【導(dǎo)讀】***漁場是水產(chǎn)養(yǎng)殖與加工綜合企業(yè)。為扭轉(zhuǎn)這一局面，并為水產(chǎn)精深加工走出一條新。路，引進(jìn)高新技術(shù)，發(fā)展水產(chǎn)加工業(yè)，提高經(jīng)濟(jì)與社會效益，也為湖北魚加工業(yè)起到示范作用。首位，而加工卻十分落后。***是我省著名的梁子湖的一部。牛山湖漁場提出投資建設(shè)“年處理三萬噸淡水魚加工。省魚產(chǎn)量一直居于全國首位，稍加組織，原料便宜易得。有技術(shù)，成熟可靠，生產(chǎn)設(shè)備全部國產(chǎn)化，無需進(jìn)口。有勞動安全保障。術(shù)人員12人，管理人員15人，專職銷售人員5人。效壽命期）為16年，其中投產(chǎn)期為2年，達(dá)產(chǎn)期為13年。萬元，流動資金為200萬元。元，年平均稅后利潤為萬元。均大大超過行業(yè)平均利潤率和利稅率。本項(xiàng)目實(shí)施后，引進(jìn)的技術(shù)可達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平。進(jìn)，將起到示范樣板作用，造富子孫后代，其功不可沒。極開展，以利于項(xiàng)目順利實(shí)施，發(fā)揮應(yīng)有的效益。本項(xiàng)目是魚深加工食品，生化產(chǎn)品和飼料。物加工的膠原蛋白，則是性能優(yōu)越，不可缺少的的化妝品，最后的殘渣還可生產(chǎn)

　　

【正文】 及附加為 萬元。產(chǎn)品銷售收入與銷售稅金及附加的計算詳見輔表5。 （三）利潤總額及其分配估算 總額及分配詳見基本報表。 本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn) 100%時利潤總額為 萬元，年平均利潤總額為 1876 萬元。 ：本項(xiàng)目按 33%（利潤總額）繳納所得稅，并從稅后利潤中提留 10%的法定盈余公積金和公益金作為企業(yè)留利，然后將未分配利潤作為償還固定資產(chǎn)借款的資金來源。本項(xiàng)目年平均稅后利潤為 萬元。 利潤總額的形成與分配計算詳見基本報表 2。 （四）財務(wù)盈利能力分析 根據(jù)本項(xiàng)目“利潤表”（見基本報表 2）和“固定資產(chǎn)投資估算表”（見輔助報表）的計算結(jié)果，可分析計算下列財務(wù)效益凈指標(biāo) ： 投資利潤率（ IOR） =年利潤總額 /總投資額 *100% 達(dá)產(chǎn) 100%時： IOR= 1888/2330*100%=81% 年平均投資利潤率 = 年平均利潤 / 投資總額*100%=1876/2330*100%=%16% 投資利稅率 =年利稅總額 /總投資額 *100% 達(dá)產(chǎn) 100% 時 ： 投 資 利 稅 率 = （ 1888+ ）/2330*100%=115% 年平均投資利稅率 =年平均利稅額 /*投資額 *100% = （ 1888+ ）/2330*100%=113%21% 說明平均投資利潤率和平均投資利 稅率均達(dá)與本行業(yè)的平均利潤率（ 16%）和平均利稅率（ 21%），說明本項(xiàng)目單位投資對國家積累的貢獻(xiàn)水平超過了本行業(yè)的平均水平。 資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金總額 *100%， 達(dá)產(chǎn) 100%時：資本金利潤率 =1888/219*100%=% 此數(shù)據(jù)說明企業(yè)能獲得非常豐厚的利潤，基本上不存在投資風(fēng)險。 2. 動態(tài)盈利能力分析 根據(jù)“財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）”（見基本報表 1）計算結(jié)果，分析下列財務(wù)效益評價動態(tài)指標(biāo)： （ 1） 稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）（ i=16%）為 4515 萬元，大于零。 （ 2） 稅后財務(wù)投資內(nèi)部收益率 （ FIRR）為 %，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 16%。 （ 3） 所得稅后的投資回收期（ Pt）為 年，短于行業(yè)基準(zhǔn)回收期 年。 從上述動態(tài)指標(biāo)說明，本項(xiàng)目的稅后財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，項(xiàng)目除了滿足本行業(yè)的平均利潤水平后，還能活得超額利潤 4515 萬元；稅后的財務(wù)投資內(nèi)部收益率 %，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 16%，并超出 %的投資收益率；稅后的靜態(tài)投資回收期（ 年）亦小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期（ 年），表明項(xiàng)目可以提前 5 年回收全部投資。