【正文】 證券市場(chǎng)概述 107 1. 網(wǎng)上證券交易的幾種運(yùn)作模式 ? 證券營(yíng)業(yè)部為經(jīng)濟(jì)主體獨(dú)立開(kāi)展網(wǎng)上交易的模式 – “券商網(wǎng)上交易平臺(tái) +該券商營(yíng)業(yè)部” – “財(cái)經(jīng)網(wǎng)站交易平臺(tái) +券商營(yíng)業(yè)部” ? 純虛擬營(yíng)業(yè)部模式 ? “網(wǎng)上交易 +網(wǎng)下客戶(hù)服務(wù)” 第 5章 證券市場(chǎng)概述 108 3. 我國(guó)網(wǎng)上證券交易的發(fā)展 ? 快速增長(zhǎng)中保證服務(wù)質(zhì)量 ? 按最有利于客戶(hù)的方式執(zhí)行他們的交易方式 ? 向客戶(hù)提供內(nèi)容豐富而平實(shí)易懂的咨詢(xún)信息 ? 網(wǎng)上廣告宣傳不要使投資者產(chǎn)生不現(xiàn)實(shí)的收益預(yù)期 第 5章 證券市場(chǎng)概述 109 3. 我國(guó)網(wǎng)上證券交易的發(fā)展 ? 我國(guó)網(wǎng)上證券交易的特點(diǎn) – 有相當(dāng)多的證券公司僅僅把發(fā)展網(wǎng)上交易作為一種宣傳企業(yè)形象的途徑或者是公眾行為，又盲目攀比的情節(jié)存在 – 大型公司出手慎重而小型公司卻愿意積極推動(dòng)網(wǎng)上交易活動(dòng) – 有相當(dāng)一部分證券公司是通過(guò)委托 IT公司來(lái)負(fù)責(zé)網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)來(lái)發(fā)展本公司的網(wǎng)上交易活動(dòng)的 – 主要模式是“財(cái)經(jīng)網(wǎng)站交易平臺(tái) +券商營(yíng)業(yè)部形式” 第 5章 證券市場(chǎng)概述 110 第 5章 證券市場(chǎng)概述 111 第 8章 股票價(jià)格指數(shù) (大盤(pán)） 第 5章 證券市場(chǎng)概述 112 巴曙松：大盤(pán)的魅力 ? 先說(shuō)身邊的事情。我的一位在上海的基金公司工作的同學(xué)，不幸身患重癥，可謂九死一生，在重癥觀察室昏迷數(shù)日，家人和同學(xué)都十分焦急，輪流探望，多方關(guān)照。此君以十分頑強(qiáng)的生命力，在重癥觀察室蘇醒過(guò)來(lái)，大家都十分高興，但是一方面是他本人剛剛手術(shù)完、身上插著不少儀器不能說(shuō)話，另外同學(xué)們也只能在窗外探頭看看，唯一溝通的渠道，此時(shí)就剩下重癥觀察室的護(hù)士傳遞出來(lái)的紙條了。在大家的翹首以盼中等到護(hù)士傳遞出來(lái)的字條，原來(lái)是兩個(gè)歪歪斜斜的大字：大盤(pán)。窗外的同學(xué)用手勢(shì)顯示 2500，雙方一笑。 2022年 06月 03日 第 5章 證券市場(chǎng)概述 113 ? 另外一則新聞，是在四川地震時(shí)期的媒體上見(jiàn)到的。一位從地震中救出來(lái)的受傷的災(zāi)區(qū)群眾躺在病床上，見(jiàn)到背著電腦的記者，就問(wèn)：你這個(gè)電腦可以上網(wǎng)嗎？記者說(shuō)當(dāng)然可以，有什么需要嗎？災(zāi)民說(shuō)，我想上網(wǎng)看看現(xiàn)在大盤(pán)如何。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 114 ? 我也就此問(wèn)過(guò)不少市場(chǎng)的參與者，他們有企業(yè)家、研究人員、作家等，特別是企業(yè)家，我說(shuō)你們?yōu)楹尾缓煤媒?jīng)營(yíng)自己的企業(yè)，反而投身股市？不少企業(yè)家的回答十分接近 ——股市是中國(guó)所有的市場(chǎng)中不需要審批的，沒(méi)有準(zhǔn)入門(mén)檻的，也是相對(duì)公平透明的；如果要經(jīng)營(yíng)一個(gè)餐廳，不知道需要經(jīng)過(guò)多少次審批、接受多少次檢查，但是在股市上投資就不用應(yīng)付這些，在電腦面前，依靠自己的判斷和勇氣智慧知識(shí)，自己獨(dú)立承擔(dān)決策的后果，而且還有稅收的優(yōu)惠；做了實(shí)業(yè)之后，再做股市，感覺(jué)到十分的輕松。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 115 ? ！大盤(pán)就是股票價(jià)格指數(shù)的俗稱(chēng)。 ? ，個(gè)股多數(shù)也漲，而股票價(jià)格指數(shù)跌的時(shí)候，個(gè)股多數(shù)也跌，是為什么？ ? 、白線有什么不同？ 第 5章 證券市場(chǎng)概述 116 個(gè)股和指數(shù)的相似性 ——分時(shí)圖 第 5章 證券市場(chǎng)概述 117 個(gè)股和指數(shù)的相似性 ——K線圖 第 5章 證券市場(chǎng)概述 118 股票價(jià)格指數(shù)概述 ? 1. 股票價(jià)格指數(shù)含義 – 是用來(lái)表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)情況以衡量股市行情的指標(biāo)，簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)指數(shù) ? 2. 股票價(jià)格指數(shù)的編制要求 ? 3. 股價(jià)指數(shù)的編制方法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 119 2. 