國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 15:34本頁(yè)面
【正文】 幣當(dāng)局有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，不讓壓力變成現(xiàn)實(shí)。 ——怎么干預(yù)呢？中央銀行在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買外匯、拋售本幣就可以了，這意味著基礎(chǔ)貨幣及貨幣供應(yīng)量的增加！直到 E2點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部同時(shí)均衡。 第四節(jié) 完全資本流動(dòng)下的 ISLMBP模型 ? 一、完全資本流動(dòng)時(shí)的 BP曲線 ? 1，位于 rw上的水平線 BP r y rw 順差區(qū) 逆差區(qū) ? 二、固定匯率制度下的資本完全流動(dòng) BP r y rw A A’ IS LM LM’ ? 三、浮動(dòng)匯率制度下的資本完全流動(dòng) BP r y rw A IS LM A’ IS’ 如右圖，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始處于 A點(diǎn)，三線相交，內(nèi)外部同時(shí)達(dá)到均衡，假設(shè)這時(shí)并沒(méi)有充分就業(yè)，政府運(yùn)用擴(kuò)張的財(cái)政政策， IS曲線從 ISA移到 ISB，但 B點(diǎn)位于 BPA線的上方，這意味著國(guó)際收支出現(xiàn)順差，本幣有升值的壓力，中央銀行沒(méi)有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，從而壓力變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。本幣升值不利于將使得BP曲線和 IS曲線向左移動(dòng)，直到交于新的均衡點(diǎn)（圖中 C點(diǎn)為止）。 一、浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政政策 第五節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政與貨幣政策 顯然，浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政策相對(duì)無(wú)效！ BPB BPA yA yB yF y 擴(kuò)張的貨幣政策引起利率下降，這會(huì)導(dǎo)致資本凈流出，造成國(guó)際收支逆差，本幣有貶值的壓力，浮動(dòng)匯率制度下，本國(guó)中央銀行沒(méi)有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，從而壓力變成現(xiàn)實(shí)，這將使得 BP曲線和 IS曲線右移，直到重新實(shí)現(xiàn)三重均衡為止。 二、浮動(dòng)匯率制度下的貨幣政策 可見(jiàn)，浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策相對(duì)有效！ yA yB yF BP BP’ y 三、固定匯率制度下的貨幣政策 固定匯率制度下，貨幣政策無(wú)效，是內(nèi)生的。以擴(kuò)張的貨幣政策為例：中央銀行增加貨幣供應(yīng)量將壓力國(guó)內(nèi)的利息率，從而造成造成資本外流，本幣有貶值的壓力，為了穩(wěn)定幣值，中央銀行又不得不被動(dòng)拋售外匯，這就意味著基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量的減少。 固定匯率制度下，中央銀行沒(méi)有獨(dú)立的貨幣政策，這就是著名的蒙代爾 弗萊明模型。 BP yA yB y 四、固定匯率制度下的財(cái)政政策 固定匯率制度下，財(cái)政政策相對(duì)有效。這時(shí)因?yàn)樨?cái)政政策的實(shí)施提高了國(guó)內(nèi)的利息率，從而吸引國(guó)外資本流入，造成本幣的升值壓力，貨幣當(dāng)局為了維持固定匯率，不得不收購(gòu)這些外匯，即被動(dòng)地投放貨幣，這又將降低利息率，刺激私人投資。 yA yB yC BP y
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