【正文】 應的條例與法律 。 美國的信托行業(yè)具有比較弱的監(jiān)督作 用，這主要是由于美國已經具有了比較強大立法體系 。 附 錄 [鍵入文字 ] 日本信托業(yè) 發(fā)展及運營特點 日本 的信托業(yè)務制度主要是 從美國引進 的，初級的形式 銀行兼營信托業(yè)務 ，并且對信托業(yè)務通過一定的方式進行了創(chuàng)新 。 和我國信托業(yè)務的發(fā)展過程有點相似， 日本的信托業(yè) 同樣經過了比較曲折的發(fā)展歷史，但是，最終獲得了比較大的發(fā)展，也間接地促進了日本經濟的發(fā)展 。 由于信托會受到諸如市場化與全球化因素的影響，所以，日本的信托業(yè)務也出現了多元化的發(fā)展格局，導致形式多樣的金融工具逐漸被使用，這在一定程度上使日本的經濟獲得了很大的發(fā)展 。 信托的主 要種類是 信托銀行 ,貸款信托、金錢信托 和 證券投資信托 等都是常見的信托種類 。 在發(fā)展中國家中， 日本 的信托行業(yè)具有比較鮮明的特點，現在簡要介紹如下 ： （ 1） 完善 的法律制度 。 具有比較完善的法律制度，進而能夠使 日本的信托業(yè)務 獲得比較迅速的發(fā)展，經過這些年的發(fā)展，規(guī)范日本信托業(yè)務的 立法 也得到了相應的調整 ， 這也就意味著 日本的信托業(yè) 具有充足的法律依據 ， 進而顯著地促進日本信托業(yè)的發(fā)展 。 （ 2） 集中發(fā)展的市場格局。 隨著規(guī)范信托業(yè)務的法律制度的制定， 日本信托業(yè)的經營機構 的數量得到了顯著地提升 。政府 在二十世紀中期由于加強了對信托業(yè)的 監(jiān)管， 日本的信托業(yè) 就局限在 7 家信托銀行。 但是，這些年來，日本的經濟逐漸蕭條，同時，還出現了經濟危機，因此，這間接地導致 日本的信托業(yè) 出現了重組與合并，逐漸走向集中 。 正是由于這一市場格局的形成， 日本 信托業(yè) 逐漸形成了相應的行業(yè)優(yōu)勢 。 （ 3）注重創(chuàng)新。 和其他國家的信托業(yè)務相比， 日本金融信托業(yè)務 在結合具體國情的基礎上實現了很大程度上的創(chuàng)新，進而導致出現了很多新的業(yè)務，目前，日本的信托業(yè)務已經具有比較高的靈活性，具有比較寬的范圍 。 （ 4） 具有比較廣的 分布范圍 和比較高的 普及度。信托分業(yè)經營模式 是在 1953 年 被確立的，同時 ，還指出， 信托銀行 的主要業(yè)務是 信托業(yè)務 ，信托業(yè)務不能夠由 商業(yè)銀行 來經營 。 和銀行一樣，信托行業(yè)也是 實行分支行制 ，導致在全國各個城市都存在信托銀行的 網點 ，進而將高質量的金融服務提供給相應的用戶 。 立法及監(jiān)管 根據以上所述， 日本信托業(yè) 已經存在著比較完善的法律規(guī)章制度，無論是 《信托法》 ，還是 《信托業(yè)法》 等都屬于日本規(guī)范信托業(yè)務的法律體系 。 另外，結合信托業(yè)務種類的差別，日本 還制定了相關的特殊規(guī)定與 信托特別法。 和其他國家相比，日本的信托業(yè)務獲得了比較大的發(fā)展，這主要是由于其具有比較健全的規(guī)范信托行業(yè)的法律制度 。 對我國的借鑒意義 附 錄 [鍵入文字 ] 綜上所述， 西方發(fā)達國家 結合本國的國情對 信托業(yè) 進行了相應的選擇 。 個人信托是英國信托業(yè)主要的形式，這主要是由于傳統(tǒng)藝術的影響 ；證券信托 是美國信托行業(yè)的主要形式，這主要是由于其具有比較靈活的資本市場與 證券市場， 企業(yè)可以從資本市場與 證券市場 中獲得相應的資金 ；金錢信托 在 日本 獲得比較快的發(fā)展，這主要是由于貨幣形態(tài)是日本常見的財產種類 。 