【導讀】興寧塔牌已于20xx年12月6日。塔牌公司為塔牌集團全資設立的專業(yè)從事混凝土投資。塔牌集團主要從事水泥的生產(chǎn)和銷售，是粵東地區(qū)。萬噸的生產(chǎn)能力。為拓展業(yè)務、完善公司產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)向中。205國道城南市場對面建設商品混凝土項目。興寧塔牌具體負責實施并作為項目申報主體?；炷潦腔窘ㄖ牧?，廣泛運用于各種建筑物和構筑物。現(xiàn)建筑工業(yè)化的一項重要變革。目前我國混凝土攪拌站生產(chǎn)企業(yè)眾多，產(chǎn)品已形。區(qū)差異較大和環(huán)保性能不高等缺點。主管部門會同國務院建設行政主管部門制定。業(yè)也應當積極使用散裝水泥。市城區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土納入工作日程。的實施范圍從大城市向中小城鎮(zhèn)推進,從城區(qū)向郊區(qū)推進?，F(xiàn)場使用水泥攪拌砂漿的具體時間表，并報務部備案。土生產(chǎn)網(wǎng)點建設項目是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵類項目。建設發(fā)展的高級階段，它是社會進步、文明施工的體現(xiàn)。它體現(xiàn)了混凝土生產(chǎn)的專業(yè)化、商品化和社會。業(yè)化的一項重要改革。

　　

【正文】 生 碎石 M3 產(chǎn) 河沙 M3 成 本 粉煤灰 噸 外加劑 噸 職工薪酬 水 電 費 制 造 折舊 費 修理費 用 其他費用 變 動 成 本 合 計 第二節(jié) 財務評價 一、 項目盈利能力分析 根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的有關規(guī)定，項目產(chǎn)品所得稅稅率為 25%。項目正常 年利潤總額為 萬元，所得稅 萬元，稅后利潤為 萬元。詳見損益表。 項 目 行次 第 1 年 第 2 年 第 3～ 10 年 一、營業(yè)收入 1 2, 2, 2, 減：銷售折扣與折讓 2 營業(yè)收入凈額 3 2, 2, 2, 減：營業(yè)成本 4 2, 2, 2, 經(jīng)營費用 5 5, 5, 5, 銷售稅金及附加 6 二、商品銷售利潤 7 加：代購代銷收入 8 三、主營業(yè)務利潤 9 加 ：其他業(yè)務利潤 10 減：管理費用 11 財務費用 12 匯兌損失 13 四、 營業(yè) 利 潤 14 加：投資收益 15 營業(yè)外收入 16 減：營業(yè)外支出 17 五、 利潤 總 額 18 減 ：所 得稅 19 六 、 凈利 潤 20 二、財務現(xiàn)金流量和資金運用分析 本項目的內含收益率為 %，不含建設期的靜態(tài)投資回收期約為 6 年 7 月，項目投資回報率較高，能較快收回投資，因此，本項目在財務上可以接受。詳見投資現(xiàn)金流量表。 投資現(xiàn)金流量表 項 目 第 0年 第 1 年 第 2年 第 3～ 9 年 第 10 年 年 現(xiàn) 固定資產(chǎn)投入 金 流 流動資金投入 出 現(xiàn)金凈流出合計 凈利潤 現(xiàn) 折舊 金 流 收回 流 動 資 金 入 固定資產(chǎn)處置收入 現(xiàn) 金 流 入 合 計 現(xiàn)金凈流量 三、資產(chǎn)負債分析 通過對資產(chǎn)、負債的計算，從每年資產(chǎn)負債率、流動比例、速動比率指標看，本項目資 產(chǎn)負債狀況是合理的。詳見資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表 行 負債和所有者權益 行 資 產(chǎn) 金額 金額 次 (或股東權益 ) 次 流動資產(chǎn)： 1 流動負債： 14 貨 幣 資 金 2 應 付 賬 款 15 應 收 賬 款 3 預 收 賬 款 16 預付賬款 4 應付職工薪酬 17 應收股利 5 應交稅費 18 存貨 6 流動負債合計 19 其 他 流 動 資 產(chǎn) 7 非 流 動 負 債 ： 20 流 動 資 產(chǎn) 合 計 8 長 期 應 付 款 21 非流動資產(chǎn)： 9 非流動負債合計 22 固定資產(chǎn) 10 負債合計 23 在建工程 11 所有者權益 (或股東權益）： 24 1, 非流動資產(chǎn)合計 12 所有者權益 (或股東權益 )合計 25 1, 資產(chǎn)總計 13 負債和所有者 (或股東權益 )合計 26 1, 四、財務評價 前述財務評價指標表明，本項目投資省、工期短、風險低、投資回收 快，利潤和稅金高，在經(jīng)濟上是合理的。 