤。窗外的同學用手勢顯示 2500，雙方一笑。 2022年 06月 03日 第 5章 證券市場概述 113 ? 另外一則新聞，是在四川地震時期的媒體上見到的。一位從地震中救出來的受傷的災區(qū)群眾躺在病床上，見到背著電腦的記者，就問：你這個電腦可以上網(wǎng)嗎？記者說當然可以，有什么需要嗎？災民說，我想上網(wǎng)看看現(xiàn)在大盤如何。 第 5章 證券市場概述 114 ? 我也就此問過不少市場的參與者，他們有企業(yè)家、研究人員、作家等，特別是企業(yè)家，我說你們?yōu)楹尾缓煤媒洜I自己的企業(yè)，反而投身股市？不少企業(yè)家的回答十分接近 ——股市是中國所有的市場中不需要審批的，沒有準入門檻的，也是相對公平透明的；如果要經營一個餐廳，不知道需要經過多少次審批、接受多少次檢查，但是在股市上投資就不用應付這些，在電腦面前，依靠自己的判斷和勇氣智慧知識，自己獨立承擔決策的后果，而且還有稅收的優(yōu)惠；做了實業(yè)之后，再做股市，感覺到十分的輕松。 第 5章 證券市場概述 115 ? ！大盤就是股票價格指數(shù)的俗稱。 ? ，個股多數(shù)也漲，而股票價格指數(shù)跌的時候，個股多數(shù)也跌，是為什么？ ? 、白線有什么不同？ 第 5章 證券市場概述 116 個股和指數(shù)的相似性 ——分時圖 第 5章 證券市場概述 117 個股和指數(shù)的相似性 ——K線圖 第 5章 證券市場概述 118 股票價格指數(shù)概述 ? 1. 股票價格指數(shù)含義 – 是用來表示多種股票平均價格水平及其變動情況以衡量股市行情的指標，簡稱股價指數(shù) ? 2. 股票價格指數(shù)的編制要求 ? 3. 股價指數(shù)的編制方法 第 5章 證券市場概述 119 2. 股票價格指數(shù)的編制要求 ? 要正確選擇若干種股票作為計算對象 ? 要采用恰當?shù)挠嬎惴椒ㄟM行科學的編制計算 ? 要有科學的計算依據(jù)和手段 ? 選好計算股價指數(shù)的基期 第 5章 證券市場概述 120 3. 股價指數(shù)的編制方法 ? 簡單算術平均法 ? 綜合平均法 ? 加權綜合平均法 – 以基期交易量（ Q0i）為權數(shù)： – 以報告期交易量（ Q1i）為權數(shù)： – 以報告期發(fā)行量（ W1i）為權數(shù)： ? 加權幾何平均法 第 5章 證券市場概述 121 簡單算術平均法 第 5章 證券市場概述 122 綜合平均法 第 5章 證券市場概述 123 加權綜合平均法 – 以基期交易量（ Q0i）為權數(shù)： – 以報告期交易量（ Q1i）為權數(shù)： – 以報告期發(fā)行量（ W1i）為權數(shù) 第 5章 證券市場概述 124 以基期交易量（ Q0i）為權數(shù) 第 5章 證券市場概述 125 以報告期交易量（ Q1i）為權數(shù) 第 5章 證券市場概述 126 以報告期發(fā)行量（ W1i）為權數(shù) 第 5章 證券市場概述 127 加權幾何平均法 第 5章 證券市場概述 128 國際主要股票價格指數(shù) ? 1. 道 .瓊斯股價平均指數(shù) – 道 .瓊斯工業(yè)平均指數(shù) – 運輸業(yè)平均指數(shù) – 公用事業(yè)平均指數(shù) – 平均價格綜合指數(shù) ? 2. 標準 .普爾股價指數(shù) (以報告期交易量 Q1i為 權數(shù)的加權平均股價 ) ? 3. 英國金融時報股價指數(shù) ? 4. 日經股價指數(shù) ? 5. 香港恒生指數(shù) 第 5章 證券市場概述 129 中國股票價格指數(shù) ? 1. 中國上海證交所價格指數(shù) – 上證綜合指數(shù) – 上證 30指數(shù) – 上證 180指數(shù) ? 2. 中國深圳證交所指數(shù) – 深圳綜合指數(shù) – 深圳成份指數(shù) – 深證 100指數(shù) ? 3. 中國股票價格指數(shù)比較 第 5章 證券市場概述 130 A）當大盤指數(shù)上漲時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票漲幅較大； 反之，黃線在白線之下，說明盤小的股票漲幅落后大盤股。 B）當大盤指數(shù)下跌時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票跌幅小于盤大的股票；反之，盤小的股票跌幅大于盤大的股票。 第 5章 證券市場概述 131 上證綜合指數(shù) ? 