【正文】 算。因設(shè)備按 6 年折舊，財(cái)務(wù)分析只需要分析到投產(chǎn)后的第 6 年，以后各年相當(dāng)于投資再循環(huán)。設(shè)備殘值按設(shè)備原價(jià)的 10%計(jì)算，流動(dòng)資金在 第 7 年末回收。 固定資產(chǎn)投資 ３３ 2021 年： 1000 萬(wàn)元 2021 年： 項(xiàng)目總投資＝固定資產(chǎn)投資＋流動(dòng)資金 ＝ 1000＋（ 100＋ 100） ＝ 1200 萬(wàn)元 回收固定資產(chǎn)殘值 殘值＝ 800 10%＝ 80 萬(wàn)元。 銷(xiāo)售收入 A、 2021 年：年銷(xiāo)售 6 萬(wàn)立方米 (按半年計(jì)算 ) 銷(xiāo)售收入＝ 6｛（ 290 45%＋ 300 25%）＋ 30%（ 280＋ 310＋ 320＋ 330）/4｝ ＝ 6 ＝ 1791 萬(wàn)元 B、 2021 年：年銷(xiāo)售 15 萬(wàn)立方米 銷(xiāo)售收入＝ 15｛（ 290 45%＋ 300 25%） ＋ 30%（ 280＋ 310＋ 320＋ 330）/4｝ ＝ 15 ＝ C、 2021－ 2021 年：年銷(xiāo)售 20 萬(wàn)立方米 銷(xiāo)售收入＝ 20｛（ 290 45%＋ 300 25%）＋ 30%（ 280＋ 310＋ 320＋ 330）/4｝ ＝ 20 ＝ 5970 萬(wàn)元 ３４ D、 2021－ 2021 年：年銷(xiāo)售 25 萬(wàn)立方米 銷(xiāo)售收入＝ 25｛（ 290 45%＋ 300 25%）＋ 30%（ 280＋ 310＋ 320＋ 330）/4｝ ＝ 25 ＝ 經(jīng)營(yíng)成本 A、 2021 年： 產(chǎn)銷(xiāo)量 6 萬(wàn)立方米，因從 6 月份投產(chǎn)，攪拌站人工費(fèi)及管理費(fèi)按全年費(fèi)用的一半計(jì)算，其余費(fèi)用按全年費(fèi)用計(jì)算 2021 年經(jīng)營(yíng)成本＝固定成本＋變動(dòng)成本 ＝ （ 200＋ 120/2＋ 200/2+30）＋ 6｛（ 225 45%＋ 230 25%）＋30%（ 220＋ 240＋ 250＋ 260） /4｝ ＝ 390+1389 ＝ 1779 萬(wàn)元 B、 2021 年：年產(chǎn)銷(xiāo)量 15 萬(wàn)立方米 2021 年經(jīng)營(yíng)成本＝固定成本＋變動(dòng)成本 ＝（ 200＋ 120＋ 200+30）＋ 15｛（ 225 45%＋ 230 25%）＋ 30%（ 220＋ 240＋ 250＋ 260） /4｝ ＝ 550＋ ＝ C、 2021－ 2021 年：年產(chǎn)銷(xiāo)量 20 萬(wàn)立方米 2021－ 2021 年經(jīng)營(yíng)成本＝固定成本＋變動(dòng)成本 ＝（ 200＋ 120＋ 200+30）＋ 20｛（ 225 45%＋ 230 25%）＋ 30% ３５ （ 220＋ 240＋ 250＋ 260） /4｝ ＝ 550＋ 4630 ＝ 5180 萬(wàn)元 C、 2021－ 2021 年：年產(chǎn)銷(xiāo)量 25 萬(wàn)立方米 2021－ 2021 年經(jīng)營(yíng)成本＝固定成本＋變動(dòng)成本 ＝（ 200＋ 120＋ 200+30）＋ 25｛（ 225 45%＋ 230 25%）＋ 30%（ 220＋ 240＋ 250＋ 260） /4｝ ＝ 550＋ ＝ ３６ 由以上計(jì)算，攪拌站現(xiàn)金流量表如下： 攪拌站現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)表（全部投資） 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 運(yùn)營(yíng)年限（年） 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 1 現(xiàn)金流入 1791 5970 5970 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 1791 5970 5970 回收固定資產(chǎn)殘值 80 回收流動(dòng)資金 200 2 現(xiàn)金流出 固定資產(chǎn)投資 1000 流動(dòng)資金 100 100 經(jīng)營(yíng)成本 1779 5180 5180 銷(xiāo)售稅金及附加 3 凈 現(xiàn)金流量 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 2066 5 折現(xiàn)系數(shù) （ Ic＝ 15%） 6 凈現(xiàn)值 7 累計(jì)凈現(xiàn)值 186 投資回收期及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià) A、靜態(tài)投資回收期 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期＝（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－ 1） ＋（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)現(xiàn)金流量絕對(duì)值 247。出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） ＝（ 5－ 1）＋｜ ｜247。 = 年 B、動(dòng)態(tài)投資回收期 ３７ 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期＝（累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－ 1） ＋（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)現(xiàn)值絕對(duì)值 247。出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)值） ＝（ 6－ 1）＋｜ ｜247。 