[經(jīng)濟(jì)學(xué)]金融工程第六章pp利率期貨-資料下載頁(yè)
2024-10-19 03:14本頁(yè)面
【正文】 能被用于 延長(zhǎng) 零息曲線的期限 27 因此 例題 65：如果 400天期限的 LIBOR零息利率為 %（連續(xù)復(fù)利），在 400 和 491天之間的遠(yuǎn)期利率是 ， 491天期限的LIBOR零息利率 % 28 121122TTTRTRF???211122)(TTRTTFR ???? 利用期貨基于 久期 的對(duì)沖 Durationbased hedging using futures 對(duì)沖對(duì)象：利率有關(guān)的資產(chǎn)頭寸 對(duì)沖工具：利率期貨 基于 久期 的對(duì)沖比率：價(jià)格敏感性對(duì)沖比率 假設(shè)：收益曲線平行移動(dòng) 可以對(duì)沖利率曲線 微小 的平行移動(dòng) 29 N 久期的對(duì)沖比率 FCPFCPCCFCPCCDFPDNDFNPDyFNyPyyFNyPyyyfYDFNPDyFNyPyyfNFPyfY????????????????????????????????????????0)()(0)()()()()()(FC 利率期貨合約的價(jià)格 DF 期貨標(biāo)的資產(chǎn)在期貨到期日的久期值 P 被對(duì)沖的債券組合在對(duì)沖到期日的遠(yuǎn)期價(jià)值 DP 被對(duì)沖的債券組合在對(duì)沖到期日的久期值 30 例題 66 八月 .基金經(jīng)理負(fù)責(zé)管理 $1000萬(wàn) 的政府債券，久期為 ,要對(duì)沖今后 3個(gè)月內(nèi)的利率變動(dòng) 經(jīng)理決定采用 12月份的 國(guó)債期貨 來(lái)對(duì)沖債券組合的價(jià)格變動(dòng)。期貨價(jià)格為 9302或 ，最便宜的可交割債券預(yù)計(jì)為 20年期，券息率為 12%，當(dāng)前收益率為 %，在期貨到期時(shí)，其久期為 賣(mài)出合約的數(shù)量為 31 ,93 000,000,10 ??基于久期對(duì)沖的限制 假定收益曲線 變動(dòng)較小 當(dāng)長(zhǎng)期國(guó)債期貨被假定為最便宜交割債券沒(méi)有變化 采用國(guó)債期貨進(jìn)行頭寸對(duì)沖： 最便宜交割債券 采用利率期貨進(jìn)行頭寸對(duì)沖 期貨價(jià)格與利率變化 反方向 32 資產(chǎn)與負(fù)債組合的對(duì)沖 久期匹配：組合免疫 確保資產(chǎn)和負(fù)債平均久期相同 利率是一個(gè) 微小的 平行移動(dòng) 久期匹配的不足之處： 收益率曲線的 非平行 移動(dòng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1