股票價(jià)格指數(shù)的編制要求 ? 要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對(duì)象 ? 要采用恰當(dāng)?shù)挠?jì)算方法進(jìn)行科學(xué)的編制計(jì)算 ? 要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段 ? 選好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期 第 5章 證券市場(chǎng)概述 120 3. 股價(jià)指數(shù)的編制方法 ? 簡(jiǎn)單算術(shù)平均法 ? 綜合平均法 ? 加權(quán)綜合平均法 – 以基期交易量（ Q0i）為權(quán)數(shù)： – 以報(bào)告期交易量（ Q1i）為權(quán)數(shù)： – 以報(bào)告期發(fā)行量（ W1i）為權(quán)數(shù)： ? 加權(quán)幾何平均法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 121 簡(jiǎn)單算術(shù)平均法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 122 綜合平均法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 123 加權(quán)綜合平均法 – 以基期交易量（ Q0i）為權(quán)數(shù)： – 以報(bào)告期交易量（ Q1i）為權(quán)數(shù)： – 以報(bào)告期發(fā)行量（ W1i）為權(quán)數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 124 以基期交易量（ Q0i）為權(quán)數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 125 以報(bào)告期交易量（ Q1i）為權(quán)數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 126 以報(bào)告期發(fā)行量（ W1i）為權(quán)數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 127 加權(quán)幾何平均法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 128 國(guó)際主要股票價(jià)格指數(shù) ? 1. 道 .瓊斯股價(jià)平均指數(shù) – 道 .瓊斯工業(yè)平均指數(shù) – 運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù) – 公用事業(yè)平均指數(shù) – 平均價(jià)格綜合指數(shù) ? 2. 標(biāo)準(zhǔn) .普爾股價(jià)指數(shù) (以報(bào)告期交易量 Q1i為 權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價(jià) ) ? 3. 英國(guó)金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù) ? 4. 日經(jīng)股價(jià)指數(shù) ? 5. 香港恒生指數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 129 中國(guó)股票價(jià)格指數(shù) ? 1. 中國(guó)上海證交所價(jià)格指數(shù) – 上證綜合指數(shù) – 上證 30指數(shù) – 上證 180指數(shù) ? 2. 中國(guó)深圳證交所指數(shù) – 深圳綜合指數(shù) – 深圳成份指數(shù) – 深證 100指數(shù) ? 3. 中國(guó)股票價(jià)格指數(shù)比較 第 5章 證券市場(chǎng)概述 130 A）當(dāng)大盤(pán)指數(shù)上漲時(shí)，黃線在白線之上，表示流通盤(pán)較小的股票漲幅較大； 反之，黃線在白線之下，說(shuō)明盤(pán)小的股票漲幅落后大盤(pán)股。 B）當(dāng)大盤(pán)指數(shù)下跌時(shí)，黃線在白線之上，表示流通盤(pán)較小的股票跌幅小于盤(pán)大的股票；反之，盤(pán)小的股票跌幅大于盤(pán)大的股票。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 131 上證綜合指數(shù) ? 上證綜合指數(shù)的樣本股是全部上市股票，包括 A股和 B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價(jià)格的變動(dòng)情況，自1991年 7月 15日起正式發(fā)布。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 132 上證分類(lèi)股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式 (1) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 133 可以在上交所網(wǎng)站查到所有上證系列指數(shù) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 134 上證系列指數(shù)的總體介紹 ? 作為國(guó)內(nèi)外普遍采用的衡量中國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個(gè)包括上證 180指數(shù)、上證 50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、 A股指數(shù)、 B股指數(shù)、分類(lèi)指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列，其中最早編制的為上證綜合指數(shù)。 ? 為推動(dòng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的證券市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)和規(guī)范化進(jìn)程，2022年 6月，上海證券交易所對(duì)原上證 30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名為上證成份指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)上證 180指數(shù)）。上證成份指數(shù)的編制方案，是結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在原上證 30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上作進(jìn)一步完善后形成的，目的在于通過(guò)科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，建立一個(gè)反映上海證券市場(chǎng)的概貌和運(yùn)行狀況、能夠作為投資評(píng)價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 135 ? 上證 50指數(shù) 是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的 50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。 ? 上證紅利指數(shù) 挑選在上證所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的 50只股票作為樣本，以反映上海證券市場(chǎng)高紅利股票的整體狀況和走勢(shì)。 ? 上證指數(shù)系列從總體上和各個(gè)不同側(cè)面反映了上海證券交易所上市證券品種價(jià)格的變動(dòng)情況，可以反映不同行業(yè)的景氣狀況及其價(jià)格整體變動(dòng)狀況，從而給投資者提供不同的投資組合分析參照系， ? 隨著證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日漸重要，上證指數(shù)也將逐步成為觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的 ―晴雨表 ‖。 ? 為保證指數(shù)編制的科學(xué)性和指數(shù)運(yùn)做的規(guī)范性，上海證券交易所成立了國(guó)內(nèi)首個(gè)指數(shù)專(zhuān)家委員會(huì)，就指數(shù)編制方法、樣本股選擇等提供咨詢(xún)意見(jiàn)。 一 般 而 言 入 選 樣 本 股 質(zhì) 地 優(yōu) 良 第 5章 證券市場(chǎng)概述 136 上證 50指數(shù) ? 上證 50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的 50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證 50指數(shù)自 2022年 1月 2日起正式發(fā)布。其目標(biāo)是建立一個(gè)成交活躍、規(guī)模較大、主要作為衍生金融工具基礎(chǔ)的投資指數(shù)。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 137 上證 50樣本股列表 第 5章 證券市場(chǎng)概述 138 上海市場(chǎng) 深圳市場(chǎng) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 139 深圳綜合指數(shù) ? 深圳綜合指數(shù)計(jì)算公式 ? 深圳綜合指數(shù)的不足 – 總股本做權(quán)數(shù)有不合理性 – 新股上市影響指數(shù)走低 – 結(jié)構(gòu)變動(dòng)頻繁 – 除權(quán)調(diào)整有偏差 第 5章 證券市場(chǎng)概述 140 中國(guó)股票價(jià)格指數(shù)比較 ? 主要股價(jià)指數(shù)的共性比較 – 代表性和敏感性 – 可調(diào)節(jié)性 – 編算的同質(zhì)性 – 變化的趨同性 ? 股價(jià)指數(shù)設(shè)計(jì)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn) – 指數(shù)設(shè)計(jì)的主要環(huán)節(jié) – 指數(shù)設(shè)計(jì)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 141 第 5章 證券市場(chǎng)概述 142 第 5章 證券市場(chǎng)概述 143 第 5章 證券市場(chǎng)概述 144 第 5章 證券市場(chǎng)概述 145 第 5章 證券市場(chǎng)概述 146 第 5章 證券市場(chǎng)概述 147 ? 什么是股票價(jià)格指數(shù)？ ? 國(guó)外具有代表性的股價(jià)指數(shù)。