第三節(jié) 風險分析評價 風險分析主要有以下： （一）業(yè)務經(jīng)營風險 季節(jié)性波動風險 由于預拌混凝土的生產(chǎn)與建筑施工具有高度的同步性，而建筑施工受季節(jié)影響又十分明顯，因此，在每個季度工程施工對預拌混凝土的需求不同。公司預拌混凝土業(yè)務的生產(chǎn)經(jīng)營受季節(jié)波動性的影響也呈現(xiàn)出明顯的波動特征。考慮到混凝土的物理特性產(chǎn)品無法儲存，所生產(chǎn)產(chǎn)品必須及時送出，因此，預拌混凝土的生產(chǎn)計劃完全取決于訂單需求，采取即產(chǎn)即銷的方式。所以，從銷售角度來看 ，公司的預拌混凝土業(yè)務作為公司傳統(tǒng)的水泥業(yè)務的下游產(chǎn)業(yè)，與水泥行業(yè)一樣同樣存在受季節(jié)性波動影響的風險。 站點搬遷風險 站點布局合理，均能在合理運輸半徑內覆蓋目標市場。但如果市場需求的分布發(fā)生變化，則公司出于銷售半徑等因素的考慮，將有可能根據(jù)需要調整站點布局的可能，由此，現(xiàn)有站點在運營一段時間后可能出現(xiàn)需要搬遷的情形。混凝土攪拌站點的搬遷不僅會在資產(chǎn)清理過程中對公司的業(yè)績產(chǎn)生一定影響，也會在短期內影響公司預拌混凝土的供應能力。 （二）市場風險 市場擴張風險 水泥行業(yè)屬產(chǎn)能過剩行 業(yè)，可以預見，水泥行業(yè)在短期內的市場擴張將主要以存量并購的方式來進行，公司在未來的市場與產(chǎn)能擴張中將面臨相對增量擴張更加激烈的競爭。同時，近年來公司的預拌混凝土業(yè)務盡管發(fā)展迅速，但相對于公司成熟的水泥熟料業(yè)務及國內預拌混凝土行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，仍有很大的市場空間。然而，目前國內預拌混土行業(yè)存在集中度很低，行業(yè)中大量的中小民營企業(yè)運營較不規(guī)范的問題，公司預拌混凝土業(yè)務未來在區(qū)域市場擴張中將可能面臨中小民營企業(yè)復雜而激烈的競爭。 行業(yè)周期波動風險 公司的主要產(chǎn)品水泥和預拌混凝土均屬于基礎建筑材料，其 需求量與基礎設施投資規(guī)模以及房地產(chǎn)投資規(guī)模都密切相關，由于基礎設施投資和房地產(chǎn)投資受宏觀經(jīng)濟周期性波動的影響較大，因此水泥和預拌混凝土行業(yè)也呈現(xiàn)出一定的周期性。目前，在我國大力推進城市化和工業(yè)化的背景下，基礎設施投資規(guī)模和房地產(chǎn)投資規(guī)模保持持續(xù)增長，也保證了我國預拌混凝土強勁的需求量。然而，在目前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，若未來受宏觀經(jīng)濟波動等因素的影響，預拌混 凝土需求發(fā)生萎縮或增速放緩，則將可能對公司的生產(chǎn)運營及經(jīng)營業(yè)績造成不利的影響。 區(qū)域市場集中風險 預拌混凝土的銷售半徑較小，產(chǎn)品市場具 有明顯的區(qū)域性，若區(qū)域市場出現(xiàn)波動，則公司將受到直接影響，仍需面對區(qū)域市場發(fā)生劇烈變化所帶來的風險。 （三）經(jīng)營管理風險 項目完工并達產(chǎn)后，新增預拌混凝土攪拌能力 60 萬立方米 /年，經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模都將有較大幅度提高，公司管理難度將加大。特別是從預拌混凝土的行業(yè)特點來看，其銷售半徑遠小于公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品水泥，因此在布局上存在范圍廣且較為分散的特點。因此，需要公司在組織管理體系、內部控制方面充分適應更為 “精耕細作”的發(fā)展方式，并在人力資源上保證網(wǎng)點快速增加的需要。因此，如果公司不能根據(jù)上述變化進 一步健全組織管理體系、完善內部控制、加強人力資源建設，不能對業(yè)務及資產(chǎn)實施有效的管理，將會對公司發(fā)展帶來風險。 （四）政策性風險 地方政策風險 預拌混凝土行業(yè)的發(fā)展與各地的 “禁現(xiàn)”情況密不可分。