【導(dǎo)讀】I. 目錄。II. III. IV

　　

【正文】 43 續(xù)表 131 建設(shè)投資估算表 單位 ： 萬(wàn)元 序號(hào) 工程或費(fèi)用名稱 建筑工程費(fèi) 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 其他費(fèi)用 合計(jì) 比例 (%) 估算說明 工程保險(xiǎn)費(fèi) 7 7 3 預(yù)備費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi) 19 41 8 6 73 價(jià)差預(yù)備費(fèi) 4 建設(shè)投資合計(jì) 643 1391 258 205 2496 44 表 132 項(xiàng)目總投資估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 生產(chǎn)環(huán)節(jié)或費(fèi)用名稱 估算價(jià)值 (萬(wàn)元 ) 建筑工程費(fèi) 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 安裝工程 其他費(fèi)用 合計(jì) 一 建設(shè)投資 624 1350 250 272 2496 工程費(fèi)用 624 1350 250 0 2224 工程建設(shè)其他費(fèi)用 199 199 基本預(yù)備費(fèi)（ 3%） 73 73 二 建設(shè)期利息 104 104 三 流動(dòng)資金 900 900 四 項(xiàng)目總投資 3500 45 表 133 投資使用計(jì)劃與資金籌措表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng) 目 合計(jì) 年 份 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 1 資金使用 3500 建設(shè)投資 (不含建設(shè)期利息 ) 2496 建設(shè)期利息 104 用于流動(dòng)資金 900 900 2 資金籌措 3500 企業(yè)自有資金 1500 270 1230 用于建設(shè)投資 600 270 330 用于流動(dòng)資金 900 0 900 用于建設(shè)期利 息 0 0 0 銀行借款 2021 用于建設(shè)投資 1896 用于建設(shè)期利息 104 用于流動(dòng)資金 0 0 0 46 第十四章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 一、評(píng)價(jià)原則、依據(jù)及參數(shù) （一） 原則 1. 遵循費(fèi)用與效益計(jì)算范圍一致性原則，效益計(jì)算與投資對(duì)應(yīng)； 2. 遵循費(fèi)用與效益識(shí)別的有無對(duì)比原則； 3. 以動(dòng)態(tài) 、 定量分析為主 ， 靜態(tài) 、 定性分析 為輔，對(duì)項(xiàng)目的盈利能力、清償能力進(jìn)行評(píng)價(jià) ； 4. 在計(jì)算期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素 。 （二） 依據(jù) 國(guó)家 發(fā)改委、建設(shè)部 2021 年 7 月發(fā)布 的 《 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù) 》 （第三版） ； 國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅政策、會(huì)計(jì)制度與相關(guān)法規(guī)； 業(yè)主提供的基礎(chǔ)資料。 （三） 評(píng)價(jià)參數(shù) 項(xiàng)目建設(shè)期 1 年，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算期取 15 年。 項(xiàng)目基準(zhǔn)投資回收期為 年。 二、銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算 （一）銷售收入估算 項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將形成 年產(chǎn)量 1000噸的生產(chǎn)能力。年產(chǎn)值 2021 47 萬(wàn)元。 運(yùn)營(yíng)第一年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 80%，從運(yùn)營(yíng)第二年開始達(dá)產(chǎn)。 （二）營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算 項(xiàng) 目應(yīng)繳納稅金為增值稅、城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)、教育費(fèi)附加。增值稅銷項(xiàng)稅率為 17％，進(jìn)項(xiàng)稅率為 17%，城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)費(fèi)率為 7%，教育費(fèi)附加費(fèi)率為 3%。 經(jīng)計(jì)算，滿負(fù)荷生產(chǎn)年份項(xiàng)目的增值稅為 104 萬(wàn)元，城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)為 7 萬(wàn)元，教育費(fèi)附加為 3 萬(wàn)元。 項(xiàng)目各年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算詳見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 1。 三、 成本費(fèi)用估算 （一） 經(jīng)營(yíng)成本估算 原、輔 材料費(fèi) 產(chǎn)品消耗的原輔材料的消耗量根據(jù)類似企業(yè)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及項(xiàng)目技術(shù)設(shè)計(jì)綜合確定，材料價(jià)格按目前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算。 燃料及動(dòng)力費(fèi) 項(xiàng)目的燃料及動(dòng)力為電 和天然 氣 ，年耗電量 為 800 萬(wàn)千瓦時(shí)，天然氣年耗量為 200 萬(wàn)立方米。 電價(jià)按 元每千瓦時(shí) 計(jì)算。 天然氣按2 元 /立方米計(jì)算。 職工工資 及福利 本項(xiàng)目擬新增職工 80人，職工平均工資按每人 20210元 /年 計(jì)算 。 修理費(fèi) 48 以固定資產(chǎn) 原值 3%記取 。 其他費(fèi)用 根據(jù)企業(yè)以往數(shù)據(jù)和類似項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)估算。 通過上述計(jì)算，滿負(fù)荷生產(chǎn)年份項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本為 1434 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本估算見表 141。 