【導(dǎo)讀】本題共10小題，每小題1分,共10分）。1．在股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)中，投資者的責(zé)任僅限于其對公司投入的股本資金。2．融資租賃具有融資和融物雙重職能。4．準(zhǔn)股本資金是指在償還順序上先于股本資金但后于高級債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)的次級債務(wù)。5．意向性擔(dān)保由于不具有法律上的約束力，因此在項目融資中很少出現(xiàn)。6．在國際會計制度中，商業(yè)交易是不必進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的。7．項目融資的資金構(gòu)成一般包括兩部分：股本資金與債務(wù)資金。8．世界上絕大多數(shù)的利率掉期交易的定價都是以紐約同業(yè)銀行拆放利率為基準(zhǔn)利率。9．資產(chǎn)證券化能將非流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通證券，使其資產(chǎn)負(fù)債表更具有流動性。10．貨幣互換是一項常用的債務(wù)保值工具，主要用來控制短期匯率風(fēng)險。成本為20元，銷售稅率為12％。則該項目盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為()。

　　

【正文】 有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。本題共10 個小題，每小題 2 分 , 共 20 分） 21 AB 22 ABCD 23 CD 24 ABD 25 BCD 26 AB 27 AB 28 ACD 29 AC 30 AC 四、簡答題（本題共 6 小題，共 35 分） 31． 如何理解項目融資的概念？（ 6 分） 答：項目融資有廣義和狹義之分。從廣義上講，凡是為了建設(shè)一個新項目或者收購一個現(xiàn)有項目以及對已有項目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資，均可稱項目融資。狹義的項目融資專指具有無追索或有限追索形式的融資。 32．項目融資中風(fēng)險評價指標(biāo)有哪些？（ 6 分） 答案：主要選取項目債務(wù)覆蓋率；資源收益覆蓋率；項目債務(wù)承受比率三個指標(biāo)對風(fēng)險進(jìn)行評價和衡量，即進(jìn)行融資決策的風(fēng)險評估。 33．簡述項目擔(dān)保的主要類型。（ 4分） 答： 直接擔(dān)保； 間接擔(dān)保； 3 、或有擔(dān)保； 意向性擔(dān)保。 34. 簡析股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（ 6 分） 答：優(yōu)點(diǎn)： 有限責(zé)任。 融資安排比較靈活。 投資轉(zhuǎn)讓比較容易。 可安排成表外融資結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)： 項目投資者對現(xiàn)金流量缺乏直接控制。 稅務(wù)結(jié)構(gòu)的靈活性差。 35． 簡要分析債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問題。（ 7 分） 答： 債務(wù)期限 債務(wù)償還 債務(wù)序列 債權(quán)保證 違約風(fēng)險 利率結(jié)構(gòu) 貨幣結(jié)構(gòu)與國家風(fēng)險 36．簡述以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的融資模式的具體 操作步驟。（ 6 分） 答： 簽訂設(shè)施使用協(xié)議。 組建項目管理公司。 公開招標(biāo)選擇項目承包商。 構(gòu)建項目融資的信用保證框架。 五 、論述題（ 本題共 2 小題，共 25 分 ） 3試述契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。（ 10 分） 答： （ 1）優(yōu)點(diǎn)： 投資者按投資比例擁有項目資產(chǎn)，并只承擔(dān)與其投資比例相應(yīng)的責(zé)任； 可以有效的分配和利用稅務(wù)優(yōu)惠； 融資安排具有靈活性。 （ 2）缺點(diǎn)： 投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜，交易成本比較高； 管理程序比較復(fù)雜。 38．試述項目的政治風(fēng)險影響包括的內(nèi)容。（ 15 分） 答案：項目政治風(fēng)險的影響主 要包括以下幾個方面： (1)通常項目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開發(fā)所在國的自然資源時，一1103 批次適用 般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項目的政治風(fēng)險。(2)所建項目可能對所在國的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機(jī)場、橋梁和隧道等。 (3)由于所在國的原因，如所在國政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵守石油輸出國組織份額，所在國政府可能采取控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊(yùn)藏量的消耗速度。 (4)項目所在國政府可能改 變進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項目設(shè)備、原材料的進(jìn)口，增加關(guān)稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。 (5)匯出利潤和償債可能被征稅或有其他限制。 (6)對項目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。 (7)在項目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。 模擬題 三 一、判斷題（正確的填“√”；錯誤的填“”。