186 ＝ 年 C、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 ＝ Σnt=1{(CI－ CO)t (1＋ Ic)t} ＝ Σnt=1{(CI－ CO)n (1＋ 15%)n} ＝ 萬(wàn)元 由以上計(jì)算可知：自建站之日起，攪拌站靜態(tài)投資回收期 年，動(dòng)態(tài)投資回收期 年，均小于 6 年。取基準(zhǔn)收益率 15%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 萬(wàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 0。綜上所述，攪拌站項(xiàng)目從財(cái)務(wù) 評(píng)上是可行的。 內(nèi)部收益率 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的定義和以上計(jì)算過(guò)程所得數(shù)據(jù)，分兩步求出內(nèi)部收益率，計(jì)算過(guò)程如下： 計(jì)算結(jié)果應(yīng)滿足的條件是：設(shè)定的 IRR1，所求得 NPV1≥ 0 設(shè)定的 IRR2，所求得 NPV2≤ 0 首先設(shè)定 IRR1＝ 25%， NPV1＝ 0 IRR2＝ 30%， NPV2＝ 0 計(jì)算如下表： ３８ 攪拌站現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)表（全部投資） 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 運(yùn)營(yíng)年限（年） 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 1 現(xiàn)金流入 1791 5970 5970 2 現(xiàn)金流出 3 凈現(xiàn)金流量 4 折現(xiàn)系數(shù) （ Ic＝ 15%） 5 凈現(xiàn)值 6 累計(jì)凈現(xiàn)值 186 7 折現(xiàn)系數(shù) （ Ic＝ 25%） 8 凈現(xiàn)值 9 累計(jì)凈現(xiàn)值 10 折現(xiàn)系數(shù) （ Ic＝ 30%） 11 凈現(xiàn)值 12 累計(jì)凈現(xiàn)值 198 利用插值法計(jì)算內(nèi)部收益率 IRR IRR＝ IRR1＋ (IRR2IRR1) [NPV1247。 (｜ NPV1｜＋｜ NPV2｜ )] ＝ 25%＋（ 30%－ 25%） [247。 (｜ ｜＋｜ ｜ )] ＝ 25%＋（ 30%－ 25%） ＝ % 內(nèi)部收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于選定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說(shuō)明項(xiàng)目的收益較好。 第十三章：分險(xiǎn)分析 ３９ 一、風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與評(píng)估 對(duì)于貫穿于攪拌站運(yùn)營(yíng)期的整個(gè)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的全面識(shí)別及評(píng)估如下： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：從第二章市場(chǎng)調(diào)查與研究的結(jié)論可得出如下結(jié)論 A 從市場(chǎng)供求分析，未來(lái)十年內(nèi)是無(wú)錫市商品混凝土的穩(wěn)步上升階段，商品混凝土供需是從供不應(yīng)求逐步過(guò)渡到供求平衡，商品混凝土的年需求總量在未來(lái) 10 年屬穩(wěn)步上升階段， 10－ 15 年屬平穩(wěn)階段； B、 從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力分析，商品混凝土年需求總量在未來(lái) 10 年屬穩(wěn)步上升階段，競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)進(jìn)入白熱化， 10 年以后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較 10 年前有所加劇，但商品混凝土仍屬有利可圖行業(yè) ； C、商品混凝土市場(chǎng)價(jià)格及原材料價(jià)格都不可能有較大的波動(dòng)，從無(wú)錫市近幾年來(lái)的商品混凝土及其材料價(jià)格分析，價(jià)格一致平急。在進(jìn)行財(cái)力評(píng)價(jià)時(shí)，已考慮了材料價(jià)格上漲、混凝土價(jià)格下跌這種最不利的因素。 資源風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)錫水運(yùn)及交通發(fā)達(dá) ,生產(chǎn)商品混凝土的資源供應(yīng)比較正常 ,供應(yīng)會(huì)保持持續(xù)較好的局面。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 商品混凝土生產(chǎn)技術(shù)已非常成熟，市場(chǎng)對(duì)商品混凝土的技術(shù) 要求發(fā)展緩慢，在未來(lái) 15 年內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)商品混凝土的技術(shù)要求不可能飛速提高，攪拌站不必在短時(shí)期內(nèi)投入大量的人力、財(cái)力開(kāi)發(fā)混凝土新產(chǎn)品、新技術(shù)，現(xiàn)有的商品混凝土生產(chǎn)管理技術(shù)可靠、適用，能夠適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展要求，不存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。 