表 141 經(jīng)營(yíng)成本估算表 序號(hào) 費(fèi)用名稱 年成本 （萬(wàn)元） 估算說明 1 外購(gòu)原輔材料費(fèi) 800 2 外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi) 260 3 工資、職工福利 160 4 修理費(fèi) 74 6 其他費(fèi)用 140 經(jīng)營(yíng)成本 1434 （二） 折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用 折舊費(fèi)按直線折舊法以工程分類計(jì)算。 設(shè)備折舊年限取 15 年，殘值率為 5%，建筑工程按 30 年折舊 ,殘值率為 5%。 無形及遞延資產(chǎn)按 10 年攤銷。 財(cái)務(wù)費(fèi)用為建設(shè)投資借款余額應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息、流動(dòng)資金借款利息之和。 估算得，項(xiàng)目年折舊費(fèi)為 129 萬(wàn)元。年攤銷費(fèi)為 12 萬(wàn)元 。 年折舊費(fèi) 、 年攤銷費(fèi) 見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表 2。 49 （三） 總成本費(fèi)用 通過上述估算，正 常生產(chǎn)年份項(xiàng)目的總成本費(fèi)用為 1609 萬(wàn)元。 項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算詳見財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 3。 四、 盈利能力分析 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分析 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 1）計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅前） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅后） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅前） 2465 萬(wàn)元（ ic＝ 13%） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅后） 2116 萬(wàn)元（ ic＝ 13%） 項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）： 年 項(xiàng)目投資回收期（所得稅后）： 年 分析上述財(cái)務(wù) 指標(biāo)，所得稅前項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為%，所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %，均高于企業(yè)期望收益率 13%；項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅前和所得稅后均大于零。項(xiàng)目所得稅后投資回收期 年，小于基準(zhǔn)投資回收期。因此，本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力可滿足要求。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表分析 根據(jù)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 2），項(xiàng)目的資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %。因此，從項(xiàng)目資本金投入可獲得的收益 50 水平看，滿足投資者的要求，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以被接受。 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表分析 項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份營(yíng) 業(yè)收入為 2021 萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加為 10萬(wàn)元，增值稅為 104 萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為 1709 萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為 281萬(wàn)元，利稅總額為 114 萬(wàn)元。 本項(xiàng)目所得稅稅率為 25%，年繳納所得稅為 70 萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)為211 萬(wàn)元。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)的 10%提取，法定盈余公積金為 21 萬(wàn)元。 利潤(rùn)估算及分配詳見財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 3。 根據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 4）計(jì)算的盈利指標(biāo)如下： 總投資收益率（ ROI） ＝ EBIT/TI 100％＝ ％ 式中 EBIT――營(yíng)運(yùn)期正常年份息稅前利潤(rùn) TI――項(xiàng)目總投資 資本金凈 利潤(rùn)率（ ROE） ＝ NP/EC 100％＝ ％ 式中 NP――營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn) EC――項(xiàng)目資本金 均滿足投資者的要求。 五、償債能力分析 建設(shè)投資借款共 2021 萬(wàn)元，從計(jì)算期第四年開始，以等額年金利息照付的方式四年還清。每年還本 569 萬(wàn)元，各年利息備付率與償 51 債備付率見借款還本付息計(jì)劃表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 5）。借款償還期內(nèi)各年利息備付率均大于 ，說明利息償付的保證度大。借款償還期內(nèi)各年償債備付率均大于 ，說明項(xiàng)目還本付息的資金 較 充裕。 因此，本項(xiàng)目具有良好的財(cái)務(wù)狀況和足夠的償債能力。 六、財(cái) 務(wù)生存能力分析 根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 4），從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn)金流量看，建設(shè)期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出持平，交叉期、生產(chǎn)期內(nèi)各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，且累計(jì)盈余資金逐年增加。 