財(cái)務(wù)分析之償債和增長(zhǎng)能力分析、綜合分析-資料下載頁(yè)
2025-10-10 05:30本頁(yè)面
【正文】 銷(xiāo)售凈利率分析 企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率表現(xiàn)為企業(yè)控制產(chǎn)品價(jià)格和產(chǎn)品成本的能力，這由企業(yè)所處的行業(yè)以及企業(yè)所采用的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略決定的。因此，銷(xiāo)售凈利率的分析必須以行業(yè)分析和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析為基礎(chǔ)。 在此基礎(chǔ)上 ， 可以將影響銷(xiāo)售凈利率水平的因素進(jìn)一步細(xì)分為毛利率 、 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和稅收負(fù)擔(dān)三個(gè)主要因素 ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 2021/11/12 48 ? （ 二 ） 財(cái)務(wù)策略分析 ? 一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)政策和股利政策也是其增長(zhǎng)策略一個(gè)不可分割的組成部分。 ? 如果經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為企業(yè)將長(zhǎng)期保持較高的速度增長(zhǎng)，此時(shí)可以考慮的財(cái)務(wù)策略主要包括增加權(quán)益資本、提高財(cái)務(wù)杠桿、降低股利支付率等。 2021/11/12 49 ? 1． 增加權(quán)益資本 ? 如果一個(gè)企業(yè)愿意并且能夠在資本市場(chǎng)增發(fā)股票 ， 那就能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供充足的資金 。 實(shí)際中 ， 采用增加權(quán)益資本策略其局限性： (1)在沒(méi)有資本市場(chǎng)或資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的地方 ， 可能難以實(shí)施這種策略； (2)即使存在較發(fā)達(dá)的資本；（ 3） 權(quán)益資本成本高 2021/11/12 50 ? ? 。 與財(cái)務(wù)杠桿相反 ， 股利支付率的降低有一個(gè)下限 ， 即為零 。 采取這種財(cái)務(wù)策略實(shí)質(zhì)就是利用企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金 ， 能夠降低企業(yè)所需資金的成本 。 但是選擇這種財(cái)務(wù)策略必須考慮投資者對(duì)股利以及企業(yè)投資前景的看法 。 2021/11/12 51 第十二章 財(cái)務(wù)綜合分析 教學(xué)目的：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析的基本內(nèi)容與方法，掌握以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)綜合分析方法和杜邦分析體系 2021/11/12 52 第一節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析的內(nèi)涵 ? 一、財(cái)務(wù)綜合分析的目的 ? 第一，財(cái)務(wù)綜合分析可明確企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力及發(fā)展能力之間的相互聯(lián)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“ 瓶頸 ” 所在。 ? 第二．財(cái)務(wù)綜合分析是財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，通過(guò)財(cái)務(wù)綜合分析有利于綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，明確企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平與位置。 2021/11/12 53 二、 財(cái)務(wù)綜合分析的內(nèi)容 ? 籌資活動(dòng)與投資活動(dòng)適應(yīng)情況綜合分析 ? 籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、現(xiàn)金流量綜合分析 ? 現(xiàn)金流量與利潤(rùn)綜合分析 ? 增長(zhǎng)能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力綜合分析 2021/11/12 54 第二節(jié) 籌資與投資適應(yīng)情況綜合分析 ? 一、籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)適應(yīng)類(lèi)型分析 ? （一）保守型結(jié)構(gòu)分析 ? （二）穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)分析 ? （三）平衡型結(jié)構(gòu)分析 ? （四）風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu)分析 2021/11/12 55 二 籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)適應(yīng)情況綜合分析 ? （ 一）籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)適應(yīng)情況分析表 ? 首先可運(yùn)用垂直分析法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析。 ? （二）籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)適應(yīng)情況評(píng)價(jià) ? 非流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資本的適應(yīng)情況分析評(píng)價(jià) ? 速動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債適應(yīng)情況分析評(píng)價(jià) 2021/11/12 56 第三節(jié) 籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量綜合分析 ? 一、現(xiàn)金流量一般分析 ? 二、現(xiàn)金流量水平分析 ? 三、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 2021/11/12 57 第四節(jié) 現(xiàn)金流量與利潤(rùn)綜合分析 ? 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)關(guān)系分析 ? 二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)分析 2021/11/12 58 第五節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系及發(fā)展 ? 一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 ? 凈資產(chǎn)收益率＝ 凈利潤(rùn) /凈資產(chǎn) ? ＝銷(xiāo)售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 2021/11/12 59 續(xù) ? 二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展 —— 帕利普財(cái)務(wù)分析體系 ? 可持續(xù)增長(zhǎng)比率＝凈資產(chǎn)收益率 (1—支付現(xiàn)金股利 /凈利潤(rùn) )
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