本題共 10小題，每小題 1分 , 共 10 分） 15 √√√ 610 √ 二、單選題（下列每小題的備選答案中，只有一個符合題意的 正確答案。本題共 10 個小題，每小題 1 分 , 共 10 分） 1115 ABBBC 1620 BCABB 三、多選題（下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。本題共10 個小題，每小題 2 分 , 共 20 分） 21 ABD 22 AB 23 ABC 24 BD 25 ABCD 26 ABC 27 AC 28 AB 29 AD 30 ABC 四、簡答題（本題共 6 小題，共 35 分） 31． 比較“生產(chǎn)支付”與“設(shè)施使用協(xié)議”兩種融資模式的異同點(diǎn)。（ 6分） 答： 相同點(diǎn)： 都有一個“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的承諾， 融資都容易安排成無追索或有限追索的形式， 信用保證方式基本相同 不同點(diǎn)： 設(shè)施使用協(xié)議融資模式適用于基礎(chǔ)設(shè)施項目，生產(chǎn)支付模式適用于資源開采項目。 生產(chǎn)支付模式較設(shè)施 使用協(xié)議模式更注重融資中介結(jié)構(gòu)的作用。 32．股本資金的作用有哪些？（ 6分） 答： 可以提高融資項目的抗風(fēng)險能力； 決定投資者對項目的關(guān)心程度； 對項目融資有良好的心理鼓勵作用。 ？（ 6 分） 答： 項目風(fēng)險和項目債務(wù)的隔離程度 ； 補(bǔ)充資本注入的靈活性； 對稅務(wù)優(yōu)惠的利用程度； 財務(wù)處理方法； 利潤提取的難易程度和產(chǎn)品的分配形式； 融資的便利與否； 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的靈活性。 34．債務(wù)資金的籌措方式主要有哪些？（ 7 分） 答： ：是項目融資的重要組成部分，分為國內(nèi)貸款融資和國外貸款融資。 2 債券融資：包括國內(nèi)發(fā)行債券和海外發(fā)行債券。海外發(fā)行債券包括：外國債券、歐洲債券和國際債券市場。 3 商業(yè)票據(jù)融資。 35．按照項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式，項目風(fēng)險都有哪些種類？（ 4 分） 答案：根據(jù)項目風(fēng)險在各個階段的表現(xiàn)形式，可以將風(fēng)險劃分為： 信用風(fēng)險、完工風(fēng)險、市場風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、金融風(fēng)險、政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險。 1103 批次適用 36．項目的核心風(fēng)險管理包括哪些內(nèi)容？（ 6 分） 答案：項目的核心風(fēng)險與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系，是項目的投資者和經(jīng)營者可了解并且有能力管理控制的風(fēng)險，主要包括：完工風(fēng)險管理、生產(chǎn)風(fēng)險管理、市場風(fēng)險管理、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險管理。 五 、論述題（ 本題共 2 小題，共 25 分 ） 37．試述正確的判斷項目的風(fēng)險的步驟。（ 10 分） 答案：正確的判斷項目可能產(chǎn)生的風(fēng)險是項目風(fēng)險管理決策的基礎(chǔ)，作為項目風(fēng)險管理決策的起點(diǎn)，判斷項目可能產(chǎn)生的風(fēng)險因 素通常包括以下三個步驟：第一，風(fēng)險的識別和預(yù)測：風(fēng)險的識別就是找出在項目融資活動中潛在的各種風(fēng)險和可能發(fā)生的各種損失；風(fēng)險的預(yù)測是投資者對未來時間內(nèi)最有可能發(fā)生的市場行為的判斷。第二，風(fēng)險的估量：就是項目投資者度量和評估有關(guān)風(fēng)險可能產(chǎn)生的有利和不利影響的程度和大小。為此，項目投資者需要確定出現(xiàn)預(yù)測狀態(tài)的概率、嚴(yán)重程度和大小。第三，風(fēng)險預(yù)測誤差的判斷任何一種風(fēng)險管理工具的應(yīng)用都是有成本的，這就需要對風(fēng)險預(yù)測誤差做出相應(yīng)的判斷，也就是說投資者應(yīng)充分認(rèn)識一旦市場行為偏差預(yù)測結(jié)果所帶來的風(fēng)險 ,并作出判斷是否準(zhǔn)備和有 能力承受這種風(fēng)險。 38．如何理解特許權(quán)協(xié)議文件的含義及內(nèi)容？（ 15 分） 答案：特許權(quán)協(xié)議文件是實(shí)現(xiàn) BOT 融資方式的最基本、最核心文件，它規(guī)定了協(xié)議各方在項目的建設(shè)、運(yùn)營和移交中的權(quán)力和義務(wù)，對項目的風(fēng)險進(jìn)行界定和分擔(dān)，確定項目融資的文件和解決爭議的原則及程序。它的實(shí)質(zhì)是指定和規(guī)范 BOT 項目業(yè)主政府與有關(guān)營運(yùn)機(jī)構(gòu)之間的相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系的一種法律文件。 特許權(quán)協(xié)議文件一般應(yīng)包括以下內(nèi)容：特許權(quán)協(xié)議簽約各方的法定名稱、住所；項目特許權(quán)內(nèi)容、方式及期限；項目工程設(shè)計、建造施工、經(jīng)營和維護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)；項目的組織實(shí)施計劃 與安排；項目成本計劃與收費(fèi)方案；簽約雙方各自權(quán)力、責(zé)任和義務(wù)；項目轉(zhuǎn)讓、抵押、征收、中止條款；特許權(quán)期滿，項目移交內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)及程序；罰責(zé)與仲裁。