根據以上這些國家信托業(yè)務的發(fā)展情況 ， 中國信托業(yè) 也要對我國國情進行充分分析的基礎上制定合適的發(fā)展模式 ,經營方法也要隨著歷史階段的不同來選擇，建立一條具有中國特色的 信托行業(yè)，主要體現在以下幾個方面 ： （ 1）另類資產管理。 我國信托行業(yè)要以 另類資產管理 為核心業(yè)務 ， 另類資產管理的核心是 主動投資管理能力 ，這也是 信托公司 的優(yōu)勢業(yè)務之一，這也是其獲得連續(xù)發(fā)展的動力 ， 很多信托公司都會強化這一方面業(yè)務的發(fā)展 。 另外，這一業(yè)務的出現也是時代發(fā)展導致的，由于 超高凈值個人投資者 已經獲得了比較大的發(fā)展，這一業(yè)務范圍已經比較飽和了，另類資產在以后一段時間內將會得到比較大的關注 。 （ 2）新型私募投行業(yè)務。 鑒于傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展面臨著比較大的挑戰(zhàn)，轉型是這一業(yè)務發(fā)展的唯一出路 。新型的私募投行業(yè)務 可以直接 覆蓋基礎資產，而且能夠設計證券化產品，同時，還能夠具有發(fā)行信托業(yè)務的能力 。 （ 3）私人財富管理。 我國的國情決定著我國是一個發(fā)展中國家，還具有比較落后的經濟水平 ， 正是由于這一國情，我國的人民具有比較弱的金融意識 ，個人信托 在這種情況下的發(fā)展是有限度 ， 所以，通過一定的方式將理財理念和 信托知識 在人們中普及具有重要的現實意義 。 但是，這些年來，我國經濟獲得了前所未有的發(fā)展，很多居民的物質水平獲得了比較快的提升 ， 這些年來，我 國個人財富 具有比較快的 聚集速度。 按照相應的資料 ， 到 2021 年的年底，我國就愛那個會有 200 萬人的資 產超過 600 萬元， 正是由于我國私人財富這些年將會獲得顯著地增加，我國的信托業(yè)務也會獲得比較好的發(fā)展機會 。 （ 4）開放政策，加強監(jiān)管。信托公司 的發(fā)展離不開開放與市場化的環(huán)境 。 通過制定相應的 政策 ，進而使更多的 民營資本 流入到這一 行業(yè)， 形成具有現代化的 治理結構； 通過國家的財政支持，進而形成綜合實力比較強大上市公司 。 綜上所述，我國的信托市場正在發(fā)生一場變革，在變革的過程中，將會導致很多機會的出現 。 4 中 國信托業(yè) 主流 運營模式 類型 信托行業(yè)選用的運營模式將會受到經營范圍與運營方式的不同而出現一定的改變 。 按照相應 分類標準 ，筆者在本章中簡要介紹下 我國信托業(yè) 經常使用 的運營模式 : 附 錄 [鍵入文字 ] 按業(yè)務特點分類 鑒于信托公司居于哦不同特點的業(yè)務， 信托公司 的 經營 模式主要包括綜合運作型與 專業(yè)領域型 的 運營模式。 （ 1） 專業(yè)領域 型運營 模式 專業(yè)領域型運營模式是常見的一種運營模式，其主要公司針對某一個業(yè)務具有比較多的經驗與資源，憑借這些優(yōu)勢，公司將這一領域中的產品作為公司的業(yè)務重點，并獲得優(yōu)勢的業(yè)務發(fā)展模式。 專業(yè)領域模式，也就是 信托公司 綜合使用各種形式的資源對某一產品進行開發(fā)，進而制造 拳頭產品 ，并對公司的 品牌 進行塑造 。 為了能夠在相應行業(yè)中處于領先 的地位， 創(chuàng)新 是公司必須采用的方法 。 有些信托公司采用了 混業(yè)經營的 方式，這導致其在很多領域具有競爭對象，是不能夠獲得優(yōu)勢的，只有對某些產品投入比較多的資源，采用創(chuàng)新，進而就會在這一領域形成相應的優(yōu)勢 。 