上證綜合指數(shù)的樣本股是全部上市股票，包括 A股和 B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，自1991年 7月 15日起正式發(fā)布。 第 5章 證券市場概述 132 上證分類股價指數(shù)計算公式 (1) 第 5章 證券市場概述 133 可以在上交所網(wǎng)站查到所有上證系列指數(shù) 第 5章 證券市場概述 134 上證系列指數(shù)的總體介紹 ? 作為國內外普遍采用的衡量中國證券市場表現(xiàn)的權威統(tǒng)計指標，由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個包括上證 180指數(shù)、上證 50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、 A股指數(shù)、 B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列，其中最早編制的為上證綜合指數(shù)。 ? 為推動長遠的證券市場基礎建設和規(guī)范化進程，2022年 6月，上海證券交易所對原上證 30指數(shù)進行了調整并更名為上證成份指數(shù)（簡稱上證 180指數(shù)）。上證成份指數(shù)的編制方案，是結合中國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國際經驗，在原上證 30指數(shù)編制方案的基礎上作進一步完善后形成的，目的在于通過科學客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產品基礎的基準指數(shù)。 第 5章 證券市場概述 135 ? 上證 50指數(shù) 是根據(jù)科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的 50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。 ? 上證紅利指數(shù) 挑選在上證所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的 50只股票作為樣本，以反映上海證券市場高紅利股票的整體狀況和走勢。 ? 上證指數(shù)系列從總體上和各個不同側面反映了上海證券交易所上市證券品種價格的變動情況，可以反映不同行業(yè)的景氣狀況及其價格整體變動狀況，從而給投資者提供不同的投資組合分析參照系， ? 隨著證券市場在國民經濟中的地位日漸重要，上證指數(shù)也將逐步成為觀察中國經濟運行的 ―晴雨表 ‖。 ? 為保證指數(shù)編制的科學性和指數(shù)運做的規(guī)范性，上海證券交易所成立了國內首個指數(shù)專家委員會，就指數(shù)編制方法、樣本股選擇等提供咨詢意見。 一 般 而 言 入 選 樣 本 股 質 地 優(yōu) 良 第 5章 證券市場概述 136 上證 50指數(shù) ? 上證 50指數(shù)是根據(jù)科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的 50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證 50指數(shù)自 2022年 1月 2日起正式發(fā)布。其目標是建立一個成交活躍、規(guī)模較大、主要作為衍生金融工具基礎的投資指數(shù)。 第 5章 證券市場概述 137 上證 50樣本股列表 第 5章 證券市場概述 138 上海市場 深圳市場 第 5章 證券市場概述 139 深圳綜合指數(shù) ? 深圳綜合指數(shù)計算公式 ? 深圳綜合指數(shù)的不足 – 總股本做權數(shù)有不合理性 – 新股上市影響指數(shù)走低 – 結構變動頻繁 – 除權調整有偏差 第 5章 證券市場概述 140 中國股票價格指數(shù)比較 ? 主要股價指數(shù)的共性比較 – 代表性和敏感性 – 可調節(jié)性 – 編算的同質性 – 變化的趨同性 ? 股價指數(shù)設計的國際經驗 – 指數(shù)設計的主要環(huán)節(jié) – 指數(shù)設計的技術經驗 第 5章 證券市場概述 141 第 5章 證券市場概述 142 第 5章 證券市場概述 143 第 5章 證券市場概述 144 第 5章 證券市場概述 145 第 5章 證券市場概述 146 第 5章 證券市場概述 147 ? 什么是股票價格指數(shù)？ ? 國外具有代表性的股價指數(shù)。