中金-電子行業(yè)分析框架-資料下載頁(yè)
2025-05-14 04:00本頁(yè)面
【正文】 %、 通訊設(shè)備 25%、 其他 20% 國(guó)內(nèi) 2% 得潤(rùn)電子 連接器 家電 100% 國(guó)內(nèi) % 航天電器 連接器 軍工為主 國(guó)內(nèi)小于 1% 23 電子廠商一覽 廠商 產(chǎn)品類型 下游應(yīng)用及占比 全球市場(chǎng)份額 東晶電子 石英晶體 各類下游需求 國(guó)內(nèi) % 法拉電子 薄膜電容 家電 28%、 照明 35%、 通訊 20% 11% 順絡(luò)電子 電感 、 熱敏電阻 手機(jī) 、 消費(fèi)電子等 510% 24 對(duì)電子行業(yè)成長(zhǎng)模式的理解 投資驅(qū)動(dòng)型 成本驅(qū)動(dòng)型 工藝驅(qū)動(dòng)型 . 技術(shù)驅(qū)動(dòng)型 . 應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型 . 長(zhǎng)電科技 通富微電 京東方 深天馬 有研硅股 中環(huán)股份 生益科技 實(shí)益達(dá) 超聲電子 廣州國(guó)光 浙江陽(yáng)光 華微電子 蓉勝超微 法拉電子 東晶電子 順絡(luò)電子 萊寶高科 歌爾聲學(xué) 得潤(rùn)電子 中航光電 航天電器 大族激光 大立科技 遠(yuǎn)望谷 大華股份 科大訊飛 廣電運(yùn)通 證通電子 投資價(jià)值的方向 長(zhǎng)電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實(shí)益達(dá)超聲電子廣州國(guó)光卓翼科技華微電子橫店?yáng)|磁法拉電子?xùn)|晶電子順絡(luò)電子萊寶高科歌爾聲學(xué)得潤(rùn)電子中航光電航天電器拓邦股份 漢王科技大立科技遠(yuǎn)望谷合眾思?jí)褟V電運(yùn)通威創(chuàng)股份 投資價(jià)值的方向有沒(méi)有錢做？ 能否做的便宜？ 25 電子行業(yè)作為制造業(yè)，其本質(zhì)是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的道路 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移初期 1 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移中期 2 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后期 3 新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移周期 4 ?成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn) ?進(jìn)口替代空間大 ?國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng) ?較高的盈利優(yōu)勢(shì) ?規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn) ?快速成長(zhǎng)、全球地位顯現(xiàn) ?國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喪失競(jìng)爭(zhēng)力和份額 ?盈利能力穩(wěn)定 ?實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間縮小 ?競(jìng)爭(zhēng)從國(guó)際化向本地化轉(zhuǎn)移 ?對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間日漸縮小 ?毛利率開始下滑 ?新技術(shù)研發(fā)成為關(guān)鍵 ?新技術(shù)對(duì)應(yīng)更大的市場(chǎng)份額和并不激烈的競(jìng)爭(zhēng) ?進(jìn)入新一輪和國(guó)外對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)后電子行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 26 分析電子行業(yè)的一些 TIPS ?最重要的是對(duì)行業(yè)屬性和成長(zhǎng)模式的理解 。 見第七頁(yè) ?看一個(gè)公司的好壞 ， 要看競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí) ？ 這一點(diǎn)很重要 ， 分析電子行業(yè)千萬(wàn)不要忘記分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 。 本質(zhì)上與臺(tái)灣廠商競(jìng)爭(zhēng)的的廠商 ， 都要提高警惕 。 ?投資電子股 ， 根本上是投資其成長(zhǎng)性 ， 真正的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)來(lái)自于行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì) 。 沒(méi)有行業(yè)的機(jī)會(huì) ， 任何公司想通過(guò)消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得成長(zhǎng) ， 是很困難和緩慢的 。 因此 ， 要對(duì)新出現(xiàn)的行業(yè)特別敏感 ， 事實(shí)證明國(guó)內(nèi)廠商是有能力把握新行業(yè)的機(jī)遇 。 ?既然投資成長(zhǎng)性 ， 那些收入或者利潤(rùn)基數(shù)低的公司值得重視 。 ?輕資產(chǎn)的公司非常重要 。 ?電子行業(yè)本身是周期性行業(yè) ， 其周期性體現(xiàn)在需求的周期性和供給的周期性 。
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