無論是諸如政策等環(huán)境的改變，還是存在的 競爭對手 都會使 信托公司 謀取不斷的發(fā)展 。 和其他公司相比，中誠信托的年金業(yè)務 是出于領先地位的 ， 可是，從 理財市場的 角度來說 ， 其在這一方面具有比較大的競爭對手，這也就意味著早期的競爭優(yōu)勢已經不存在了 。 所以，對于信托公司來說，通過創(chuàng)新活動發(fā)展，進而贏得競爭是信托公司得以生存的前提條件 。 （ 2） 綜合運作型運營模式 和專業(yè)領域的運營模式想法， 綜合運作型運營模式 主要 是指 在業(yè)務涉及到的領域開展信托經營，這種模式并不會對某一產品投入比較多的資源 。 隨著相關法律制度的制定，信托公司從中獲得了比較多的好處，進而能夠使用綜合運作的運營模式 。 和其他機構相比， 信托公司 能夠同時在實體經濟與金融市場進行投資，也就是說信托公司面臨著很多方向的發(fā)展 ， 隨著 業(yè)務量的 出現， 信托公司 更加愿意將形式各樣的產品發(fā)行出來，進而導致這些公司有產品就會發(fā)行的局面 。 但是，具有比較少的創(chuàng)新與比較高的一致性是這些產品的主要特點，并且，往往都屬 于相當成熟的信托產品 。 和以上的運營模式相比， 綜合運作型信托公司 具有比較低的門檻和比較寬的業(yè)務范圍 ，如果能夠對相應的風險進行控制，就能夠獲得比較好的收益，這是 我國信托公司 常見的一種 。另外， 綜合經營模式 的另外一種說法就是 信托公司 同時開展多種 業(yè)務。 按業(yè)務發(fā)展目標分類 鑒于不同的信托公司具有不同的發(fā)展目標，因此，可以根據這一點，將我國的信托業(yè)務運行模式分為如下兩類 :財富管理類模式 與 融資平臺類模式。 （ 1） 融資平臺類模式 作為一種傳統(tǒng)的發(fā)展模式， 融資平臺類模式 是信托業(yè)務發(fā)展的一種常見模式， 金融機構附 錄 [鍵入文字 ] 是這類融資 模式發(fā)展的基礎 ，信托公司 通過金融機構完成融資活動 。 在這一過程中， 信托公司 將相應的項目推薦給受益人與 委托人， 另外，還要負責從 特定項目 獲取利息與 融資本金。這種融資模式存在于 我國信托業(yè)發(fā)展 的整個時期 ，很多信托公司 都具有這一功能，并且經過這些年的發(fā)展已經形成相應的運營模式 。 鑒于各個方面因素的限制 ， 銀行等 常見的 融資渠道很難在短期內獲得資金 ， 為了克服這一問題，銀行信托就出現了，在獲取資金的同時，還能過獲得中間業(yè)務收入，進而能夠比較輕易地獲得資金 。 銀行利用 信托公司 將各種形式的信托產品發(fā)行，進而獲得充足的資金 。 可是相關政 策的制定導致 信托 無法自由地完成 融資 功能。 這些政策的制定導致很多信托業(yè)務受到相應的限制 ，融資通道類業(yè)務 受到的限制是最大的 。 隨著我國對信托監(jiān)管的嚴格 ，信托公司的 融資類業(yè)務 也將會減少 。 （ 2）財富管理類模式 就我國現階段的發(fā)展狀況來看，只有中國財富總體增長了，私人財富管理業(yè)務才會獲得發(fā)展的空間。不管分析我國財富總量還是分析高凈值客戶數量 ,我國個人財富都以飛快的速度在發(fā)展，這為我國未來財富管理業(yè)務市場提供了良好的市場發(fā)展環(huán)境。 分析產品的投資，可以知道，為未來的投資市場中，客戶對產品多樣化的需要越來越強烈。一方面， 隨著我國市場經濟的不斷發(fā)展，財富管理市場可供選擇的業(yè)務方式越來越多；另外，隨著社會物質文明的不斷提高，人們對產品的多樣化需求增加，客戶已經不滿足了原有的需求層次，從而對產品或服務提出了更多個性化需求。就我國現階段的發(fā)展狀況來看，商業(yè)銀行的私人銀行是我國私人財富管理市場的主要競爭主體。但是隨著市場經濟的不斷發(fā)展，越來越多的機構加入私人財富管理市場之中，例如 ,證券公司、信托公司、基金公司等。