銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)基金-資料下載頁
2025-05-14 05:28本頁面
【正文】 Analysis）和相對(duì)投資價(jià)值評(píng)估（ Relative Evaluation），精選具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型上市公司，在合理估值的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。 股票投資策略 29 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 市場(chǎng)優(yōu)勢(shì) 產(chǎn)品（服務(wù)）優(yōu)勢(shì) 低成本 產(chǎn)品差異化造就的 定價(jià)能力 市場(chǎng)份額 市場(chǎng)份額的 增長(zhǎng)率 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析 30 ? 企業(yè)的成長(zhǎng)可能來自內(nèi)部自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，也可能來自外部包括但不限于整合、購(gòu)并、注入資產(chǎn)等途徑，或者是兩種成長(zhǎng)方式的結(jié)合，以及其他可能的途徑。 ? 本基金對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的分析，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)效益的成長(zhǎng)以及股權(quán)價(jià)值的提升。 成長(zhǎng)性分析 31 相對(duì)投資價(jià)值 綜合評(píng)估 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 投資回報(bào)率 成長(zhǎng)性 股票估值 市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng) 份額、主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入、利潤(rùn)；主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利 潤(rùn)增長(zhǎng)率等 成本控制，產(chǎn)品 差異化造就的定 價(jià)能力：毛利 率，凈利潤(rùn)率等 凈資產(chǎn)收益率 （ ROE），資產(chǎn) 投資回報(bào)率 （ ROIC）等 預(yù)期未來兩年 EPS增長(zhǎng)率等 PE， PB等 相對(duì)投資價(jià)值綜合評(píng)估 32 ? 本基金尊重“自下而上”選股結(jié)果。 ? 為避免出現(xiàn)“自下而上”選股時(shí)可能產(chǎn)生的行業(yè)資產(chǎn)分布過于集中的問題，參考整體市場(chǎng)的行業(yè)資產(chǎn)分布比例，對(duì)行業(yè)景氣程度的判斷和行業(yè)評(píng)級(jí)、以及行業(yè)內(nèi)預(yù)期可投資股票的數(shù)量，適度調(diào)整股票投資組合中行業(yè)投資的比例，控制基金資產(chǎn)在單個(gè)行業(yè)上的過度投資，降低基金投資的行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)。 行業(yè)配置調(diào)整 33 四、 銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)基金投資回顧 34 投資業(yè)績(jī) 銀河成長(zhǎng)股票成立以來收益率及基準(zhǔn)收益率50%40%30%20%10%0%10%20%30%08526086508618 08630 08710 08722088108813 08825089408917 08106081016 0810280811708111908121081211 081223091609116092409216 09226 09310 09320094109414 09424銀河成長(zhǎng)股票 業(yè)績(jī)基準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)日期： — 35 ? 銀河成長(zhǎng)基金于 2021年 5月 26日公告成立并開始運(yùn)作。 ? 成立以來，本基金的投資操作大體可以劃分為三個(gè)階段： 本基金投資回顧 ? 第一階段： 當(dāng)時(shí)我們判斷宏觀經(jīng)濟(jì)和 A股市場(chǎng)將要經(jīng)歷一個(gè)調(diào)整的過程，因此采取了較為謹(jǐn)慎的建倉操作，在運(yùn)作之初基本上保持了零倉位。此后采取了隨著市場(chǎng)下跌逐步增加股票倉位的策略。 謹(jǐn)慎的建倉策略較好的控制了股票倉位，在單邊下跌的市場(chǎng)盡可能的規(guī)避了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 36 ? 第二階段： 在上證指數(shù)跌至 2021點(diǎn)以下后，我們加大了建倉力度，在 6個(gè)月建倉期結(jié)束之前提前完成建倉，將股票倉位快速提升至契約規(guī)定的 60%以上。在行業(yè)配置上選擇了政策受益型和需求穩(wěn)定型行業(yè)，風(fēng)格上以中小盤股為主。 重點(diǎn)行業(yè)把握和風(fēng)格選擇為本基金提供了超額回報(bào)，給基金持有人帶來較好的收益。 本基金投資回顧（二） 37 ? 第三階段： 今年 1季度我們對(duì)持倉結(jié)構(gòu)再次作了較大幅度的調(diào)整，季度中后期我們降低了組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，主要在上漲過程中減持了部分漲幅過大的中小盤股，增持了業(yè)績(jī)穩(wěn)定且估值合理的大盤藍(lán)籌股。 本基金投資回顧（三） 38 感謝大家的鼎力支持！ 聯(lián)系我們 地址：上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道 1568號(hào)中建大廈 15樓 公司網(wǎng)址： 客服電話： 4008200860
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