由此可見，本項(xiàng)目在財務(wù)上獲利是可靠的，項(xiàng)目是完全可以接受的。 （五）清償能力 分析 按照本項(xiàng)目資金籌措計劃，固定資產(chǎn)投資借款總額為1971 萬元，年利率暫按 8%計算，期限 8 年（見輔助報表 6），平均每年償還本金 300 萬，本項(xiàng)目采用等額還本方式計算每年利息，第八年末（從建設(shè)期年算起）全部償清。在還款期間將未分配利潤、折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)全部用于還款，這些資金除了償還當(dāng)年的固定資產(chǎn)借款本金后，每年仍有結(jié)余，到第八年末余額累計為 萬元。表明本項(xiàng)目盈利能力和償還能力都很強(qiáng)，因此，本項(xiàng)目完全能滿足貸款償還期 8 年的要求。 （六）不確定性分析 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（ BEP），其計算公式為： BEP=年固定總成本 /年產(chǎn)品銷售收入 年可變成本 年銷售稅金及附加 *100% =（ ） *100%=35% 計算結(jié)果表明，本項(xiàng)目只要達(dá)到設(shè)計能力的 35%，也就是年處理 10500 噸鮮魚，企 業(yè)就可以保本，由此可見，本項(xiàng)目風(fēng)險較小。見下圖（盈虧平衡圖）： 錯誤 ! 考慮到項(xiàng)目實(shí)施過程中一些不定因素的變化，分別對固定（金額 萬元） 稅 稅后銷售收入 總 總 成本 固定成本 生產(chǎn) 能力 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0000% 20% 40% 60% 80% 100%BEP 資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品銷售收入作了提高 5%和降 低 5%的單因素變化對內(nèi)部收益率影響的敏感性分析，見下表：（敏感性分析表） 項(xiàng) 目 基本方案 投 資 經(jīng) 營 成 本 銷 售 收 入 +5% 5% +5% 5% +5% 5% 內(nèi)部收益率 50 54 26 76 81 22 較基本方案增減（ %） + + 從上表可以看出，各因素的變化都不同程度的影響項(xiàng)目的內(nèi)部收益率， 其中銷售收入的提高或降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。見 下圖（ 敏感性分析圖 ） ： 行業(yè)基 準(zhǔn) 內(nèi)部收益率線 內(nèi)部收益率線（基本方案） 投資 經(jīng)營成本 銷售收入 內(nèi)部收益率（ %） 從 上圖 可以看出銷 售收入和經(jīng)營成本對基本方案內(nèi)部收益率的影響曲線與財務(wù)基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)（臨界點(diǎn)）分別為銷售收入降低約 6%和經(jīng)營成本提高約 8%，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率才低于基準(zhǔn)收益率的水平。這說明本項(xiàng)目是能夠承擔(dān)一定風(fēng)險的。 十二 、 結(jié)論與建議 綜上所述，本項(xiàng)目在技術(shù)上是先進(jìn)適用的，建設(shè)上是可行可能的，經(jīng)濟(jì)上是合理有效的，并在水產(chǎn)開發(fā)，魚類資源合理利用，環(huán)境保護(hù)，提高科研技術(shù)水平和發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與脫貧致富等方面均有良好的社會效果。由于項(xiàng)目盈利能力和償還能力很強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，一般情況下，不存在任何投資風(fēng)險。因此本項(xiàng)目是完全 可接收的。 本項(xiàng)目實(shí)施后，引進(jìn)的技術(shù)可達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平，可使我省 淡水 魚深加工生產(chǎn) 上一個新臺階， 順應(yīng) 了我省當(dāng)前三農(nóng) 經(jīng)濟(jì) 大 發(fā)展的趨勢。而且，本項(xiàng)目對完善資源綜合利用和環(huán)境保護(hù)等項(xiàng)事業(yè)在全國的進(jìn)一步推進(jìn)，將起到示范樣板作用，造富子孫后代，其功不可沒。 建議公司抓緊對生產(chǎn) 原料（ 四大家魚 ） 的養(yǎng)殖，水質(zhì)改善，廠址定位，技術(shù)人員培訓(xùn)以及工藝技術(shù)和設(shè)備等 方面的 準(zhǔn)備 工作 的 積極開展，以利于項(xiàng)目順利實(shí)施， 盡快 發(fā)揮 項(xiàng)目 應(yīng)有的效益。