信托“受人之托，代人理財”的功能也將隨著我國市場經濟的不斷發(fā)展而體現得更加明顯。在《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中 ,筆者著重強調了合格投資人制度 ,另外，筆者還明確，信托公司的客戶群體資產不得少于一百萬。隨著信托行業(yè)的進一步發(fā)展，為了有效規(guī)范信托行為，銀監(jiān)會頒布并實施了一系列與信托行為存在緊密關聯的法規(guī)，使得信托公司逐漸由 “被動管理”發(fā)展為“主動管理”。另外，傳統(tǒng)意義上的“通道類”、“平臺類”業(yè)務也逐漸被信托公司所摒棄。 集合資金信托計劃 在這些年獲得了比較快的發(fā)展 ， 已經被很多基金選擇使用 。 另外，這些年來，隨著社會的發(fā)展，我國逐漸具有了越來越多的 個人信托需求 ，進而使 中國信托業(yè) 對財富 的 管理 業(yè)務帶來了比較好的發(fā)展 。 我國 生活水平的提高，導致信托理財面臨著比較大的發(fā)展機會，但是，其同樣為我國信托業(yè)務的發(fā)展帶來比較多的挑戰(zhàn) ， 從我國信托業(yè)務發(fā)展的角度來說，結合我國的國情運用出現的機遇，避免發(fā)展過程中出現的威脅是我國信托行業(yè)獲附 錄 [鍵入文字 ] 得發(fā)展的重要問題 。 按信托公司管理程度分類 從管理模式的角度來說， 信托公司信托產品 主要包括被動管理與主動管理兩種 。 （ 1） 主動管理類信托公司 主動管理類的信托公司也是常見的一種信托公司。 關于 主動管理類信托 ，一般是指在 信托資產管理中，信托公司 主動完成 產品推薦、項目篩選 和 投資決策 等 管理職責。 集合型信托是 主動管理 型信托 的主要方式，無論是 股權投資信托 ，還是 貸款信托 都屬于主動管理類的信托公司 。 根據主動管理類的信托公司，其具有深度性、主導性和系統(tǒng)性等特點 。 這一種類型的信托公司的出現與發(fā)展，意味著其具有相應的優(yōu)勢?，F在簡要對 主動管理型 信托公司進行簡要的介紹，主要涉及到其優(yōu)勢 : 首先， 具有比較大的 實力 背景 。 鑒于國企、央企和地方政府都屬于 主動管理類信托公司的 常見 股東， 作為融資主體， 信托公司 具有比較高的可信度，同時，公司的實力也比較強 ； 其次，主動管理是政策導向。主動管理型信托項目 能夠對 信托公司的資產管理能力 進行反應 ， 融資類與投 資類是 信托公司 主要的 產品 種類，政策的制定將會對信托公司的業(yè)務帶來一定的影響 。 最后，資金實用效率 將會由于主動管理而被顯著地提高 。 采用自主管理的方式， 信托公司 能夠將 投資決策委員會 建立起來 ， 同時，結合相應的情況將 投資限制 確定 ， 風險防范措施的選擇也要結合投資方式的差別而進行選擇 ， 風險的分散也采用 多元化投資 的方式來實現 ，長短期收益差價 是常見的 盈利模式， 進而使如期兌付 信托計劃 成為可能 。 無論是貨幣市場投資，還是銀行存款等都可以使用 主動管理類信托項 ，能夠在短時間內帶來比較好的收益 。 主動管理類信托 能夠通過相應的方式來對市 場業(yè)務進行拓展 。 從 產業(yè)領域 的角度來說 ，其主要包括 能源開發(fā)、房地產開發(fā) 和 低碳經濟 等 項目， 其中，最興盛的行業(yè)是 房地產開發(fā)信托。 由于 主動管理類信托 的使用， 信托公司 將會具有更多的責任，同時，也將會在整個過程中發(fā)揮 主導 的作用 ， 為了達到這一目標，需要綜合使用 財務管理、項目管理 和 風險管理 等管理方式 。 （ 2）被動管理類信托 被動管理類信托也是常見的一種信托業(yè)務。 被動式 主要 是指 在 在銀信合作 中， 信托公司將會忽視或