論股票市場(chǎng)與貨幣政策調(diào)控-資料下載頁(yè)
2024-09-04 18:58本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】[摘要]股票市場(chǎng)與貨幣政策調(diào)控之間存在互動(dòng)關(guān)系，而且越來(lái)越密切。股票市場(chǎng)的發(fā)展深刻。在我國(guó)股市深刻變化的今天，對(duì)股票市。場(chǎng)與貨幣政策調(diào)控的關(guān)系進(jìn)行研究具有重要意義?；⒗首兓日{(diào)控手段也在影響著股票市場(chǎng)。楚爾鳴進(jìn)一步的實(shí)證分析表明，中國(guó)貨幣政策通過貨幣供應(yīng)量作用于股。票市場(chǎng)的效應(yīng)明顯，但傳導(dǎo)過程中的“q”渠道和“財(cái)富效應(yīng)”渠道等并沒有充分發(fā)揮作用。究對(duì)當(dāng)前股市或許具有現(xiàn)實(shí)意義。的條件，探討了貨幣政策變革的基本方向。資本市場(chǎng)有效傳導(dǎo)貨幣政策的阻礙因素。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，討論了QFII對(duì)中國(guó)貨幣政策有效性的影響。幣政策低效的對(duì)策。目標(biāo)、運(yùn)用貨幣政策等方面作出相應(yīng)的調(diào)整。因此，央行制定貨幣政策應(yīng)同時(shí)考慮股市價(jià)格和商品與服務(wù)的價(jià)格，但是央行的。根本目標(biāo)仍是維護(hù)幣值的穩(wěn)定。調(diào)控的難度，削弱了宏觀需求管理的有效性，故建議貨幣政策應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)波動(dòng)。1．股票市場(chǎng)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響。
【正文】 幣的創(chuàng)造能力。而且由于股票價(jià)格的上漲，居民會(huì)減少現(xiàn)金持有，更多地進(jìn)行證券投資，從而造成流通中現(xiàn)金漏損減少，貨幣乘數(shù)增大。股票市場(chǎng)的發(fā)展還將使居民、企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者和商業(yè)銀行通過貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)進(jìn)行資金配置的互動(dòng)加強(qiáng)，這將影響商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的穩(wěn)定性，從而影響貨幣政策的執(zhí)行效力。可行的解決 方法 是在貨幣政策的調(diào)控方式上更多的采用利率手段，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)的利率變化將通過股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)和資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，從而幫助央行實(shí)現(xiàn)貨幣政策意圖。 (二 )貨幣政策調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)的影響 貨幣政策調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)的影響，集中體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上。上文提及的貨幣政策的利率調(diào)控手段，實(shí)質(zhì)上就是央行通過利率變化來(lái)改變貨幣和證券這兩種資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)格，從而吸引資金由貨幣市場(chǎng)流向資本市場(chǎng)，最終影響股票價(jià)格。貨幣供應(yīng)量的變化同樣會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。當(dāng)央行增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，居民手 中持有的現(xiàn)金將增加，貨幣的邊際收益下降，而就短期看居民出于交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求變化不大，投機(jī)需求則會(huì)出現(xiàn)較大變化，于是股票價(jià)格將被推高。 四、政策建議 為了實(shí)現(xiàn)我國(guó)股票市場(chǎng)和貨幣政策調(diào)控的良好互動(dòng)，政府應(yīng)在如下三個(gè)方面調(diào)整完善政策： 1．央行在制定貨幣政策時(shí)應(yīng)關(guān)注股價(jià)波動(dòng) 2020 年來(lái)我國(guó)股市發(fā)展迅猛，資本市場(chǎng)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)生活中的位置愈發(fā)重要，股指與 GDP的相關(guān)度也在加強(qiáng)，這意味著股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)和資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)會(huì)日益明顯。而央行將股票價(jià)格納入貨幣政策視線將適 逢時(shí)機(jī)。 2．推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革 股票市場(chǎng)的深入發(fā)展將使作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量越來(lái)越不具有可控性、可測(cè)性和相關(guān)性。利率手段將成為可行的目標(biāo)取向。而這要求政府有力推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，形成合理的利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，以有效聯(lián)接貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 3．加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的互動(dòng) 政府應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)查違規(guī)資金人市，一方面要擴(kuò)大商業(yè)銀行資金通過機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股市的渠道，逐漸放寬商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券投資業(yè)務(wù)；另一方面要努力擴(kuò)大券商進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)的數(shù)量，鼓勵(lì)其進(jìn) 入銀行的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)。通過兩個(gè)市場(chǎng)的互動(dòng)，提高我國(guó)金融資源的配置效率。
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