建筑行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) ４０ 商品混凝土都在消耗在建筑產(chǎn)品上，因此建筑行業(yè)的興旺發(fā)達(dá)與我們息息相關(guān)，無(wú)錫為了創(chuàng)建特大城市，基本建設(shè)的投資大，開(kāi)發(fā)面廣，建筑業(yè)持續(xù)發(fā)展的后勁強(qiáng)，是我們商品混凝土發(fā)展的有利時(shí)機(jī)。 資金風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)錫市的商品混凝土已渡過(guò)不規(guī)范階段，資金回收率連年來(lái)總體狀況不錯(cuò)，攪 拌站進(jìn)入正常運(yùn)營(yíng)后，資金不會(huì)成為攪拌站營(yíng)運(yùn)的主要因素。 政策風(fēng)險(xiǎn) 商品混凝土屬環(huán)保產(chǎn)業(yè)，符合社會(huì)發(fā)展的大環(huán)境、大趨勢(shì)，從國(guó)家到無(wú)錫市政府都屬鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)。近年來(lái)，從建設(shè)部、無(wú)錫市先后觀臺(tái)若干政策推動(dòng)商品混凝土的發(fā)展，為攪拌站創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境，在未來(lái)的年頭內(nèi)，政府部門(mén)會(huì)從政策上加大商品混凝土的應(yīng)用力度。 外部協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)錫市社會(huì)環(huán)境穩(wěn)定，不會(huì)發(fā)生大的動(dòng)蕩與變化，不會(huì)給攪拌站帶來(lái)意外的風(fēng)險(xiǎn)與損失。 因此，攪拌站的風(fēng)險(xiǎn)屬一般風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)攪拌站的正常營(yíng)運(yùn)及獲利影響不大。 二、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 從以上分 析來(lái)看，在無(wú)錫市建站生產(chǎn)商品混凝土，從風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)上都為一般風(fēng)險(xiǎn)，不存在較大風(fēng)險(xiǎn)或嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。一般風(fēng)險(xiǎn)主要是受市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)及供求關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)。我們是新設(shè)攪拌站，從設(shè)備、生產(chǎn)線的配置上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在管理上我們有先進(jìn)成熟的管理優(yōu)勢(shì)，這些都會(huì)增加我們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)的我們?cè)谑袌?chǎng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 第十四章：研究結(jié)論與建議 ４１ 一、項(xiàng)目的論證結(jié)果 市場(chǎng)調(diào)查全面、廣泛、有深度，產(chǎn)品的市預(yù)測(cè)客觀、公正，商品混凝土市場(chǎng)前景廣闊，可實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。 資源條件評(píng)價(jià)資源供應(yīng)可靠。 建站規(guī)模與產(chǎn)品方案符合市場(chǎng)需求與項(xiàng)目自 身發(fā)展的要求，基本做到追求最大的投資利潤(rùn)率，在建站規(guī)模及設(shè)備配備上做到經(jīng)濟(jì)節(jié)約，充分發(fā)揮效率。 設(shè)備與工程方案充分考慮到了適用、適應(yīng)性，既有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，又節(jié)約投資。 原材料供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)摸底清楚，為攪拌站將來(lái)正常運(yùn)營(yíng)及年度成本計(jì)劃提供了可靠的依據(jù)。 環(huán)境評(píng)價(jià)符合環(huán)保的總體要求，環(huán)?？尚小? 總投資規(guī)模合理，符合當(dāng)前行業(yè)水平及發(fā)展需要，資金籌措方式經(jīng)濟(jì)節(jié)約，但籌資來(lái)源及在限定時(shí)間內(nèi)籌集到全部資金有一定風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益評(píng)價(jià)：效益評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)選取客觀公正，符合實(shí)際情況，評(píng)價(jià)的方法科學(xué)， 項(xiàng)目的獲利水平較高。 攪拌站的風(fēng)險(xiǎn)較小，市場(chǎng)穩(wěn)定。 可行性研究報(bào)告結(jié)論：投資攪拌站市場(chǎng)前景廣闊，技術(shù)可行，政策寬松，投資節(jié)約，投資利潤(rùn)率高，效益穩(wěn)定，是投資者的理想選擇。 二、對(duì)項(xiàng)目的建議 ４２ 現(xiàn)在投資攪拌站是一個(gè)絕好的時(shí)機(jī)，應(yīng)盡快籌資建設(shè)，盡早搶占周邊市場(chǎng)和輻射半徑內(nèi)的其它市場(chǎng)。 ４３