【正文】 住。 具體深入到貨幣政策傳導(dǎo)有效性方面， 茍文均 (2020)分析了資本市場(chǎng)有效傳導(dǎo)貨幣政策的條件，探討了貨幣政策變革的基本方向。在我國(guó)股市深刻變化的今天，對(duì)股票市場(chǎng)與貨幣政策調(diào)控的關(guān)系進(jìn)行研究具有重要意義。但就我國(guó)情況，謝平、焦瑾璞 (2020)認(rèn)為 1999 年下半年開始的貨幣政策機(jī)制緊縮效應(yīng)與股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)在增強(qiáng)。金德環(huán)、李勝利 (2020)則進(jìn)一步研究了中國(guó)股 市價(jià)格和貨幣供應(yīng)量的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果顯示股市價(jià)格和 M0、 M2 之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，它可以用貨幣供應(yīng)量 M0 和 M2 來(lái)解釋，但股價(jià)變化不是引起貨幣供應(yīng)量變化的原因。事實(shí)證明：股票價(jià)格已不能再排除在貨幣政策視野范圍之外。 2．推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革 股票市場(chǎng)的深入發(fā)展將使作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量越來(lái)越不具有可控性、可測(cè)性和相關(guān)性。貨幣供應(yīng)量的變化同樣會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。 ③ 市場(chǎng)規(guī)模尚 需進(jìn)一步擴(kuò)大。 具體到股票二級(jí)市場(chǎng)，據(jù)石建民 (2020)、高莉、樊衛(wèi)東 (2020)的實(shí)證研究表明，股票二級(jí)市場(chǎng)對(duì)貨幣需求具有統(tǒng)計(jì)顯著性，為正相關(guān)關(guān)系。 (1994)認(rèn)為在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)中，央行沒(méi)有理由去關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。股票市場(chǎng)的 發(fā)展 深刻影響 著貨幣的供給需求、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，而貨幣政策通過(guò)貨幣供應(yīng)量變化、利率變化等調(diào)控手段也在影響著股票市場(chǎng)。劉嶺 (2020)進(jìn)一步通過(guò)分析不同貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，討論了 QFII 對(duì)中國(guó)貨幣政策有效性的影響。McComac(1991)分析了美國(guó)和日本的股票價(jià)格與貨幣需求的關(guān)系，結(jié)果顯示股票價(jià)格對(duì)貨幣需求具有負(fù)向影響。 近兩年我國(guó)股票市場(chǎng)成功地進(jìn)行了股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有股和法人股的全流通，流通市值占 GDP 的比重迅速上升，股市規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，股市發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，這是有利因素?？尚械慕鉀Q 方法 是在貨幣政策的調(diào)控方式上更多的采用利率手段，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)的利率變化將通過(guò)股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)和資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，從而幫助央行實(shí)現(xiàn)貨幣政策意圖。 3．加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的互動(dòng) 政府應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)查違規(guī)資金人市，一方面要擴(kuò)大商業(yè)銀行資金通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股市的渠道，逐漸放寬商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券投資業(yè)務(wù)；另一