開放經(jīng)濟(jì)的均衡(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-14 04:29本頁(yè)面
【正文】 括外匯缺口）和償還外債的能力。 70 第十三章第三節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng) 對(duì)外債的管理 2. 國(guó)際上通行的衡量外債規(guī)模的指標(biāo)包括： ⑴償債率（外債償還率） —— 20%； ⑵債務(wù)率 —— 100%； ⑶負(fù)債率 —— 20%。 這些均屬參考指標(biāo)，應(yīng)予注視，但非絕對(duì)不可逾越。 71 第十三章第三節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng) 對(duì)外債的管理 3. 借外債，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)（主要是外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)）管理。 4. 對(duì)于外債的期限進(jìn)行管理也是外債管理的重要內(nèi)容。常用的指標(biāo)是一國(guó)的短期外債占整個(gè)外債的比例。 72 第十三章第三節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng) 我國(guó)的境外投資 1. 改革開放后，直到 20世紀(jì) 90年代初，境外投資才開始進(jìn)入視野。 2. 境外投資擴(kuò)大了對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，促進(jìn)了中國(guó)和企業(yè)所在國(guó)（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)了友好合作。 3. 整體上說(shuō)，我國(guó)的境外投資仍處于低的水平。 73 第十三章 開放經(jīng)濟(jì)的均衡 第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 74 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化 1. 貿(mào)易、服務(wù)項(xiàng)目收支的實(shí)質(zhì)，是國(guó)內(nèi)外商品、服務(wù)的轉(zhuǎn)換。 2. 完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必然反映為外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過(guò)程。轉(zhuǎn)化過(guò)程如圖： 75 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化 76 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 資本收支與人民幣資金 資本項(xiàng)目收支反映為外匯資金的流入、流出；同時(shí)，必然涉及本幣資金： ⑴利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩個(gè)層次的配套： 建設(shè)項(xiàng)目的配套； 與項(xiàng)目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生活設(shè)施等新建或擴(kuò)建的配套。 77 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 資本收支與人民幣資金 （ 2）利用外資的還本付息。大體可分兩部分： 在項(xiàng)目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或財(cái)政給予支持。 在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項(xiàng)目在還款期內(nèi)其利潤(rùn)收入不足以滿足還本付息的需要，也還需要另找資金來(lái)源。 78 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給 1. 國(guó)際收支，必然影響國(guó)內(nèi)貨幣供給和貨幣流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有所差異： 79 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給 2. 在固定匯率制度下： ⑴外匯收支順差，商業(yè)銀行購(gòu)入的外匯大于售出，外匯庫(kù)存凈增長(zhǎng)，貨幣供給量?jī)粼黾?，逆差則相反。 ⑵在固定匯率制度下，中央銀行有義務(wù)保持匯率。如外匯供給過(guò)大，匯率趨降，央行會(huì)收購(gòu)?fù)鈪R。商業(yè)銀行把外匯賣給中央銀行，相應(yīng)增加存款準(zhǔn)備金，從而構(gòu)成增加貨幣供給的壓力。如外匯供給不足，央行售出貨幣，貨幣供給會(huì)相應(yīng)縮減。 80 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給 3. 在浮動(dòng)匯率制度下，匯率主要由市場(chǎng)供求對(duì)比的變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)。 由于政府不再進(jìn)行干預(yù)以維持某一固定匯率水平，外匯收支引起的匯率浮動(dòng)會(huì)使外匯收支的逆差或順差可能在較短期間得到某種矯正。因而從理論上說(shuō)，不致因外匯收支逆差或順差的長(zhǎng)期存在而導(dǎo)致貨幣供給量的長(zhǎng)期擴(kuò)張或收縮。 不過(guò)，實(shí)事上極難出現(xiàn)這樣的“理想”狀況。 81 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 中央銀行的外匯操作 率的調(diào)節(jié)是通過(guò)買賣外匯進(jìn)行的 。 操作機(jī)理如圖： RS — 人民幣供給曲線 Rd、 Rd1 — 人民幣需求曲線 82 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 中央銀行的外匯操作 2. 中央銀行進(jìn)行調(diào)節(jié)匯率的外匯操作，是以外匯儲(chǔ)備為支撐的。但并不單單依靠外匯儲(chǔ)備。 在經(jīng)濟(jì)生活中，中央銀行有能力影響匯率，很大程度上是通過(guò)公布政策從而改變私人市場(chǎng)行為來(lái)獲得的。即與 “ 宣示效應(yīng) ” 配合進(jìn)行。 83 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 外匯收支與市場(chǎng)總供求 1. 在對(duì)外開放條件下，影響總供求的變量擴(kuò)及諸如商品進(jìn)出口、資本流出入和非貿(mào)易收支等方面。 2. 將進(jìn)出口因素引入，總供給和總需求均衡的公式擴(kuò)展為： 84 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 外匯收支與市場(chǎng)總供求 3. 計(jì)入資本流出入因素，總供求平衡式可列為： 4. 非貿(mào)易收支我國(guó)習(xí)慣指僑匯收支、服務(wù)收支等。 它們的影響，可并入進(jìn)出口、資本收支兩大項(xiàng)目 估算。 85 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ) 1. 從根本上說(shuō)，外匯收支及其平衡是建立在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)基礎(chǔ)之上的。 2. 無(wú)論是發(fā)展進(jìn)出口或是利用外資，其基礎(chǔ)在于出口能力的不斷增長(zhǎng)。對(duì)外貿(mào)易，沒(méi)有大出，難以保持大進(jìn)；利用外資，也是以今后擴(kuò)大出口、增強(qiáng)償債能力為條件。 86 第十三章第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、與總供求均衡 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ) 3. 外匯收支與國(guó)內(nèi)資金循環(huán)交織在一起，因而受到國(guó)內(nèi)資金循環(huán)狀況，尤其是財(cái)政收支和銀行信貸收支平衡狀況的制約。 必要的出口品的生產(chǎn)和收購(gòu)資金、人民幣配套資金以及購(gòu)匯人民幣資金，是由財(cái)政支出和銀行貸款保證的。如果難以滿足需要，自會(huì)影響出口創(chuàng)匯和有效地利用外資。如果財(cái)政和銀行在資金緊張下被迫擴(kuò)大投資和貸款，則可能導(dǎo)致貨幣供給過(guò)多和社會(huì)需求膨脹。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1