因此，項(xiàng)目具有很強(qiáng)的財(cái)務(wù)生存能力。 七、 不確定性分析 （一） 敏感性分析 項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有 建設(shè) 投資、經(jīng)營(yíng)成本、 銷售收入 。 上述各單因素變化 177。 10%、 177。 5%時(shí)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資回收期的影響程度見表 142。 52 表 142 敏感性分析表 序號(hào) 變化因素 10% 5% 0 5% 10% 1 建設(shè) 投資變化 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ %） 2 經(jīng)營(yíng)成本變化 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ %） 3 產(chǎn)品銷售價(jià)格變化 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ %） 根據(jù)敏感性分析表所示數(shù)據(jù)繪制敏感性分析圖，如圖 141。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)015304510 5 0 5 10不確定因素變化率(%)銷售收入變化基準(zhǔn)收益率基本方案投資變化經(jīng)營(yíng)成本變化圖 141 敏感 性分析圖 從敏感性分析表和分析圖可以看出，項(xiàng)目對(duì)上述各單因素變化的 53 敏感程度從高到低依次為產(chǎn)品 銷售收入、 經(jīng)營(yíng)成本和 建設(shè) 投資。 從 敏感性分析 圖可知各指標(biāo)在變化幅度內(nèi)變化時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部受益率均大于基準(zhǔn)收益率，表明該 項(xiàng)目具有 很好的 抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 （二） 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析以項(xiàng)目計(jì)算期第 四 年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行，該年總成本費(fèi)用為 1609 萬(wàn)元，可變成本為 1210 萬(wàn)元，固定成本為 399 萬(wàn)元，年銷售收入為 2021 萬(wàn)元，年稅金及附加為 10 萬(wàn)元，根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)如下： BEP（利用率） = 銷售稅金及附加年可變成本年銷售收入 年固定總成本 ??100% =% 根據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)繪制盈虧平衡分析圖，如圖 142。 54 05001000150020210 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100產(chǎn)率 (%)銷售收入及成本費(fèi)用(萬(wàn)元)總成本費(fèi)用銷售收入固定成本盈虧平衡點(diǎn)：51. 15 %圖 142 盈虧平衡分析圖 盈虧平衡分析表明，該項(xiàng)目生產(chǎn)能力只需達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模的 %時(shí)，企業(yè)就可以保本，說明項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 八、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論 該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）為 ％，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）為 ％，均高于企業(yè)期望基準(zhǔn)收益率，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 ％，滿足投資者的要求。投資回收期為 年（所得稅后）低于基準(zhǔn)投資回收期 年，說明項(xiàng)目的盈利能力較好。 55 借款償還期內(nèi)各年利息備付率均大于 ，利息償付的保證度大。借款償還期內(nèi)各年償債備付率均大于 ，項(xiàng)目還本付息的資金充裕。 根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn)金流量看，建設(shè)期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出持平，交叉期、生產(chǎn)期內(nèi)各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，累計(jì)盈余資金逐年增加。項(xiàng)目具有很強(qiáng)的財(cái)務(wù)生存能力。 從盈虧平衡分析和敏感性分析來看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 綜上所述，該項(xiàng) 目在財(cái)務(wù)上是可行的。 56 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 1 營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目名稱 合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 營(yíng)業(yè)收入 27600 0 1600 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 27600 1600 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 0 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加 143 0 8 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 營(yíng)業(yè)稅 0 消費(fèi)稅 0 城市維護(hù)建設(shè)費(fèi) 100 6 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 教育費(fèi)附加 43 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 增值稅 1435 0 83 104 104 104 104 104 104 104 104 104 104 104 104 104 銷項(xiàng)稅 4692 272 340 340 340 340 340 340 340 340 340 340 340 340 340 進(jìn)項(xiàng)稅 3257 189 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 57 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 2 折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào)