[經(jīng)濟學]第八章貨幣供給-資料下載頁
2025-10-10 02:59本頁面
【正文】 1第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù) 47 3. 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量的關(guān)系示意圖： 第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù) 基礎(chǔ)貨幣 B=C+R 貨幣供給 M=C+D 貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)的關(guān)系 48 **1**d t d tdt dtM C D C D C DmB C R C E R R C E r D t r DCDcDDr D t r DCE c e r t rD D D D? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?????? ? ? ?? ? ?第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)的決定因素共有 5個： rd、 rt、 t、 e及 c 以上各因素都對貨幣乘數(shù)負相關(guān) 影響貨幣乘數(shù)的因素 49 影響 e的因素 影響 c的因素 影響 t的因素 市場利率 公眾流動性偏好程度 定期存款的利率 貸款的投資機會 持有通貨的機會成本（其他金融資產(chǎn)相對預(yù)期報酬率的變動） 其他資產(chǎn)相對預(yù)期報酬率的變動 借入資金的難易程度及成本大小 收入和財富的增長 第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 影響貨幣乘數(shù)的因素 50 5. 貨幣乘數(shù)的其他形式 第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù) ?弗里德曼 — 施瓦茨模型 CDRDCDRDHMCRCDHMRCDCHMHM?????????）（，得貨幣乘數(shù)：除以11151 ? 決定貨幣供給的因素： 1. 高能貨幣 H，它由 中央銀行 決定； 2. 存款對準備金的比率 D/R（即存款準備金比率的倒數(shù)），它由 商業(yè)銀行 決定； 與 M同向變化。 P324 3. 存款對通貨的比率 D/C（即通貨比率的倒數(shù)），它由社會公眾 決定。 與 M同向變化。 HCDRDCDRDM ????）（ 1第三節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) ?弗里德曼和施瓦茨認為， 貨幣供給是一個外生變量 。 中央銀行通過對高能貨幣的調(diào)節(jié)，即可抵消商業(yè)銀行與社會公眾的行為對貨幣供給的影響。 52 貨幣供給是 外生變量還是內(nèi)生變量？ 一、 爭論的實質(zhì)：貨幣供給的可控性問題 二、 爭論的政策意義：貨幣政策的有效性 ■ 貨幣供給是內(nèi)生變量 沒有可控性 貨幣政策可能無效。 ■ 貨幣供給是外生變量 具有可控性 貨幣政策是有效的。 53 三、國外學者的 爭論 （一）外 生貨幣供應(yīng)論： 貨幣供給是可以被中央銀行控制的外生變量。 代表人物：凱恩斯 （ 1936） ；弗里德曼 （ 1963） ； 米什金 （ 1998） 等 。 主要依據(jù)：中央銀行對 基礎(chǔ)貨幣 的可控性很強；同時對決定 貨幣乘數(shù) 的因素具有強大的影響力和控制力 。 政策意義：有效 貨幣供給是 外生變量還是內(nèi)生變量？ 54 （二）內(nèi)生貨幣供應(yīng)論 ： 貨幣供給由經(jīng)濟體系內(nèi)諸多因素決定并影響經(jīng)濟運行的內(nèi)生變量 代表人物：托賓（ 196 1976）；薩繆爾森（ 1979）、瓊 羅賓遜夫人（ 1982）等 。 主要依據(jù)：貨幣供給模型受眾多主體行為影響，實際經(jīng)濟運行對貨幣供給有決定性作用；金融創(chuàng)新對貨幣供給影響巨大；中央銀行受制于多方因素，不能單獨決定貨幣供給。 政策意義： ?貨幣政策難以控制貨幣供給量 ?中間指標應(yīng)該選擇利率 。 貨幣供給是 外生變量還是內(nèi)生變量？ 55 四、國內(nèi)學者的觀點 （一）主張 內(nèi)生貨幣供應(yīng)論的學者 * 中央銀行的獨立性不強； * 現(xiàn)實經(jīng)濟運行中的內(nèi)生性因素很強 （二）主張外 生貨幣供應(yīng)論的學者 * 從本源上說貨幣供給都是由中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)決定的，貨幣供給是完全可以控制的。 * 我國的中央銀行有足夠的權(quán)威和手段控制貨幣供應(yīng)量。 貨幣供給是 外生變量還是內(nèi)生變量？ 56 貨幣供給決定機制 中央銀行 商業(yè)銀行 社會公眾 預(yù)算赤字 外匯市場 公開市場業(yè)務(wù) 貼現(xiàn)貸款 法定準備金率 超額準備金率 現(xiàn)金與活期存款比率 定期存款與活期存款比率 基礎(chǔ)貨幣 貨幣乘數(shù) 貨幣供給 = 第九章 貨幣均衡 58 非均衡 ： ?貨幣均衡： MS＝ Md 貨幣供應(yīng)量 基本符合一國同期 客觀貨幣需求量 ?貨幣非均衡： ■ 總量失衡 Ms≠ Md ⑴ MsMd 通貨膨脹 ⑵ MsMd 通貨緊縮 ■ 結(jié)構(gòu)失衡 第九章 貨幣均衡 59 O r M Ms Md E M0 r0 市場利率與貨幣供求均衡 第九章 貨幣均衡 60 2. 如果貨幣供給是外生變量，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。 貨幣需求只對利率有影響，卻不能通過利率機制影響貨幣供給。 第九章 貨幣均衡
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