國家產(chǎn)業(yè)策為預拌混凝土行業(yè)的發(fā)展提供了良好的環(huán)境，但目前各地政府對“禁現(xiàn)”的執(zhí)行力度不盡相同，區(qū)域市場的“禁現(xiàn)”執(zhí)行力度未能達到預期的程度，將可能影響公司預拌混凝土業(yè)務的高速發(fā)展，使公司面臨較大的生產(chǎn)經(jīng)營風險。 稅收政策變動風險 在享受的相關優(yōu)惠政策被取消或發(fā)生重大變化，將在一定期間內對公司 經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 環(huán)保政策風險 雖然公司目前各項環(huán)保指標均符合國家現(xiàn)行法律法規(guī)及政策要求，本站點可行性論證中充分考慮了環(huán)保因素，但隨著全民環(huán)保意識的 增強及循環(huán)經(jīng)濟、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的深入執(zhí)行，國家和地方政府可能制訂更嚴格的環(huán)保規(guī)定，從而增加公司環(huán)保支出，甚至影響公司業(yè)務的正常運行，因此將對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。 （五）財務風險 應收賬款規(guī)模擴大、發(fā)生壞賬的風險預拌混凝土即產(chǎn)即銷，經(jīng)營周期短；而建筑施工企業(yè)經(jīng)營周期長、資金周轉慢，并且工程款結算期長。受此行業(yè)特性影響，一般來說，以 預拌混凝土業(yè)務為主要收入來源的企業(yè)的應收賬款占用資金一般較大，周轉速度較慢。若企業(yè)所生產(chǎn)的混凝土主要供應予大中型建筑公司或大型重點工程，銷售回款則需經(jīng)歷更長的周期。隨著混凝土業(yè)務占公司整體業(yè)務比重的不斷提高，混凝土行業(yè)企業(yè)應收賬款余額大、周轉慢的特點將在公司逐漸體現(xiàn)，如果未來出現(xiàn)銷售資金回款放慢或發(fā)生大額壞賬的情形，將可能會對公司財 務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 償債風險 未來隨著公司的不斷發(fā)展，資產(chǎn)負債率預計還將上升。較高的資產(chǎn)負債率將限制公司日后借助債務性融資進行擴張的空間，也增加了公司 債務的風險。 （六）募集資金項目風險 項目效益低于預期的風險對本次募集資金的投資項目，公司進行了審慎、充分的可行性論證，預期能夠取得較好的經(jīng)濟效益，并產(chǎn)生良好的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效益，但可行性分析是基于當前市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、技術水平、產(chǎn)品價格、原料供應等因素的現(xiàn)狀和可預見 的變動趨勢做出的。因此，如果相關因素實際情況與預期出現(xiàn)不一致，則投資項目的實際效益也將有可能低于預期效益。 第十三章 結 論 通過技術經(jīng)濟調查研究分析，我們認為： 本項目的建設符合國家產(chǎn)業(yè)政 策，且不屬于國家《限制用地項目目錄（ 20xx 年本）》和《禁止用地項目目錄 (20xx 年本 )》中限制用地和禁止用地的項目。 項目選址在興寧市市區(qū)城東，符合當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和總體布局要求。 本項目總體建設規(guī)模為建一條 3 m3 生產(chǎn)線，每小時可生產(chǎn)混凝土180m3，月生產(chǎn)能力 5 萬 m3，年生產(chǎn)能力 60 萬 m3。項目產(chǎn)品的市場前景較好，采用的生產(chǎn)工藝技術成熟先進，工程建設方案合理。 本項目建成投運后，在各項環(huán)境保護措施到位的情況下，對該區(qū)域生態(tài)環(huán)境影響較小。 本項目建設期 六個月。 總投資及財務評價本項目總投資 1000 萬元，其中固定資產(chǎn)投資總額 萬元，鋪底流動資金 345 萬元。項目稅后增量財務內部收益率 %，投資回收期約為 6 年 7 個月（不含建設期）。 綜上所述，本項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)品市場前景較好，技術、環(huán)境、經(jīng)濟均是可行的。